4日內(nèi)地9省的棉花直補(bǔ)政策終于塵埃落地，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為2000元/噸，預(yù)計(jì)后期內(nèi)地棉農(nóng)的賣棉積極性將大幅增加。而這將直接增加棉花市場(chǎng)的供給量，對(duì)鄭棉形成壓力。

紡織消費(fèi)仍不樂(lè)觀

據(jù)WIND最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年9月，規(guī)模以上紡織業(yè)工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.3%，較上月放緩0.4個(gè)百分點(diǎn)。再看近三年我國(guó)紡織業(yè)工業(yè)增加值當(dāng)月同比的走勢(shì)，從2012年年初開(kāi)始一直下行，不過(guò)從增幅的下降程度來(lái)看，逐步收緩。

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2014年9月，我國(guó)紡織品服裝出口額為285.5億美元，同比增長(zhǎng)7.4%，較上月下滑了1.49個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增速-6.49%，較上月下滑了7.1個(gè)百分點(diǎn)。2014年1—9月，我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口額2219.3億美元，同比增長(zhǎng)5.92%，增速較去年同期下滑6.03個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)外棉價(jià)差收窄

進(jìn)入2014/2015年度，因?yàn)橹毖a(bǔ)政策的實(shí)施，鄭棉價(jià)格重心下移明顯，目前內(nèi)外棉價(jià)差再次收窄，尤其是滑準(zhǔn)稅下的價(jià)差。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月5日，內(nèi)外價(jià)差在滑準(zhǔn)稅下折價(jià)在982元/噸，1%關(guān)稅配額下折價(jià)價(jià)差在3307元/噸。

在我國(guó)進(jìn)口棉配額收緊的政策導(dǎo)向下，預(yù)計(jì)后期內(nèi)外棉價(jià)差將持續(xù)收窄，將限制鄭棉期價(jià)的運(yùn)行區(qū)間。

高庫(kù)存制約棉價(jià)上行空間

根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）最新的全球棉花供需數(shù)據(jù)，2014/2015年度全球棉花市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩量較2013/2014年度將進(jìn)一步收窄，供需面向有利方向變化，但整體仍供過(guò)于求，過(guò)剩123.9萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于2013/2014年度的243.6萬(wàn)噸。不過(guò)，2014/2015年度全球庫(kù)存數(shù)據(jù)卻一路陡峭上揚(yáng)，即便將中國(guó)的庫(kù)存數(shù)據(jù)剔除，2014/2015年度預(yù)期的期末庫(kù)存量及其庫(kù)存消費(fèi)比數(shù)據(jù)仍將維持高位。

中國(guó)方面，依據(jù)USDA預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)看，2014/2015年度棉花供需依舊呈現(xiàn)供給過(guò)剩格局，不過(guò)過(guò)剩量有所收窄，已由2013/2014年度的269.4萬(wàn)噸調(diào)至短缺10.9萬(wàn)噸。期末庫(kù)存方面，2014/2015年度雖然較上一年度調(diào)減了12萬(wàn)噸，但依舊是1353.3萬(wàn)噸的巨量，遠(yuǎn)超棉花一個(gè)年度的消費(fèi)量。綜合折算近幾年中國(guó)棉花收拋儲(chǔ)量數(shù)據(jù)，目前我國(guó)棉花儲(chǔ)備庫(kù)存預(yù)計(jì)在937.6萬(wàn)噸，足以滿足2014/2015年度的棉花消費(fèi)需求。因此，高庫(kù)存將持續(xù)制約我國(guó)棉價(jià)運(yùn)行的上行空間。

預(yù)計(jì)11月新棉將大量上市，供給增加明顯，鄭棉期價(jià)還將下行。 （作者單位：金石期貨）? 轉(zhuǎn)載本網(wǎng)專稿請(qǐng)注明出處“中華紡織網(wǎng)”

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