當(dāng)前，市場對周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的普遍預(yù)測是：新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)18.1萬人，失業(yè)率維持在6.7%。若明日非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)如預(yù)期一般，將給市場一顆定心丸。近日來，新興市場貨幣、股票及債券遭到猛烈拋售，美國1月ISM制造業(yè)PMI大幅不及預(yù)期，引起了市場劇動。去年12月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅7.4萬人，失業(yè)率6.7%，勞動力參與率62.8%，創(chuàng)1978年來新低。

金融時報Robin Harding認(rèn)為，有三大一次性因素會影響明日非農(nóng)數(shù)據(jù)：天氣原因、去年年末到期的緊急失業(yè)救助、年度修正數(shù)據(jù)。

一、天氣原因

12月非農(nóng)數(shù)據(jù)極其糟糕，許多分析師將其歸為天氣原因。但若1月數(shù)據(jù)仍然疲軟，再歸罪于天氣，或許有些牽強。本周公布的1月ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)51.3，大幅不及預(yù)期，許多人將其歸為天氣原因。兩天后公布的ISM非制造業(yè)數(shù)據(jù)54，好于市場預(yù)期，表明數(shù)據(jù)并沒有過多地受天氣影響。1月ADP就業(yè)人數(shù)新增17.5萬人，雖然低于市場預(yù)期的18.5萬人，但也不算太差勁。

道明證券經(jīng)濟學(xué)家Ksenia Bushmeneva表示，ISM非制造業(yè)的分項數(shù)據(jù)中，就業(yè)指數(shù)56.4，創(chuàng)2010年11月來最高水平，ADP數(shù)據(jù)也算強勁，表明1月非農(nóng)數(shù)據(jù)可能會好于去年12月。

二、緊急失業(yè)救助到期

緊急失業(yè)救助于去年年末到期，美國國會未能延續(xù)該救助，令1月失業(yè)率數(shù)據(jù)難以預(yù)測。1月以來，100多萬長期失業(yè)的美國人不能獲得失業(yè)救濟金，于是幾乎只有兩種可能性：這些人要么退出勞動力市場，要么接受任何工作，別管薪水有多低。這樣一來，失業(yè)率可能會下降，但勞動力參與率也會下降。

去年，北卡羅萊納州就有例在先：北卡州于2013年年中大幅削減了失業(yè)福利，該州失業(yè)率由年中的9%降至年底的7%。此前，華爾街見聞報道過，若美國國會無法通過延長失業(yè)福利的議案，1月失業(yè)率最大可能暴跌至6%以下。

12月勞動力參與率已降至1978年來新低，倘若再降，會跌至哪里呢？若失業(yè)率跌至6.5%的門檻值以下，也令美聯(lián)儲的決策更加困難。

三、年度修正數(shù)據(jù)

明日數(shù)據(jù)將經(jīng)過年度修正，以反映最新就業(yè)人口。修正對最終數(shù)據(jù)的整體影響是難以預(yù)料的，甚至使得1月數(shù)據(jù)與去年12月數(shù)據(jù)的可比性降低。

Capital Economics經(jīng)濟學(xué)家Paul Dales表示，通常情況下，當(dāng)經(jīng)濟處于增長狀態(tài)，數(shù)據(jù)會上修，不過不是絕對的。

來源： 最新紡織