盡管美國政府關(guān)門和債務(wù)違約的危機(jī)暫時(shí)過去，但兩黨間達(dá)成的共識只是將最后期限延遲了幾個(gè)月而已，并非徹底的解決方案。與此同時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)增速在兩黨開始談判之前就已經(jīng)開始放緩，如今因這場“政治鬧劇”已經(jīng)明顯受到進(jìn)一步的損害，BI表示，未來市場將面臨以下六大風(fēng)險(xiǎn)：

1，美國政府之間的協(xié)議其實(shí)沒有解決任何問題，我們又將在短暫的“中場休息”之后開始重復(fù)之前的爭斗。關(guān)于預(yù)算法案，兩黨的立場實(shí)際上更加堅(jiān)定了，眾議院希望進(jìn)一步削減開支同時(shí)不增稅，而參議院的方案正好相反，他們希望減少削減開支的幅度并且大幅提高稅收，雙方都各執(zhí)己見互不讓步，幾乎不可能在12月13日之前達(dá)成妥協(xié)，由于缺乏一致的預(yù)算協(xié)議，我們將會(huì)在2014年1月15日帶來前再次面臨一場“內(nèi)耗”。

2，由于政府關(guān)門和債務(wù)上限的危機(jī)給經(jīng)濟(jì)增加了不確定性，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)削減購債的步伐可能至少要推遲到明年3月才開始執(zhí)行，這給當(dāng)前的市場帶來了樂觀情緒。但是，市場定價(jià)已經(jīng)反復(fù)對QE退出做出了反應(yīng)，問題是市場還能多少次對同一因素進(jìn)行貼現(xiàn)？此外還有一個(gè)嚴(yán)重的問題是，QE所帶來的紅利是否超過潛在的副作用？

3，美國經(jīng)濟(jì)勉強(qiáng)保持增長，但企業(yè)收入的增速在減緩，其邊際利潤超過他們長期平均水平70%。這導(dǎo)致企業(yè)利潤增長也在減速，當(dāng)前的預(yù)測水平可能會(huì)于遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實(shí)際情況。

4，在兩黨談判之前，美國經(jīng)濟(jì)增速也只有1.5%-2%，如今有可能進(jìn)一步下降。在政府關(guān)門期間，財(cái)政支出相應(yīng)減少，這將影響美國第四季度GDP增速（年率）0.2%，而消費(fèi)者和企業(yè)支出的影響能再砍掉0.2%-0.7%，此外，財(cái)政問題拖延到1月15日而導(dǎo)致的不確定性增加還將會(huì)導(dǎo)致美國明年一季度GDP的下滑。

5，許多市場分析師認(rèn)為撇開華盛頓的混亂，美國潛在經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，例如今年一季度的實(shí)際消費(fèi)支出年率略微上漲了1.5%，二季度上漲了1.2%，而七八月則有1.3%的漲幅。但實(shí)際上這僅僅只比衰退時(shí)期好那么一點(diǎn)點(diǎn)而已，住房市場并不景氣，企業(yè)在雇傭和支出方面仍然略顯疲態(tài)，政府支出也在下滑。此外，如果預(yù)算協(xié)議達(dá)成一致，預(yù)算委員會(huì)提交的方案很大程度上程度上將會(huì)包括進(jìn)一步削減支出，也有可能包括提高稅收。如果達(dá)不成協(xié)議，自動(dòng)減支將按計(jì)劃在明年一月份自動(dòng)提高。

6，輿論普遍預(yù)期兩黨會(huì)在最后關(guān)頭達(dá)成協(xié)議，所以這對市場來所并非大驚喜，市場的最大跌幅在5%左右，這意味著政治僵局期間市場的不安情緒并不激烈，而政府達(dá)成協(xié)議后，標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第二日創(chuàng)歷史新高。在我們看來，當(dāng)前的市場與2000年前夕以及2007年的情況驚人的相似，大部分投資者都對市場的不利因素視而不見。

來源： 最新紡織