外圍市場政策回顧：

（一）數(shù)據(jù)摘要：

1、截至8月的前三個(gè)月里，英國的失業(yè)率保持穩(wěn)定，但是申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金的人數(shù)卻創(chuàng)下了16個(gè)多月來最大幅度的下滑，這表明了英國勞動(dòng)力市場正持續(xù)回暖。英國國家統(tǒng)計(jì)局周三表示，6月至8月，英國失業(yè)率為7.7%，與5至7月的水平保持一致。????

2、歐盟統(tǒng)計(jì)局周三公司的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月對(duì)外貿(mào)易盈余降幅超過預(yù)期。歐元區(qū)8月對(duì)外商品貿(mào)易盈利為71億歐元，較7月的180億歐元盈余出現(xiàn)了大幅下降。此前預(yù)計(jì)8月的數(shù)據(jù)將降至100億歐元。而去年8月，歐元區(qū)對(duì)外貿(mào)易盈余為46億歐元。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，歐元區(qū)貿(mào)易盈余為123億歐元，高于7月的110億歐元。此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)為118億歐元盈余。今年8月，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后歐元區(qū)出口額環(huán)比增長了1%；進(jìn)口額下降了0.2%。未經(jīng)調(diào)整后的8月出口額同比下降5%；進(jìn)口額年率下降了7%。歐盟成員國8月出口額年率下降4%，進(jìn)口額下降12%。經(jīng)環(huán)比季節(jié)調(diào)整后，歐盟28個(gè)成員國8月出口額增長了0.3%，進(jìn)口額下降了1.1%。

3、9月份歐元區(qū)通脹率跌至3年半以來最低，并且低于歐洲央行設(shè)定的政策目標(biāo)。這表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，歐洲內(nèi)部需求仍然疲軟。歐洲統(tǒng)計(jì)局報(bào)告，9月歐元區(qū)17國通脹率年率+1.1%，創(chuàng)2010年2月以來最低，8月通脹率為1.3%。

4、一項(xiàng)對(duì)分析師和投資者的調(diào)研顯示，德國ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)創(chuàng)下2010年4月以來最高值，這表明市場對(duì)未來德國經(jīng)濟(jì)增長的信心進(jìn)一步增強(qiáng)。

5、印度因受本國貨幣(盧比)下跌以及食物和能源價(jià)格不斷上漲的拖累，該國經(jīng)濟(jì)增長一直處于低迷的狀態(tài)。但實(shí)際上印度的經(jīng)濟(jì)還有兩大擔(dān)憂因素，其一是目前該國經(jīng)常帳赤字已達(dá)GDP的-5.07%，因其黃金及原油進(jìn)口量激增，使經(jīng)常帳赤字不斷膨脹。其二是該國外債已占GDP的22%。印度央行(RBI)新任行長拉詹(RaghuramRajan)此前表示，印度擁有2800億美元的外匯儲(chǔ)備，占GDP的15%，如有必要印度可用其外匯儲(chǔ)備償還四分之三的債務(wù)。

6、希臘正與國際貸款人就2014年預(yù)算進(jìn)行艱苦談判，而一個(gè)新的財(cái)政缺口可能希臘走出連續(xù)6年衰退國難的如意算盤落空。“三駕馬車”（歐盟，歐洲央行，IMF）在希臘遞交的最新版本預(yù)算草案中發(fā)現(xiàn)了一個(gè)潛在的20億歐元資金漏洞，并希望雅典方面采取新的緊縮措施。希臘財(cái)政部官員堅(jiān)稱缺口僅為5億歐元，并稱可以通過向數(shù)千個(gè)中小企業(yè)征收社保資金彌補(bǔ)。

7、英國國家統(tǒng)計(jì)局周四發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月消費(fèi)性開支上漲促進(jìn)了第三季度英國零售額增長，與“經(jīng)濟(jì)將于最近季度加速增長”預(yù)期保持一致。英國國家統(tǒng)計(jì)局稱，第三季度零售額與第二季度相比增長了1.5%，這是自2008年第一季度經(jīng)濟(jì)產(chǎn)量達(dá)到頂峰以來零售額最大幅度的日歷季度增長。

（二）其他宏觀資訊：

1、美國國會(huì)參眾兩院16日晚通過一項(xiàng)議案，決定為聯(lián)邦機(jī)構(gòu)提供運(yùn)營資金至明年1月15日，把財(cái)政部發(fā)行國債的權(quán)限延長至2月7日，這意味著聯(lián)邦政府17年來的首次“關(guān)門”即將結(jié)束，美債“炸彈”得以及時(shí)移除。

2、美國聯(lián)邦政府關(guān)門逾兩周使非農(nóng)就業(yè)這樣的重要數(shù)據(jù)推遲發(fā)布，標(biāo)準(zhǔn)普爾預(yù)計(jì)會(huì)使美國經(jīng)濟(jì)損失240億美元，但金融時(shí)報(bào)特派美國記者綜合分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)依然可能最早今年12月開始縮減QE。

3、美聯(lián)儲(chǔ)正測試新工具以降低其近4萬億美元資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)短期利率的影響，這也使其更多的參與到債券市場。美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者正在測試新的隔夜全額逆回購工具，以提升對(duì)短期利率的控制。美聯(lián)儲(chǔ)隔夜全額逆回購工具允許銀行、券商、貨幣市場基金和一些政府贊助的企業(yè)(GSEs)等以固定的利率、不設(shè)上限的向美聯(lián)儲(chǔ)出借資金。該工具旨在降低短期利率的波動(dòng)，安撫投資者。

4、當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月15日本周二，國際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)（Fitch）宣布，將美國的AAA長期本外幣發(fā)行人（IDR）評(píng)級(jí)置于評(píng)級(jí)負(fù)面觀察，這意味著惠譽(yù)可能觀察后決定下調(diào)美國的AAA評(píng)級(jí)。

5、歐洲金融機(jī)構(gòu)持有本國國債的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到金融危機(jī)爆發(fā)后的最高水平，這提升了投資者的擔(dān)憂，使他們認(rèn)為歐元區(qū)國家主權(quán)的命運(yùn)和銀行之間的聯(lián)系更加緊密。盡管歐元區(qū)官員曾保證將打破國家主權(quán)命運(yùn)和銀行之間的聯(lián)系，但是歐元區(qū)銀行持有本國國債占銀行總資產(chǎn)的比例仍然持續(xù)攀升。

6、歐盟各國財(cái)長周二將就建立新銀行監(jiān)管框架邁出重要一步，在跨越了重重阻力之后，歐洲將批準(zhǔn)建立單一銀行監(jiān)管制度（SSM）。據(jù)立陶宛財(cái)長RimantasSadzius介紹，歐元集團(tuán)一旦通過了單一監(jiān)管機(jī)制，它將從明年11月起正式執(zhí)行。

7、過去一年以來，歐洲央行的資產(chǎn)負(fù)債表收縮了約0.75萬億歐元，主要原因在于歐元區(qū)銀行償還此前的LTRO貸款。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家以此對(duì)比美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行，稱這是歐元區(qū)貨幣條件收緊的一種形式。而隨著許多到期外圍債券面臨展期需求，債務(wù)危機(jī)重燃的風(fēng)險(xiǎn)也在上升。在此情況下，對(duì)LTRO 3的討論逐漸升溫。歐洲央行行長德拉吉已多次表示，會(huì)考慮所有工具來控制市場利率，包括新一輪LTRO。

8、基于對(duì)通貨膨脹率走高威脅正在萎縮中的經(jīng)濟(jì)回暖的考慮，新加坡央行決定保持當(dāng)前貨幣升值的速度。在近日發(fā)布的聲明中，新加坡貿(mào)易部指出，第三季度內(nèi)，該國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比下滑1%。此前，彭博對(duì)13位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查中間值為萎縮4%。新加坡央行指出，該央行將保持一種“適度的”且“逐步的”貨幣升值速度。

9、印度財(cái)政部長稱，印度正在增加外匯儲(chǔ)備和減少貿(mào)易赤字以更好地應(yīng)對(duì)“世界各國逐步撤回貨幣寬松政策”將帶來的沖擊。

（三）本網(wǎng)觀點(diǎn)：

本周受美國債務(wù)上限談判影響，美國如非農(nóng)數(shù)據(jù)等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未公布，雖然本周四美國參眾兩院就這一問題得以解決，但是此次事件對(duì)美債信用的負(fù)面影響仍然是難以逃避的，惠譽(yù)于本周將美國的AAA長期本外幣發(fā)行人（IDR）評(píng)級(jí)置于評(píng)級(jí)負(fù)面觀察，大公國際將美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)從A下調(diào)至A-。歐洲方面，歐元區(qū)國家9月份低通脹率一定程度表明市場需求依舊較疲軟，來自德國的經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)調(diào)查顯示德國市場信心繼續(xù)增強(qiáng)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)分化依然明顯，核心國家復(fù)蘇明顯，而邊緣國家如希臘依舊處于掙扎之中，新的財(cái)政缺口可能希臘走出連續(xù)6年衰退國難的如意算盤落空。非歐元區(qū)國家如英國本周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，9月份失業(yè)率及消費(fèi)性開支印證英國經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇。新興市場國家如印度等依然受過高的外債拖累，以及為了避免資金繼續(xù)外逃，緊縮的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)抑制國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長，這種困境一時(shí)間難以解決。總體來看，本周經(jīng)濟(jì)基本維穩(wěn)，后期也難有實(shí)質(zhì)性改善。

國內(nèi)宏觀資訊回顧：

（一）??數(shù)據(jù)摘要：

1、據(jù)中指院公布數(shù)據(jù)，今年前三季度，全國300個(gè)城市的土地出讓金收入近21107億元，比去年同期的12435億元，同比增加近70%。在出讓金收入排名前十名的城市中，深圳的同比漲幅最大，達(dá)到475%。前三季度土地交易紅火，一是很多城市今年土地供給量顯著增長，其中住宅地塊供應(yīng)量超過去年。二是地價(jià)兇猛上漲，地王頻現(xiàn)。高溢價(jià)與高地價(jià)的成交量暴增。三是房企補(bǔ)倉意愿強(qiáng)烈，資金充足。

2、中國貨幣供給增速在9月有所放緩，新增人民幣貸款超預(yù)期。中國9月貨幣供應(yīng)M2年率+14.2%，預(yù)期+14.2%，前值+14.7%。中國9月M1年率+8.9%，M0年率+5.7%。中國9月社會(huì)融資規(guī)模1.4萬億元，前值1.58萬億元。中國9月新增人民幣貸款7870億元，預(yù)期6750億元，前值7113億元。中國9月末人民幣各項(xiàng)貸款余額年率+14.3%，預(yù)期+14.0%。中國9月末外匯儲(chǔ)備余額3.66萬億美元，預(yù)期3.52萬億美元，前值3.5萬億美元。

3、記者查詢北京國土局網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，近兩日北京連續(xù)發(fā)布了通州、大興、豐臺(tái)等5宗地塊的出讓公告。繼國慶黃金周前后土地市場的短暫沉寂后，北京土地市場供地節(jié)奏開始加快。與此同時(shí)，國土部17日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度全國住宅用地供應(yīng)量9 .1 7萬公頃，同比增加28.4%。70個(gè)大中城市住宅用地供應(yīng)3.48萬公頃，同比增加32.7%，增幅高于全國平均水平4.3個(gè)百分點(diǎn)。

4、中國貨幣供給增速在9月有所放緩，新增人民幣貸款超預(yù)期。中國9月貨幣供應(yīng)M2年率+14.2%，預(yù)期+14.2%，前值+14.7%。中國9月M1年率+8.9%，M0年率+5.7%。中國9月社會(huì)融資規(guī)模1.4萬億元，前值1.58萬億元。中國9月新增人民幣貸款7870億元，預(yù)期6750億元，前值7113億元。中國9月末人民幣各項(xiàng)貸款余額年率+14.3%，預(yù)期+14.0%。中國9月末外匯儲(chǔ)備余額3.66萬億美元，預(yù)期3.52萬億美元，前值3.5萬億美元。

5、商務(wù)部發(fā)布最新數(shù)據(jù)，今年前三季度全國實(shí)際使用外資(FDI)金額886億美元，同比增長6.22%。其中9月份全國實(shí)際使用外資金額88.4億美元，同比增長4.88%，連續(xù)第八個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長，而8月全國實(shí)際使用外資FDI金額同比不到1%。

6、國家統(tǒng)計(jì)局１４日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，９月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲３．１％，比８月份漲幅擴(kuò)大了０．５個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格上漲６．１％，非食品價(jià)格上漲１．６％。專家認(rèn)為，中秋、國慶節(jié)日等因素使９月份新漲價(jià)因素較多導(dǎo)致ＣＰＩ反彈，預(yù)計(jì)后期物價(jià)漲幅仍將較為溫和。

7、中國海關(guān)總署周六數(shù)據(jù)顯示，中國9月出口同比下滑0.3%，進(jìn)口同比增長7.4%，貿(mào)易盈余收窄至152億美元。海關(guān)總署稱，受去年同期基數(shù)較大等因素影響，9月進(jìn)出口增速放緩。

（二）其他宏觀資訊：

1、上周五證監(jiān)會(huì)例行發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人稱證監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)大商所掛牌鐵礦石期貨合約，合約的具體掛牌時(shí)間由交易所根據(jù)市場狀況及各項(xiàng)準(zhǔn)備工作的進(jìn)展情況確定。今日據(jù)《上海證券報(bào)》引述市場人士觀點(diǎn)稱，由于國內(nèi)期貨新品種掛牌上市有選擇在周五的習(xí)慣，因此不排除大商所安排本周五即10月18日上市交易鐵礦石期貨。

2、有消息稱，上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)有望開展境外期貨交易所交割庫試點(diǎn)，而全球最大的有色金屬交易所倫敦金屬交易所(L M E )可能率先獲批，其旗下的銅等工業(yè)金屬品種或先行試水。

3、由于多地房價(jià)近期快速上漲，在十八屆三中全會(huì)后房地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)預(yù)期可能將趨濃，醞釀已久的房地產(chǎn)調(diào)控長效機(jī)制將逐漸浮出水面。中國證券報(bào)記者近日獲悉，住建部等部門近期將對(duì)成都等地樓市進(jìn)行調(diào)研，目的在于收集相關(guān)信息，總結(jié)各地調(diào)控樓市經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉意味著，房地產(chǎn)調(diào)控長效機(jī)制正在加快建立。

4、為積極穩(wěn)妥化解，指導(dǎo)其他產(chǎn)能過剩行業(yè)的化解工作，國務(wù)院今天公布了期待已久的《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》。在指導(dǎo)意見中，國務(wù)院明確，要通過５年努力，在化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾方面實(shí)現(xiàn)三大目標(biāo)：鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等行業(yè)產(chǎn)能規(guī)模基本合理，與環(huán)境承載力、市場需求、資源保障相適應(yīng)；發(fā)展質(zhì)量明顯改善，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化；長效機(jī)制初步建立，公平競爭的市場環(huán)境得到完善。指導(dǎo)意見分別提出了鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等行業(yè)分業(yè)施策意見，并確定了當(dāng)前化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的8項(xiàng)主要任務(wù)。有分析人士認(rèn)為，中國此前淘汰過剩產(chǎn)能的方式傾向于通過國有大型企業(yè)來兼并競爭對(duì)手，但這種方式證明并不成功，行業(yè)專家認(rèn)為這種做大國有企業(yè)的做法反而加劇了產(chǎn)能過剩。

5、有知情人士透露，關(guān)于地方債的審計(jì)工作目前已經(jīng)完成，審計(jì)結(jié)論由國家審計(jì)署于本月20日左右向國務(wù)院匯報(bào)，地方債最終結(jié)果有望11月面世。多位業(yè)內(nèi)專家表示，目前國內(nèi)外研究機(jī)構(gòu)對(duì)中國政府的債務(wù)規(guī)模有不同的版本，各版本數(shù)據(jù)相差較大，這給政策制定帶來諸多困擾。同時(shí)，多位權(quán)威經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國地方債仍處于可控范圍，不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

6、杭州市國土局繼叫停蕭山區(qū)準(zhǔn)地王后，又暫停了原定于10月18日下午出讓的杭師大兩宗宅地，這是連日來土地市場的第三次叫停事件。不久前，北京大龍后沙峪地王也在出讓公告發(fā)出后被緊急叫停。和此前的夏家胡同、農(nóng)展館地塊不同，業(yè)內(nèi)對(duì)于這三次連續(xù)叫停準(zhǔn)地王的拍賣給予了更多解讀，有人認(rèn)為這是地方落實(shí)國土部官員對(duì)于年內(nèi)不再出地王表態(tài)的應(yīng)和，更多人則認(rèn)為這是下一步調(diào)控開始的信號(hào)。

7、昨日，在2013北京國際風(fēng)能大會(huì)開幕式上，國家能源局新能源司司長王駿表示，國家能源局將積極推動(dòng)電力系統(tǒng)的改革，實(shí)現(xiàn)風(fēng)電優(yōu)先上網(wǎng)全額收購，在兩至三年內(nèi)解決“棄風(fēng)限電”問題。國家發(fā)改委公告稱，下調(diào)火電上網(wǎng)電價(jià)，原因之一即治理大氣霧霾的需要。此前，國務(wù)院也發(fā)布了大氣污染防治計(jì)劃，提出到2017年非化石能源消費(fèi)比重提高到13%。

8、隨著各大房企在土地市場上盡情“揮金”，房企融資能力再度為業(yè)界所關(guān)注。截至目前，十大標(biāo)桿房企年內(nèi)融資額度已達(dá)到935.9億元。這一額度同比2012年全年的413億元，上漲幅度達(dá)到了127%。預(yù)計(jì)今年也將是十大企業(yè)融資總額首次突破千億。同時(shí)，非標(biāo)桿房企融資量也明顯上漲，融資總額已超過2012年全年融資的50%左右。前一階段，伴隨著甚囂塵上的“房地產(chǎn)再融資開閘”的聲音，多家上市房企也紛紛拋出再融資方案，現(xiàn)在也開始變得杳無音訊。專家指出，阻礙房企再融資的根本問題尚存，且看不到解決的預(yù)期，因此全面放開房企再融資的可能性很小，即便放開，也要考慮國家宏觀政策調(diào)控，有限度地放開。因而，獲取海外融資一直是標(biāo)桿房企的目標(biāo)。

（三）本網(wǎng)觀點(diǎn)：

本周國內(nèi)公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)整體向好，其中9月份進(jìn)出口貿(mào)易額數(shù)據(jù)雖然同比下滑，但是受去年9月基數(shù)較大影響，數(shù)據(jù)并沒有如此負(fù)面。另外9月CPI漲幅也超預(yù)期，其主要拉動(dòng)因素在食品價(jià)格，PPI同比下降，降幅進(jìn)一步收窄，環(huán)比繼續(xù)上漲，同時(shí)全國實(shí)際使用外資連續(xù)第八個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長，顯示經(jīng)濟(jì)需求有所向好，然而市場結(jié)構(gòu)是否有真正向好的改變還需要數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。近期房地產(chǎn)市場有所反彈，房市地市調(diào)控壓力較大，后期房地產(chǎn)調(diào)控預(yù)期增加。本周各種改革措施不斷頒布，主要圍繞在金融環(huán)保領(lǐng)域，后期經(jīng)濟(jì)持穩(wěn)為主，經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)期待更多改革紅利的釋放。

來源： 最新紡織