快到年底了，梳理股市現(xiàn)象正當時。產(chǎn)業(yè)鏈上下游按理是休戚與共一損俱損的關系，紡織與服裝都屬于缺乏故事的成熟產(chǎn)業(yè)，不過，紡織業(yè)龍頭的日子比服裝業(yè)龍頭貌似好過些。

今年服裝行業(yè)的景氣度不高，特別是一些品牌服飾仍在去庫存化，運動品牌自去年開始上演關店潮，休閑品牌的日子也有點難過。相比中小板指今年以來近20%的漲幅，七匹狼(002029,股吧)、美邦服飾(002269,股吧)錄得跌幅，走勢大幅落后。相比之下，紡織業(yè)雖不少個股走勢低迷，但一些龍頭股今年還能錄得10%以上的漲幅，比服裝行業(yè)龍頭股的表現(xiàn)要好一些。從庫存、盈利情況來看，也確實有數(shù)據(jù)支撐。就此，一些研究報告提出傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級版的概念，認為紡織業(yè)將是我國能走向世界的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)之一，有很大的挖掘潛力，龍頭企業(yè)高盈利能力尚未被市場充分認知。

進軍高端面料產(chǎn)業(yè)，貌似是紡織業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的發(fā)展方向。問題在于，在充分競爭乃至過度競爭的紡織行業(yè)，并非幾家企業(yè)想往上走，大規(guī)模的紡織企業(yè)無一不在想辦法形成或保護自己的優(yōu)勢。從利潤率來看，也顯示在這個成熟行業(yè)中，難以獲得超越行業(yè)平均水平的利潤率。而往后可能更難。

相比以前，我國紡織業(yè)擁有的優(yōu)勢可能只有兩個了。一是規(guī)模優(yōu)勢，二是產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢。近年一些發(fā)展中國家紡織業(yè)發(fā)展速度很快，但我國紡織制衣業(yè)的規(guī)模非常巨大，產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)都排名第一，產(chǎn)業(yè)鏈完整，整體競爭力強。

但紡織業(yè)面對的壓力卻有很多。首先是成本壓力。原材料價格高于國際水平。人工成本高，招工難。有關方面的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)紡織工人的工資在過去十年里上漲約4倍。更麻煩是，年輕一代對紡織制衣業(yè)積極性不高，不少企業(yè)招工難、人員流動大。而人民幣不斷升值也蠶食著出口企業(yè)競爭力。我國紡織業(yè)出口競爭優(yōu)勢持續(xù)下降，越南在三年前就取代中國成為耐克全球最大的供應國。

有一點很多研究報告都沒點明，那就是環(huán)保欠賬。紡織業(yè)在我國被列為重點污染行業(yè)。據(jù)國家環(huán)保總局統(tǒng)計，印染污水排放總量居全國制造業(yè)排放量的第五位。如果把環(huán)保成本算上，比如紡織企業(yè)被政府追收污染費，或者被當?shù)鼐用衿鹪V，大部分紡織企業(yè)會因此無利潤可言。

作為與生活密切相關的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，紡織業(yè)主流產(chǎn)能在世界范圍已經(jīng)發(fā)生多次轉(zhuǎn)移，現(xiàn)代紡織業(yè)隨著工業(yè)革命開始興起于英國、美國，后來轉(zhuǎn)移到亞洲四小龍，二三十年前開始向中國轉(zhuǎn)移，近年來又開始向東南亞轉(zhuǎn)移。紡織制衣業(yè)應屬勞動密集型、資源消耗型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的大方向是追逐更低的成本。不排除部分紡織企業(yè)的主業(yè)真有很大潛力可挖掘，不過，當我國的低成本優(yōu)勢不再，硬要在這類產(chǎn)業(yè)中尋找尚未被市場認知的高盈利能力，市場不一定聽得懂這種故事。

來源： 最新紡織