生意社7月1日訊　對(duì)公司遇到的種種指摘，雅戈?duì)柖聲?huì)秘書劉新宇有時(shí)會(huì)覺(jué)得無(wú)奈。外界對(duì)雅戈?duì)柕闹刚ǔ０ǎ褐鳂I(yè)不明、庫(kù)存過(guò)高、資金鏈緊張等。但在劉新宇看來(lái)，上述現(xiàn)象沒(méi)有一個(gè)稱得上是問(wèn)題。

可“問(wèn)題”確實(shí)存在：62歲的雅戈?duì)柖麻L(zhǎng)李如成近年已甚少在媒體露面，外界自然不易聽(tīng)到雅戈?duì)柕穆曇簦煌瑫r(shí)，李如成屬于浙商中的甬商，甬商區(qū)別于溫商的一個(gè)顯著特點(diǎn)就是內(nèi)斂、穩(wěn)健。

服裝：毛利跟LV差不多

“最近在思考馬云為什么48歲退休。馬云所從事的行業(yè)，全球精英都在投入，他做了14年，比爾·蓋茨都退休了。但雅戈?duì)査鶑氖碌姆b業(yè)，仍屬傳統(tǒng)行業(yè)；我已經(jīng)在這一行有37年的工齡，深知主要從業(yè)人員的水平和素質(zhì)，橫向來(lái)說(shuō)，多少有些田忌賽馬的意味，大多數(shù)是二類三類人才在做服裝，所以我還可以堅(jiān)持。”李如成告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，國(guó)外做服裝品牌是很高端的職業(yè)，但在國(guó)內(nèi)，清華、北大、復(fù)旦等名校畢業(yè)生很少會(huì)進(jìn)入這一行，而雅戈?duì)栆呀?jīng)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)，不可能從別的企業(yè)挖人才，所以只能自己培養(yǎng)。

為何不聘用國(guó)際級(jí)企業(yè)的高端人才？李如成表示，國(guó)內(nèi)的西裝企業(yè)過(guò)去基本上沒(méi)有設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，法國(guó)、日本、韓國(guó)的優(yōu)秀設(shè)計(jì)師，雅戈?duì)柖颊?qǐng)過(guò)，但這些人與企業(yè)文化的融合是最大難題，如果無(wú)法融入企業(yè)體系，再好的人才也難發(fā)揮出作用。

“我認(rèn)為，無(wú)論品牌、資本，還是渠道、產(chǎn)業(yè)鏈體系，雅戈?duì)柖加袃?yōu)勢(shì)，有困難的主要還是團(tuán)隊(duì)，包括設(shè)計(jì)和部分營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)，有些部門出現(xiàn)了人才青黃不接的現(xiàn)象。”李如成說(shuō)。

雅戈?duì)栘?cái)報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，其品牌休閑服、襯衫、西服毛利率均在60%以上，所以盡管雅戈?duì)柋旧矶ㄎ徊⒎巧莩奁罚案鶯V差不多”的毛利率足以說(shuō)明其品牌溢價(jià)能力。

地產(chǎn)：區(qū)域龍頭

財(cái)報(bào)顯示，雅戈?duì)柗b2013年的營(yíng)收增幅預(yù)計(jì)為15%，而整體逾60%的高毛利率，甚至還要高出雅戈?duì)柕禺a(chǎn)十個(gè)點(diǎn)以上，因此，當(dāng)企業(yè)人才不足以支撐“三駕馬車”分別做大時(shí)，李如成優(yōu)先選擇服裝品牌業(yè)務(wù)，并不難理解。

1992年，雅戈?duì)柷腥敕康禺a(chǎn)板塊，長(zhǎng)三角定位的區(qū)域龍頭戰(zhàn)略，始終被堅(jiān)持下來(lái)。

而看多了企業(yè)家的沉浮，溫和、穩(wěn)健、控制風(fēng)險(xiǎn)一直被李如成奉為圭臬，因?yàn)闆Q策者一時(shí)頭腦發(fā)熱而遷總部、擴(kuò)張，因未能及時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)從高處跌落的事例，經(jīng)常在他身邊甚至就是眼前發(fā)生。

但即便慎之再慎，雅戈?duì)柸圆幻獬１毁|(zhì)疑為庫(kù)存高企，資金鏈緊張。

“外界認(rèn)為雅戈?duì)枎?kù)存高、資金鏈緊張，但事實(shí)上，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)2012年預(yù)售金額80.26億元，資金回收85.63億元，但因?yàn)榉孔游茨芙桓叮荒艽_認(rèn)47.96億元銷售收入，其余近40億元的預(yù)售資金只能在房子交付后才能確認(rèn)為銷售收入。”雅戈?duì)柖麻L(zhǎng)助理程方定同時(shí)回應(yīng)質(zhì)疑稱，1998年上市以來(lái)已累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利70.39億元；2013年稅前分紅每10股亦高達(dá)5.0元。

“雅戈?duì)柕禺a(chǎn)2012年預(yù)售款148億元，一季度則高達(dá)156億元，如果只看有息負(fù)債，而剔除預(yù)售款計(jì)為流動(dòng)負(fù)債的部分，公司負(fù)債率只有40%多，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債率百分之六七十的平均水平。”劉新宇說(shuō)。分拆：只能等待

“本來(lái)，我的原計(jì)劃是60歲退休，退休后還有些余熱，可以像柳傳志那樣，去做一些投資業(yè)務(wù)。但事實(shí)上，我們?cè)葲](méi)有專業(yè)團(tuán)隊(duì)，有項(xiàng)目就投，沒(méi)項(xiàng)目就算。但因?yàn)橐恍C(jī)構(gòu)投資者對(duì)雅戈?duì)柕亩嘣琴|(zhì)疑的，金融危機(jī)后，我的退休計(jì)劃也被迫推遲，所以，投資業(yè)務(wù)板塊也有所調(diào)整。”李如成說(shuō)。

最主要的調(diào)整就是，雅戈?duì)栍杉兇獾呢?cái)務(wù)投資者身份向產(chǎn)業(yè)投資者身份轉(zhuǎn)變。2012年12月，公司股東大會(huì)同意出資30億元認(rèn)購(gòu)國(guó)聯(lián)基金30%份額，與全國(guó)社保、寶鋼集團(tuán)等共同投資中石油“西氣東輸”的西三線項(xiàng)目。

“調(diào)整之后，上海的投資公司業(yè)務(wù)一分為三：原投資由團(tuán)隊(duì)自己經(jīng)營(yíng)；一部分上市公司留下，因?yàn)橛行I(yè)務(wù)5～10年退不出來(lái)；再就是投戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。像30億元投資中石油西三線，財(cái)務(wù)回報(bào)率每年10%，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，這是非常好的投資，不像金融投資股票天天有起落，很多事件很糾結(jié)。”李如成說(shuō)。

“2007年我們就準(zhǔn)備好了材料，堅(jiān)持多年跟證監(jiān)會(huì)匯報(bào)、溝通，要求給投資者更好的機(jī)會(huì)和平臺(tái)，管理層也認(rèn)可，但(分拆)要根據(jù)國(guó)家戰(zhàn)略安排，(證監(jiān)會(huì))不是為一個(gè)企業(yè)就去做。”李如成說(shuō)。

來(lái)源： 中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)