據(jù)USDA 4月份報告顯示，2016/17年度美棉出口量調(diào)增至1400萬包（較3月報告增加80萬包），占全球棉花出口總量40%，由于越南、印尼、土耳其、中國、印度、巴基斯坦等國企業(yè)對美棉需求旺盛，美棉已全面進入超賣狀態(tài)，預(yù)計USDA的5、6月份報告仍將大幅下調(diào)美棉期末庫存，為ICE期貨的觸底、加速反彈鋪路。對于2016/17年度美棉簽約出口的高歌猛進，進口棉企、紡織企業(yè)及國際棉商普遍反映在預(yù)料之中，畢竟東南亞、東亞及南美各國紗廠對美棉的采購可謂趨之若鶩，而主要競爭對手印度棉價已高不可攀，引發(fā)孟加拉國、巴基斯坦、越南、中國等老主顧紛紛改弦易轍，大量簽約美棉、澳棉、西非棉及中亞棉，加上印度新貨幣政策及盧比對美元匯率持續(xù)走強注定了2016/17年度印度棉出口“風(fēng)大浪急，多暗礁”。

非常需要關(guān)注的是，截止3月30日，2017/18美棉的簽約出口總量竟達到41.4萬噸，較2016/17年度同期大幅增長64.6%，其中中國簽約2017/18年度美棉7.6萬噸，去年同期為零，成為墨西哥、土耳其等之后另一股新興的采購力量。那么中國企業(yè)為何一反常態(tài)的大量簽約進口2017/18年度美棉呢？筆者分析原因如下：

一、ICE遠月、近月合約倒掛且價位偏低，用棉企業(yè)逢低買入。2016年12月份以來ICE 12月份合約在68.56-75.72美分箱體內(nèi)反復(fù)盤整，呈現(xiàn)“上有頂，下有底”的跡象，而無論國外棉企、投資機構(gòu)及國內(nèi)涉棉企業(yè)都認為隨中國儲備棉庫存大量輪出消化。孟加拉國、越南、巴西、印度、印度尼西亞和土耳其等國家對棉花的需求快速上升導(dǎo)致供需矛盾越來越尖銳。加上美元走強已成“強弩之末”，大宗商品反彈、上漲之路雖然曲曲折折，但重心不斷上移，因此預(yù)計2017/18到2019/2020年全球棉價將不斷走高。澳大利亞農(nóng)業(yè)資源經(jīng)濟研究局認為2017/18年度，國際棉價平均水平為80.4美分/磅，到2022年將進一步上漲到88美分/磅；ICAC判斷2017/18年度Cotlook A指數(shù)均價為73美分/磅，以此推算，2017/18年度美棉的報價至少在80美分/磅以上。

二、2017/18年度國內(nèi)高等級棉花或供應(yīng)不足，需“未雨綢繆”。首先，從各方調(diào)查來看，2017年國內(nèi)植棉面積的增長幅度比較有限，新疆仍是高品質(zhì)棉花產(chǎn)量、供給的重心，但受新疆種植結(jié)構(gòu)調(diào)整規(guī)劃、退耕還牧及天氣、墑情等多方面限制，能否“增種、增收”存很大變數(shù)；其次，儲備棉經(jīng)過2015-2017年三年輪出，2011-2013年度高品質(zhì)新疆棉、進口棉都已消耗貽盡，剩余棉花資源“不堪大用”，即使2018年繼續(xù)輪出，符合企業(yè)紡紗配棉要求的資源也少之又少（按規(guī)定，優(yōu)先輪出高品質(zhì)儲備棉）；再次，國家發(fā)改委、財政部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于深化棉花目標價格改革的通知》，確定2017-2019年新疆棉花目標價格水平為每噸18600元，如定價周期內(nèi)棉花市場發(fā)生重大變化，報請國務(wù)院同意后可及時調(diào)整目標價格水平，在為棉農(nóng)業(yè)、種植大戶托底的同時也為2017/18年度棉花價格定了基調(diào)；加上2017年植棉物化成本繼續(xù)上漲（化肥、地膜調(diào)漲），新棉價格或高于2016/17年度；另外，2017年1%關(guān)稅內(nèi)棉花進口配額可展期至2018年2月底前使用。

來源： 中國棉花網(wǎng)