已經(jīng)公布的初步數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測，2014年中國經(jīng)濟(jì)可能開局疲軟，但經(jīng)濟(jì)放緩到何種程度尚難估計(jì)。中國將合并公布1月份和2月份的部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以免春節(jié)假日因素使數(shù)據(jù)失真。這意味著答案要等到3月中旬才能揭曉。在信息有限的情況下，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們將保留自己的判斷，直到這些數(shù)據(jù)公布出來。

瑞銀(UBS)經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)本周早些時(shí)候在一份研究報(bào)告中寫道，今年頭兩個(gè)月的數(shù)據(jù)將不可避免地因春節(jié)時(shí)間和影響而失真。不過瑞銀的看法仍相對樂觀。他們稱，市場憂心忡忡，但瑞銀預(yù)計(jì)未來中國經(jīng)濟(jì)增速雖將放緩但仍將具有韌性。

采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)顯示中國制造業(yè)活動(dòng)在年初放緩。中國2月份官方制造業(yè)PMI從1月份的50.5降至50.2，僅略高于50的榮枯分水嶺。2月份匯豐(HSBC)/Markit中國制造業(yè)PMI從49.5降至48.5，表明制造業(yè)處于萎縮之中。

然而，大部分中國工廠在春節(jié)期間關(guān)閉一周或更長時(shí)間，工人們回家過年，這使得PMI數(shù)據(jù)難以解讀。官方PMI數(shù)據(jù)顯示新出口訂單也大幅減少，2月份新訂單分類指數(shù)降至46.5，但這在一定程度上可能歸因于美國遭遇罕見的嚴(yán)冬。美國是中國最重要的市場之一，而寒冬天氣抑制了當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)活動(dòng)。

消除這些因素難度很大。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，中國2月份出口可能會(huì)表現(xiàn)疲軟，部分原因是企業(yè)的許多發(fā)貨工作被提前到了春節(jié)前完成。接受《華爾街日報(bào)》(The Wall Street Journal)調(diào)查的13位經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出的預(yù)期中值為2月份出口同比增長5%。中國1月份出口出人意料地同比增長了10.6%。

中國貿(mào)易數(shù)據(jù)定于周六格林威治時(shí)間0200前后公布。

國家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布1月和2月份的整體工業(yè)增加值數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)同比增長9.5%，這是預(yù)測國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增幅的關(guān)鍵指標(biāo)。去年12月份的工業(yè)增加值增加9.7%。

1月和2月固定資產(chǎn)投資同比可能增加19.3%，增幅略低于去年全年的19.6%，因?yàn)榈胤秸诘幕A(chǔ)設(shè)施投資熱潮逐漸降溫。

丁爽和沈明高在另一份研究報(bào)告中寫到，信貸條件收緊和政府控制地方政府債務(wù)的努力影響到投資融資的可獲得性和成本。

工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)將于3月13日格林威治時(shí)間0530公布。

人民幣2月份意外貶值，美元兌人民幣從2月初的人民幣6.10元升至月末的6.12元。考慮到中國匯率受到嚴(yán)格管制，這一波動(dòng)幅度算是相當(dāng)大了。

分析師們稱，中國央行故意推低人民幣匯率，以削弱有關(guān)人民幣單邊升值的預(yù)期。人民幣下跌將令國內(nèi)出口商受益，但前提是跌勢能夠持續(xù)較長時(shí)間。

流動(dòng)性狀況似乎有所寬松，2月份全月基準(zhǔn)7天回購利率持續(xù)走低；該利率在3月6日跌至2.48%，創(chuàng)2012年以來最低水平。雖然只有銀行能以這一利率借款，但銀行通常會(huì)因此下調(diào)面向客戶的貸款利率。這似乎背離了政府遏制信貸過快增長的目標(biāo)。

蘇格蘭皇家銀行(RBS)經(jīng)濟(jì)學(xué)家高路易(Louis Kuijs)表示，當(dāng)前狀況令人感到困惑。政策制定者此前表示希望追求偏緊的貨幣政策立場，但銀行間利率已經(jīng)跌至與這一立場不相符的水平。

高路易認(rèn)為，銀行間利率大幅下降是央行推低人民幣匯率的副產(chǎn)品，并非央行有意識地放寬貨幣政策。

但這的確暗示壓低信貸增速并非政策制定者的首要任務(wù)。接受《華爾街日報(bào)》調(diào)查的預(yù)測人士預(yù)計(jì)，中國金融機(jī)構(gòu)2月份新增人民幣貸款或達(dá)到7,400億元，低于1月份的1.32萬億元（通常1月份借貸活動(dòng)強(qiáng)勁），但高于去年2月份的人民幣6,200億元。2月份數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將在3月中旬公布。

通脹威脅仍未顯現(xiàn)。由于今年冬季氣溫不低，食品價(jià)格維持在較低水平，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)較去年同期下降1.1%。

接受《華爾街日報(bào)》調(diào)查的預(yù)測人士稱，2月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比漲幅可能回落至不具威脅性的2%；1月份CPI同比漲幅為2.5%。中國總理李克強(qiáng)表示，今年要把CPI漲幅控制在3.5%以內(nèi)，這一目標(biāo)與去年一致。中國將于周日格林威治時(shí)間0130公布通脹數(shù)據(jù)。

來源： 最新紡織