近兩日公布的2013年12月中國官方與匯豐中國制造業(yè)PMI均環(huán)比回落，中國官方制造業(yè)PMI不但半年來首次環(huán)比回落，而且降幅超出預期。匯豐中國制造業(yè)PMI與預期一致，創(chuàng)3個月新低。

側重于中國中小企業(yè)的匯豐PMI調查與中國政府的調查結果表現一致。

這體現了，在主要出口市場——歐美日逐步走向復蘇的利好環(huán)境下，人民幣升值和國內工資上漲給制造業(yè)造成的負面影響。

而且，內需形勢并不明朗，國內制造企業(yè)對未來市場還走向持謹慎態(tài)度。

雖然消費品市場繼續(xù)擴大，但以重工業(yè)為首的制造業(yè)面臨產能過剩和政府控制污染的壓力。

同時，中國銀行間市場流動性緊張又推升了融資成本，企業(yè)獲得貸款的難度更大。

以下是五位經濟學家的主要評論觀點：

大華繼顯（UOB KayHian）經濟學家Fan Zhang：

PMI下滑證實了我們的觀點。我們認為，中國經濟增長正在放緩，國內需求的復蘇仍然脆弱。

PMI分項數據預示著補充庫存的進展疲弱，今后融資成本增加將仍是中國經濟中期發(fā)展的主要威脅。

我們仍對中國經濟復蘇步伐保持警覺……

過去幾個月，PMI數據主要由產出數據支持，新訂單這一先行指標連續(xù)3個月下降，12月13日還錄得5個月新低。這意味著需求的恢復速度依然緩慢。

花旗經濟學家Shuang Ding與Minggao Shen：

企業(yè)預期不夠樂觀，去庫存持續(xù)。

12月制造業(yè)企業(yè)經營活動預期自去年1月以來首次跌落臨界點50，這意味著制造商對企業(yè)前景依然保持警惕，可能源于流動性吃緊和需求疲軟。

由此部分導致原材料庫存指數進一步下降……

在信貸收緊和控制政府債務的環(huán)境下，增長可能進一步下滑。

企業(yè)債券收益率和銀行間利率體現出的資本成本上升將增加制造商壓力，小企業(yè)的壓力會特別大。

巴克萊經濟學家Jian Chang與Jerry Peng：

PMI報告的細節(jié)表明下滑是普遍現象……

12月成品與原材料庫存均減少，采購指數也顯示疲弱。

這意味著過去幾個月表現強勁的生產和庫存累積可能走到了終點，因為企業(yè)面對需求疲弱的形勢變得更加謹慎……

和前幾個月大企業(yè)與小企業(yè)表現分化不同，12月的大中小企業(yè)PMI集體下降，這意味著經濟增長加快下滑的問題更加普遍。

摩根大通首席中國經濟學家朱海斌：

看來經濟活動開始整體放緩，小企業(yè)面臨挑戰(zhàn)更大的商業(yè)環(huán)境……

12月制造業(yè)PMI與我們的預測一致。

我們預計，最近這輪經濟復蘇可能在去年第三季度見頂，工業(yè)活動到年底會更加緩慢。

這種變化的一個重要動力是政策立場轉變，第四季度的重心在由第三季度的穩(wěn)定增長向結構改革轉變。

法國興業(yè)銀行中國經濟學家姚煒：

成品去庫存速度加快，預計這可能源于制造商對前景的信心減少，或者可能是采購量季節(jié)性下滑。

以過去的數據模式判斷，前一種原因的可能性更大……

總體而言，PMI報告表明中國制造業(yè)增長疲弱。我們預計，2014年上半年，流動性緊張的環(huán)境會繼續(xù)表現突出。

來源： 最新紡織