事項(xiàng)：

????近日，我們與羅萊家紡( 002293)公司高管就公司經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了探討與交流，下文是此次交流紀(jì)要。

????2013年上半年經(jīng)營(yíng)回顧：

????終端銷售

????二季度公司直營(yíng)渠道收入實(shí)現(xiàn)5%-10%的增長(zhǎng)，而受信心影響加盟渠道出貨相對(duì)差一些。

????門店擴(kuò)張

????上半年公司凈增門店超100間，年初制定的計(jì)劃為全年增開300-500間門店，現(xiàn)在看來(lái)有一定的壓力。

????加盟店擴(kuò)張中一半以上依賴原有加盟商開2店和3店，這部分今年所受的影響較大。新加盟商的進(jìn)入情況基本符合預(yù)期。

????電商業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r

????公司電商業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng)，一季度收入同增50%以上，預(yù)計(jì)上半年可實(shí)現(xiàn)1億元以上收入，同增30%-40%。

????存貨情況

????目前公司的存貨絕對(duì)額大致為5個(gè)月的備貨（以前為4個(gè)月左右），占收入的10%-20%。大加盟商去年年底沖返利多拿貨， 目前庫(kù)存壓力較大。

????盈利能力

????公司上半年毛利率與去年同期基本持平，比一季度略好一些。

????Q&A：

????Q：公司的多品牌如何梳理？是否會(huì)放棄部分品牌？

????A:關(guān)于多品牌的梳理，公司下個(gè)月會(huì)有一個(gè)討論，目前還沒(méi)有定。公司砍掉品牌的可能性不大，砍掉品牌不僅僅是砍掉硬件，還有相應(yīng)的軟件，包括庫(kù)存、人員、加盟商等，砍掉的損失很大。

????實(shí)際上，關(guān)鍵在于梳理好品牌的定位，相互有補(bǔ)充有支持。多品牌策略還是一條可以走的路，舉例而言，如果說(shuō)中低端市場(chǎng)更好做，那么公司就做中低端。多品牌策略下，立體化經(jīng)營(yíng)成為可能，能夠明確定位哪些品牌好做，哪些應(yīng)該重點(diǎn)發(fā)展。但是多品牌策略下，更多的細(xì)節(jié)需要關(guān)注，如果所有品牌都平均發(fā)展的話，沒(méi)有突出的品牌會(huì)困擾公司發(fā)展。 ?

來(lái)源： 中信證券