目前棉花市場收儲改為“目標價格直補”的政策基本確定。經新疆開始試點之后逐步在全國展開。但相關部門在操作細節(jié)、目標價格以及采用形式等方面尚存在爭議。

例如，有部門建議以20400元/噸為目標來補差價，而有的部門建議為19000元/噸。但總體而言，直補試點意味著，既補貼農民又補貼消費者，同時實行農產品價格的市場形成機制。隨著棉花價格的市場化，國內外棉花4000元/噸上下的價差有望理性回歸。

從棉花期貨走勢看，自2月中旬開始期貨價格開始回落，上周五主力1405合約大幅下行，遠月1409合約則收于跌停，后者上周四、周五兩個交易日跌幅達到1040元/噸。

同舟(北京)棉業(yè)有限公司副總經理董雙偉認為，目前市場表現(xiàn)反映了兩種預期：一是政策調整的預期。包括以拋儲為主的去庫存化，以及即將實行的棉農直補機制等，都是按照市場化導向進行重大調整。二是國內外面臨大的價差，在4月1日以后趨于縮減至合理水平。因此，現(xiàn)貨市場雖然變化不大，但期貨市場上尤其是遠月合約體現(xiàn)得非常充分。

他說，近期傳言新疆棉花每畝補貼380元，折合每噸約3000元左右。未來期貨價格或以每噸16000元為基準上下波動，這與當前遠期價格一致。國際方面，按照新年度美棉滑準稅到岸價測算，約每噸15300元左右，與當前鄭棉價差從4000-5000元/噸縮小至1000—2000元/噸期貨價格，內外價格逐步接軌。

他預計，未來市場在與政策博弈的過程中，前者將起到更大的決定作用。國際市場上相對的低等級棉花，尤其是印度棉，以及中國現(xiàn)貨市場的主流價格都會追隨鄭棉走勢，演繹重心下移的過程。而中國作為全球最大的棉花生產、消費和進口國，實施直補后，國際價格也必然承壓下行。

“政策調整是近期棉花期貨大幅下行的主要原因。”長江期貨研究部經理黃駿飛表示，近期傳言每畝直補380元，按現(xiàn)在新疆的畝產，大致上貼水每噸3000-4000元。因為補貼程度直接關系到皮棉成本價格，涉及到棉市上下游各方利益，對整個年度棉價運行區(qū)間形成定位，影響不弱于國家歷年的收拋儲政策，所以成為2013/2014年度國內棉市關注焦點。

對于棉花期貨價格的未來走勢，黃駿飛預計，2013/2014年度，國內棉花市場將持續(xù)去庫存，以此改善供求關系，預計鄭棉花期貨低點出現(xiàn)在二季度，而后形成本輪"熊"市以來的扎實底部。總的來說，近月合約倉單緊張題材弱化，遠月合約受到內地競價收儲政策傳言支持，市場有望逆轉，呈現(xiàn)“近弱遠強”局面。

來源： 最新紡織