當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月20日，美聯(lián)儲公布了聯(lián)儲貨幣政策決策委員會(huì)FOMC10月29-30日會(huì)議的會(huì)議紀(jì)要，高盛認(rèn)為，10月FOMC會(huì)議紀(jì)要較中性，雖然會(huì)議召開以前部分?jǐn)?shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，但FOMC決策成員普遍沒有表現(xiàn)出可以肯定立即開始縮減QE的態(tài)度。

會(huì)議紀(jì)要顯示，F(xiàn)OMC成員討論過可能強(qiáng)化前瞻指引，但沒有達(dá)成共識。

高盛依然預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲很可能明年3月開始縮減QE，但還存在今年12月行動(dòng)的可能性。

對于10月FOMC會(huì)議紀(jì)要，高盛歸納了以下四方面主要內(nèi)容：

1、QE前景

會(huì)議紀(jì)要稱

一些（some）（FOMC成員）指出，如經(jīng)濟(jì)條件有保障，F(xiàn)OMC可能在今后的某一次會(huì)議上決定放慢QE速度。

高盛提出疑問：“一些”是哪些人？包括沒有投票權(quán)的成員嗎？有沒有美聯(lián)儲主席或副主席？

總體來說，縮減QE的日期定在“今后幾個(gè)月”會(huì)比較合適。

但這種更加傾向鷹派的言辭代表著FOMC態(tài)度轉(zhuǎn)變，已經(jīng)不同于9月FOMC會(huì)議紀(jì)要的立場，9月紀(jì)要里說，大多數(shù)人認(rèn)為到今年年底開始縮減QE是適合的。

這也意味著，美聯(lián)儲缺少近期縮減QE的意愿，多位FOMC提到近來利率的上升……這意味著金融市場認(rèn)為QE和前瞻指引的關(guān)系和密切。

可12月仍有討論縮減QE的可能性，特別是10月FOMC會(huì)議以來美國數(shù)據(jù)表現(xiàn)更強(qiáng)勁。

2、失業(yè)率的角色和首次縮減QE影響的資產(chǎn)

FOMC成員并不熱衷于將失業(yè)率作為決定減慢QE速度的單一變量。

有人提議宣布一個(gè)剩余購買規(guī)模的總量，或者縮減QE的時(shí)間表，用它們來替代失業(yè)率。

會(huì)議紀(jì)要稱：

4或5人（a number）認(rèn)為，對于購買美國國債與MBS，讓調(diào)整的購買規(guī)模大致相同會(huì)是適合的做法。

這意味著美聯(lián)儲更傾向于等分減少購買的資產(chǎn)比例，即美國國債和MBS減少購買的規(guī)模相等。
?這樣的傾向不同于9月FOMC會(huì)議紀(jì)要，9月紀(jì)要稱，

一些與會(huì)者表示傾向于開始的時(shí)候不削減MBS證券的購買，而只削減美國國債的購買，這樣做的目的是繼續(xù)給房地產(chǎn)部門的復(fù)蘇提供支持。

3、前瞻指引如何變化

幾位“a couple”FOMC成員提到，僅下調(diào)當(dāng)前的6.5%失業(yè)率門檻就有好處。

但其他成員提出可能調(diào)整通脹門檻，不過這種變化的好處“不能確定，可能相當(dāng)小”。

數(shù)位（several）（華爾街見聞注：可能是4人或5人）與會(huì)者的結(jié)論是，在達(dá)到門檻以后提供更多的定性信息可能最有幫助。

高盛認(rèn)為，這種討論體現(xiàn)出10月FOMC會(huì)議對今后怎樣調(diào)整前瞻指引還沒有達(dá)成一致。

4、IOER會(huì)不會(huì)變

會(huì)議紀(jì)要還提到，“大多數(shù)”（most）與會(huì)者認(rèn)為，降低超額準(zhǔn)備金利率（IOER）“某個(gè)時(shí)候值得考慮”，但“普遍認(rèn)為”，這種舉措的好處“可能很小，除非可能把它用作政策意圖的信號”。

以下可見10月FOMC會(huì)議紀(jì)要用語的文字云。

來源： 最新紡織