國際貨幣基金組織（IMF）將在下周正式發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望》最新預(yù)測 。IMF總裁拉加德1月15日發(fā)表演講稱，雖然油價的下跌和美國增長的加強(qiáng)將助推全球增長，但全球復(fù)蘇繼續(xù)頂著強(qiáng)大的逆風(fēng)。

“一個顯而易見的問題是：鑒于油價下跌、美國復(fù)蘇增強(qiáng)，我們是否應(yīng)更加樂觀地看待全球經(jīng)濟(jì)前景？答案很可能是否定的，因?yàn)槿源嬖趶?qiáng)大的下行力量。”拉加德說。

她表示，油價下跌的確給全球經(jīng)濟(jì)注入了一針強(qiáng)心劑，會提高石油進(jìn)口國的消費(fèi)者購買力和私人需求。這將在一段時間內(nèi)對全球增長起到積極促進(jìn)作用，具體將取決于油價低落持續(xù)多久。

美國經(jīng)濟(jì) 2014 年表現(xiàn)很好，今年應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)，主要是得益于更加強(qiáng)勁的家庭支出。美國的失業(yè)率繼續(xù)下降；油價的下跌提高了實(shí)際收入、增強(qiáng)了消費(fèi)者信心；寬松的貨幣政策繼續(xù)提供支持。

然而，拉加德強(qiáng)調(diào)，油價和美國增長不能解決其他國家根深蒂固的問題。太多的國家仍受到金融危機(jī)遺留問題的拖累，包括高債務(wù)和高失業(yè)。太多的企業(yè)和家庭當(dāng)前不斷削減投資和消費(fèi)，因?yàn)樗麄儞?dān)心今后經(jīng)濟(jì)增長緩慢。

“事實(shí)上，美國是唯一一個今年可能逆勢而行的主要經(jīng)濟(jì)體，而其他經(jīng)濟(jì)體都處于疲弱狀態(tài)——主要原因是投資不振。英國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇形勢依然樂觀，但歐元區(qū)和日本的增長仍然非常緩慢。在以中國為主的新興經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)增長相對而言正在放緩。”拉加德說。

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨顯著風(fēng)險

總體而言，拉加德表示，IMF認(rèn)為全球增長仍然太緩慢、太脆弱、太不均衡。此外，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨顯著風(fēng)險。這些風(fēng)險有哪些？

首先，先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體不同步的貨幣政策正常化過程帶來風(fēng)險。對此已經(jīng)有大量討論，但I(xiàn)MF預(yù)計(jì)今年將是實(shí)際開始的一年。美國的短期利率自 2006 年以來可能會第一次上升，這將是一個重要的時刻。即使這一過程得到有效管理和有效溝通，也可能對新興市場和全球金融穩(wěn)定帶來負(fù)面影響。

其次，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體可能會遭受美元升值、全球利率上升、資本流動波動加劇的三重打擊。美元升值將對新興市場的金融體系產(chǎn)生重大影響，因?yàn)樵S多銀行和公司在過去五年增加了美元借款。油價下跌以及更普遍意義上的商品價格疲軟強(qiáng)化了這些風(fēng)險，尼日利亞、俄羅斯和委內(nèi)瑞拉等一些國家面臨巨大貨幣壓力。鑒于這些經(jīng)濟(jì)體的規(guī)模，近期形勢也可能會產(chǎn)生顯著的地區(qū)效應(yīng)。

第三，歐元區(qū)和日本可能長期陷于低增長和低通脹。在這種“雙低環(huán)境”下，許多歐元區(qū)國家更加難以降低失業(yè)以及過高的公共和私人債務(wù)，因此出現(xiàn)衰退和通縮的風(fēng)險會增大。

第四，地緣政治風(fēng)險在加劇。例如，增加對烏克蘭的國際支持，為基金組織的支持提供補(bǔ)充，這至關(guān)重要。同時，人們明顯感到，偏狹和分割力量正在增強(qiáng)。法國、尼日利亞和巴基斯坦最近發(fā)生的暴行就是那些力量實(shí)施的，他們與大家的信仰完全背離。

寬松貨幣政策仍至關(guān)重要

拉加德表示，寬松的貨幣政策仍然至關(guān)重要。財政調(diào)整必須盡可能不損害經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)。最重要的是，政策制定者最終需要加快結(jié)構(gòu)改革。支持需求、增長、結(jié)構(gòu)改革的“經(jīng)濟(jì)口號”并不是新提出來的，但在眼下尤為緊迫，為此，更加需要強(qiáng)有力的政治領(lǐng)導(dǎo)力量。

例如，油價下跌的影響是許多政策制定者當(dāng)前面臨的考驗(yàn)。石油進(jìn)口國所受影響不大，油價下跌給這些國家?guī)淼墓?jié)余為其加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)框架提供了機(jī)遇，同時也有助于緩解通脹壓力。

但石油出口國需要緩沖其對本國經(jīng)濟(jì)的沖擊。一些國家利用應(yīng)急備用資金和財政赤字逐步地調(diào)整公共支出。其他國家則讓匯率大幅貶值，而這帶來通脹風(fēng)險，可能需要收緊貨幣政策。

在歐元區(qū)，油價的下跌導(dǎo)致通脹預(yù)期進(jìn)一步下降，從而增加通縮風(fēng)險。這進(jìn)一步表明，需要加大貨幣刺激力度（歐央行已經(jīng)表示隨時準(zhǔn)備在必要時提供支持）。

但最重要的是，油價的下跌也提供了極好的機(jī)會，使有關(guān)國家得以削減能源補(bǔ)貼，并將節(jié)余資金用于更有針對性的轉(zhuǎn)移，以保護(hù)貧窮人口。基金組織一直在推進(jìn)這項(xiàng)工作。喀麥隆、科特迪瓦、埃及、海地、印度、印度尼西亞和馬來西亞等國最近成功削減了礦物燃料補(bǔ)貼。在一些先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體，政策制定者也應(yīng)抓住時機(jī)，提高能源稅，以建立財政緩沖或降低其他稅收（特別是對勞動力的征稅）。

來源： 中華紡織網(wǎng)