板塊表現(xiàn)回顧。上周上證綜指回調(diào)明顯,周累計(jì)跌2.30%;紡服板塊總體跌3.21%,其中制造跌3.43%、服裝家紡跌2.97%。領(lǐng)跌前三公司為華孚色紡、宜科科技、龍頭股份,領(lǐng)漲前三公司為富安娜、羅萊家紡、鹿港科技。港股方面,領(lǐng)跌為L'OCCITANE、天虹紡織、利邦;領(lǐng)漲為匹克體育、中國動(dòng)向、安踏體育。

行業(yè)重要數(shù)據(jù):(1)328級棉花現(xiàn)貨周均價(jià)19262元/噸(-0.06%);國際Cotlook?A 92.00美分/磅(-0.90%);內(nèi)外棉價(jià)差3358元/噸(-1.11%);滌短10036元/噸(+0.46%);粘短13423元/噸(+ 0.17%);KC32S純棉紗:26264元/噸(-0.02%)。截止7月19日,累計(jì)拋儲(chǔ)308.88萬噸。后面短期看,國內(nèi)棉價(jià)在中國政府的計(jì)劃調(diào)控下,將依然保持弱勢維穩(wěn)格局。國際棉價(jià)繼續(xù)維持盤整格局,而內(nèi)外棉價(jià)差亦隨之震蕩;此外,因即將進(jìn)入8月,天氣因素往往成棉價(jià)波動(dòng)的炒作熱點(diǎn)。(2)內(nèi)銷:百家大型零售企業(yè)服裝零售額上半年累計(jì)同比增6.9%,主要依賴打折促銷下的銷量驅(qū)動(dòng)。

A、H股及海外重要公告與要聞。(1)公司公告:①百隆東方中期凈利預(yù)增50%-70%;②羅萊家紡中期凈利增速向上修正為0%-20%;③泰亞股份中期凈利下調(diào)至100-300萬元;④潯興股份終止實(shí)施非公開發(fā)行股票方案;⑤投資者關(guān)系公告:卡奴迪路同店放緩、開店下調(diào),將豐富開店模式;⑥六福集團(tuán)2012/13財(cái)年股東應(yīng)占溢利下降5.1%,2013/14年第一財(cái)季(2013年4月-6月),香港及澳門同店增83%,中國內(nèi)地同店增117%。(2)公司跟蹤:①華孚色紡:營銷策略和競爭對手有差別,強(qiáng)調(diào)性價(jià)比,追求毛利和銷量間的平衡;②雅戈?duì)?上半年服裝銷售增速約3-4%(回款口徑);③申洲國際:2013年產(chǎn)能預(yù)計(jì)有10%左右增長,單價(jià)同比略有降低。

維持中性評級。我們對板塊內(nèi)重點(diǎn)上市公司中期業(yè)績進(jìn)行預(yù)測:品牌服飾/家紡許多公司Q2凈利潤出現(xiàn)負(fù)增長,但部分率先清庫存、甩包袱企業(yè)業(yè)績已經(jīng)顯示出彈性,如森馬服飾;而對于去年資產(chǎn)負(fù)債表不佳的企業(yè)今年會(huì)在利潤表中顯現(xiàn)。對于品牌服飾,無論是終端需求、Q2業(yè)績報(bào)表情況均表明行業(yè)基本面不佳,對于9月份即將召開的2014年春夏季訂貨會(huì)增速我們也同樣持保守態(tài)度;大的方向上我們?nèi)哉J(rèn)為行業(yè)缺乏向上的催化劑。但關(guān)鍵是一些已經(jīng)經(jīng)過調(diào)整、業(yè)績已經(jīng)考慮經(jīng)濟(jì)影響的個(gè)股,估值已經(jīng)下調(diào)至低位,我們認(rèn)為值得關(guān)注度應(yīng)當(dāng)提升。對于生產(chǎn)型企業(yè),從接單和原料價(jià)格看,Q3業(yè)績問題不大,短期基本面不存在利空;對于2013Q4和2014年能否持續(xù)提升仍需觀察。

從推薦標(biāo)的角度,考慮整個(gè)下半年,行業(yè)內(nèi)標(biāo)的首選魯泰A(行業(yè)龍頭、低估值)、森馬服飾(去庫存完畢、GXG存在分歧),其次朗姿股份(成長、低估值)、華孚色紡、富安娜(業(yè)績平穩(wěn)、庫存壓力變輕、低估值)、羅萊家紡(庫存壓力變輕、嚴(yán)控費(fèi)用下低估值)等。

來源： 中國紡織經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)