黃金的投資者又該糾結(jié)了。剛剛站上1300美元的國際金價，能否經(jīng)得住這一次中國千億騙貸丑聞的沖擊呢，市場正在震蕩中沉思。

26日，中國國家審計署（下稱“審計署”）公布的審計結(jié)果表明，發(fā)現(xiàn)944億元(約合152億美元)的偽造黃金交易貸款，增加了大宗商品抵押融資的詐騙可能性。同時，還有25家黃金加工企業(yè)通過離岸之間的利率差以及人民幣的走高，從貸款中獲取9個億的利潤。

對此現(xiàn)象，有機構(gòu)人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“倘若在接下來的時間里，中國監(jiān)管層加大對商品融資的監(jiān)管，那么企業(yè)將更難獲得貸款，這也就意味著像黃金一樣的大宗商品價格將喪失這部分購買力的推動。 再加上該類事件將很大程度上增加市場的不確定性，并可能帶走眾多的投機分子，使金價未來承受較大的壓力。”

金價再遭重磅利空彈

中國監(jiān)管層對商品融資騙貸的打擊力度正在加大，而這一舉措也將使國際金價再迎考研。

審計署對8家銀行和3家金融機構(gòu)的審計結(jié)果表明，信貸投放和業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面還存在一些問題。并發(fā)現(xiàn)銀行有3750億元人民幣貸款投放存在問題，并首次揭露了25家黃金加工企業(yè)的虛假貿(mào)易，騙貸規(guī)模接近千億元。

不過，審計署并未披露這些“不規(guī)范”黃金融資交易的關(guān)鍵細(xì)節(jié)，比如有誰牽涉其中、交易的結(jié)構(gòu)以及存在哪些“不規(guī)范”問題。審計署報告中有關(guān)這些問題的措辭暗示這些交易可能是違法的。

資料顯示，審計署此次報告涵蓋的時間范圍從2012年開始，但報告沒有說明具體的時間段。有分析師表示，最近幾個月，銀行已開始加強對黃金質(zhì)押融資交易的監(jiān)管，說明銀行可能已經(jīng)因違規(guī)而受到警告。

“中國既是世界上最大的黃金生產(chǎn)國也是最大的消費國，2013年中國黃金需求達(dá)到1189.8噸。由此可見中國在黃金市場中地位如此重要，而金融資事件一旦牽扯出腐敗或詐騙案件，則可能在金市中掀起不小的波瀾。”某業(yè)內(nèi)人士對此現(xiàn)象表示。

實際上，中國監(jiān)管層對商品融資的調(diào)查在今年早些時候就已經(jīng)開始。比如今年4月諸如銅、鐵礦石等商品融資類風(fēng)險事件就已經(jīng)進(jìn)入人們的視野，最為典型的就是對青島港騙貸事件的調(diào)查。因為存在公司被指控利用同一批庫存金屬重復(fù)質(zhì)押從包括外資銀行在內(nèi)的不同銀行獲取多筆貸款。

福四通(INTL FCStone)商品咨詢師Edward Meir表示，“和此前曝光的中國銅及鐵礦石的融資事件一樣，市場開始擔(dān)憂未來此類融資貸款將在中國受到嚴(yán)格的限制，這將導(dǎo)致偉該國商品進(jìn)口需求大幅降溫。”

而對于大宗商品質(zhì)押融資的細(xì)節(jié)，業(yè)內(nèi)人士對《第一財經(jīng)日報》表示：“內(nèi)地制造商用內(nèi)地或香港保稅倉庫中存放的進(jìn)口黃金作為抵押品從中資銀行獲得一份信用證。制造商用信用證從離岸銀行申請一筆美元貸款，通常是通過一家離岸子公司，這筆美元貸款隨后被兌換成人民幣，轉(zhuǎn)投到內(nèi)地高收益的金融工具中。這些交易通過貸款應(yīng)付利率的利差獲利。”

據(jù)高盛估計，自2010年以來，貿(mào)易商已利用金屬作為抵押品將約1,100億美元轉(zhuǎn)入了中國。

對于該事件的影響，花旗銀行(Citi)期貨專家Sterling Smith甚至認(rèn)為，“如果如初此類消息繼續(xù)發(fā)酵，那么除黃金以外的商品市場無疑也會受到影響，特別在中國擁有大量庫存的商品，比如棉花。”

市場反應(yīng)遲鈍？

盡管黃金融資騙貸丑聞對金價造成了重大利空，但從市場的表現(xiàn)來看，投資者的信心似乎并沒有受到太大的打擊，反而依舊堅挺。

就拿26日來說，在中國官方披露黃金融資丑聞后，亞洲時段國際金價的確曾跌至1306美元，但隨后又再度反彈，表明市場對此前事件僅會做出暫時的反應(yīng)。同時，截至今日14點10分左右，亞洲時段的黃金價格反而上漲3.3美元報1320美元，漲幅達(dá)0.25%。

對于市場擔(dān)憂中國黃金融資事件的披露可能導(dǎo)致一些實物黃金流入市場，使1300美元金價面臨巨大考驗，有機構(gòu)評論稱，“盡管有這個可能，但不會成為一個巨大的威脅，從市場的這兩天的表現(xiàn)就可以看出。”

投行藍(lán)橡資本(North Square Blue Oak)駐北京金屬分析師Frank Tang也表示，中國的黃金消費規(guī)模非常大，完全阻止黃金質(zhì)押融資交易并不容易，因而該事件不會影響中國對黃金的長期需求。

此前，中國北京一高級期貨資本分析師表示，在許多人懷疑黃金被廣泛用于大宗商品融資業(yè)務(wù)很長時間之后，中國官方第一次確定了黃金抵押貸款詐騙。銀行對黃金掛鉤的抵押融資業(yè)務(wù)作出任何的削減的話，都有可能令中國的黃金進(jìn)口在短期內(nèi)出現(xiàn)下滑，同時也有可能刺激一些公司拋售黃金償還貸款。

“市場對該事件的反映實際上是一個漫長的過程，不會是一個立竿見影的下跌，畢竟現(xiàn)在的大環(huán)境是有利于金價上漲的，而且調(diào)查的最終結(jié)果也沒有出來，影響短時間還不好說”有期貨公司分析師表示。

從市場表現(xiàn)來看，本月以來，國際黃金期價呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升態(tài)勢，從每盎司1240美元最高勁升至1326美元/盎司附近，截至昨日，COMEX黃金價格漲幅累計超5%。

南華期貨貴金屬分析師薛娜表示，本月國際黃金價格上漲主要是兩方面因素：一方面是貨幣和經(jīng)濟因素。6月5日歐洲央行降息寬松以抵抗歐元區(qū)通脹率持續(xù)過低的風(fēng)險，降息降低了黃金持有成本，寬松措施釋放流動性利多金融資產(chǎn)。此外，歐洲降息寬松有利于提升區(qū)內(nèi)經(jīng)濟，對美國經(jīng)濟復(fù)蘇有一定的壓力，從而提升了黃金的避險作用。

此外，對于美聯(lián)儲本月的議息會議決議，分析人士認(rèn)為，其實表明美國經(jīng)濟的復(fù)蘇態(tài)勢并沒有想象中的理想，同時，低利率在未來還將維持很長一段時間，這也就打擊了此前因為預(yù)期美聯(lián)儲將在此次會議上采取加息措施的空頭，因而空頭迅速補倉，也有利于黃金價格的上漲。

來源： 中國棉紡織信息網(wǎng)