從今年4月份開(kāi)始，巴西央行開(kāi)始加息，將基準(zhǔn)利率從7.25%的紀(jì)錄低位上調(diào)到眼下的9%，加息幅度之大、基準(zhǔn)利率之高，在全球主要央行中都較為罕見(jiàn)。按照一般經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，應(yīng)對(duì)貨幣大幅貶值的一大對(duì)策是上調(diào)利率，但對(duì)于正經(jīng)受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)巨大下行壓力的巴西等新興經(jīng)濟(jì)體而言，加息無(wú)疑是一劑苦藥

為了遏制本幣持續(xù)下跌的勢(shì)頭并打壓通脹，巴西、印尼這兩個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體忍痛祭出加息利器。

28日和29日，巴西和印尼央行先后宣布利率決定。巧合的是，兩家央行都是連續(xù)第三次加息，而印尼央行更是在臨時(shí)召開(kāi)的特別會(huì)議上做出這樣的決定，凸顯當(dāng)前形勢(shì)的嚴(yán)峻。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，對(duì)這些經(jīng)常賬赤字較大、同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，加息也是迫不得已的選擇。

不斷貶值 巴西打響貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)

巴西開(kāi)啟全球最激進(jìn)緊縮周期。29日，巴西央行宣布將基準(zhǔn)利率從8.5%上調(diào)至9%，此舉與市場(chǎng)預(yù)期基本一致。值得注意的是，這已是巴西央行連續(xù)第三次加息。

交易員已經(jīng)開(kāi)始押注，為了提振本幣和壓制通脹，巴西這輪緊縮還將持續(xù)下去。利率互換市場(chǎng)的最新走勢(shì)顯示，交易員加大了巴西央行在下次會(huì)議上將利率上調(diào)至9.5%的押注。

巴西央行在當(dāng)日發(fā)布的一份聲明中表示，“委員會(huì)認(rèn)為，這項(xiàng)決定將有助于降低通脹率，并確保這一趨勢(shì)持續(xù)到明年。”

這與7月10日該行上一次加息時(shí)的表態(tài)完全一致，市場(chǎng)人士據(jù)此認(rèn)為，當(dāng)局未來(lái)可能進(jìn)一步延續(xù)加息步伐。

Votorantim資產(chǎn)管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲克斯說(shuō)，巴西央行簡(jiǎn)單重復(fù)了上次的聲明，這會(huì)鞏固交易員的預(yù)期，即決策者將再次加息50基點(diǎn)。

從今年4月份開(kāi)始，巴西央行開(kāi)始加息，將基準(zhǔn)利率從7.25%的紀(jì)錄低位上調(diào)到眼下的9%，加息幅度之大、基準(zhǔn)利率之高在全球主要央行中都較為罕見(jiàn)。

迄今為止，巴西央行的舉措似乎并未能遏制雷亞爾的跌勢(shì)。本周，雷亞爾對(duì)美元仍在5年低點(diǎn)附近徘徊。

對(duì)巴西央行來(lái)說(shuō)，當(dāng)前的政策環(huán)境相當(dāng)復(fù)雜。一方面，外資流出導(dǎo)致本幣持續(xù)承壓，但與此同時(shí)，通脹也持續(xù)走高。而巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則依舊低迷。

過(guò)去八個(gè)月，隨著通脹導(dǎo)致消費(fèi)者信心下滑，外界對(duì)巴西今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期顯著下調(diào)。

“通脹壓力仍然很大。”摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿基拉表示，雖然巴西央行上周宣布的600億美元干預(yù)計(jì)劃幫助提升了雷亞爾的匯率，但巴西央行卻保持了加息步伐，以防之前本幣貶值對(duì)消費(fèi)及物價(jià)的影響。

緊急加息 印尼市場(chǎng)劇烈波動(dòng)

在周四的特別會(huì)議上，印尼央行宣布，將該國(guó)基準(zhǔn)利率上調(diào)50基點(diǎn)，到7%；同時(shí)將貸款利率上調(diào)25基點(diǎn)。此前，湯森路透調(diào)查的分析師中，絕大多數(shù)都預(yù)計(jì)，印尼央行在周四將上調(diào)基準(zhǔn)利率25到50基點(diǎn)。

和巴西一樣，印尼最近三個(gè)月同樣連續(xù)加息。今年6月和7月，印尼央行先后兩次加息，將利率上調(diào)了75基點(diǎn)。

在本月15日的前一次例會(huì)上，印尼央行宣布按兵不動(dòng)。按照計(jì)劃，該行的下一次會(huì)議原本要到9月12日，不過(guò)，過(guò)去一周當(dāng)?shù)毓蓞R市的劇烈波動(dòng)，使得央行再也按捺不住。

本周二，印尼央行意外宣布，將在8月29日舉行特別會(huì)議，商討當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并評(píng)估貨幣政策。市場(chǎng)動(dòng)蕩和資本外流將是本次會(huì)議的重點(diǎn)話題。

近期，印尼金融市場(chǎng) 劇烈波動(dòng)，印尼股市一度兩天下跌10%，印尼盾則跌至數(shù)年低點(diǎn)。今年迄今，印尼盾對(duì)美元匯價(jià)已累計(jì)下跌12%左右，跌至2009年4月以來(lái)低點(diǎn)。

在美聯(lián)儲(chǔ)可能啟動(dòng)QE退出的大背景下，巨額經(jīng)常賬赤字以及高通脹對(duì)印尼盾構(gòu)成巨大壓力。印尼的通脹水平已達(dá)到四年半高位。7月份，該國(guó)的環(huán)比通脹率為3.29%。

巴西和印尼的被迫加息，凸顯了當(dāng)前新興經(jīng)濟(jì)體所面臨的困境。耶魯大學(xué)教授史蒂芬·羅奇指出，美聯(lián)儲(chǔ)的政策退出預(yù)期，讓新興市場(chǎng)落入了政策兩難陷阱。

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