歐元區(qū)8月份居民和企業(yè)貸款進(jìn)一步下滑，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然疲軟，以及歐洲央行的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制仍未修復(fù)，這也預(yù)示著歐元區(qū)三季度企業(yè)投資將持續(xù)疲軟。

過(guò)去，歐洲央行擔(dān)憂中小企業(yè)融資受阻，也采取了一些措施幫助這些企業(yè)增加貸款。但是歐元區(qū)貨幣傳導(dǎo)機(jī)制出現(xiàn)問(wèn)題，這使得信貸沒(méi)有滲透到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉周一對(duì)歐盟議會(huì)稱，目前流入中小企業(yè)的銀行信貸仍然偏低，主要原因是這些企業(yè)本身缺乏信貸需求，同時(shí)銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的做法也難責(zé)其咎。德拉吉稱：

“歐元區(qū)中小企業(yè)不愿借貸的首要原因是，它們基本上沒(méi)有客戶；次要原因是，銀行缺乏信貸供給。”

他還稱，“在經(jīng)濟(jì)疲軟的國(guó)家內(nèi)部，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的銀行貸款收益較低，這不足以使銀行將資金貸給中小企業(yè)。”

歐洲央行數(shù)據(jù)顯示：

歐元區(qū)8月份私營(yíng)部門貸款連續(xù)16個(gè)月萎縮，較去年同期下滑2.0%，為歐元區(qū)1999年成立來(lái)最大跌幅。

歐元區(qū)8月份企業(yè)貸款較前月下降120億歐元，折合成年率為下降3.8%；歐元區(qū)7月份企業(yè)貸款下降170億歐元。

8月份，意大利企業(yè)貸款較去年同期下降4.7%。西班牙8月份貸款年率下降14.7%，是歐元區(qū)萎縮幅度最大的國(guó)家。

但是，歐元區(qū)8月份M3較去年同期增長(zhǎng)2.3%，高于前月2.2%的增幅和路透2.2%的預(yù)期。

法國(guó)興業(yè)銀行稱，在目前的信貸水平情況下，歐元區(qū)私營(yíng)部門的投資近期內(nèi)不會(huì)復(fù)蘇。

該銀行稱，實(shí)際上，歐元區(qū)非金融企業(yè)貸款8月份下降了110億歐元（年率2.9%），7月份為下降190億歐元（年率2.1%），6月份下降120億歐元（年率2.3%）。

這暗示歐元區(qū)三季度企業(yè)投資很可能不會(huì)復(fù)蘇。

分析師稱，歐元區(qū)最近的貸款數(shù)據(jù)支撐歐洲央行近期內(nèi)維持低利率的觀點(diǎn)。

Newedge Strategy的分析師Annalisa Piazza對(duì)路透稱：“盡管歐洲央行明確表示，它不會(huì)為促進(jìn)信貸流入企業(yè)而采取更多的措施。但是我們認(rèn)為，歐元區(qū)目前的信貸狀況疲軟，這將成為歐洲央行長(zhǎng)期維持寬松政策的關(guān)鍵原因之一。”

IHS Global Insight的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Howard Archer也表示：“歐元區(qū)8月份貨幣供給疲軟，這為該地區(qū)通脹壓力較低增添了新的證據(jù)”。盡管Archer認(rèn)為歐洲央行很可能不會(huì)在下次會(huì)議（10月2日）降息，但是“如果歐洲央行認(rèn)為有必要，它也擁有足夠的空間選擇降息。”

另外，歐洲央行M3在增長(zhǎng)，但是私營(yíng)部門貸款卻萎縮。分析師認(rèn)為，這顯示歐元區(qū)的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制出現(xiàn)了問(wèn)題。

ZH稱，歐元區(qū)M3增加，同時(shí)私營(yíng)部門貸款下滑，這顯示歐洲貨幣傳導(dǎo)機(jī)制不只是受到阻礙，而是已經(jīng)遭到破壞。這反過(guò)來(lái)助長(zhǎng)去杠桿化衰退，導(dǎo)致貸款需求進(jìn)一步下降，更多的銀行需要去杠桿化。歐元區(qū)流入企業(yè)信貸的下降將產(chǎn)生其它影響，比如失業(yè)率高，經(jīng)濟(jì)衰退等。

來(lái)源： 最新紡織