中國復合肥行業(yè)十強、來自湖北的民營企業(yè)洋豐股份計劃 “借殼”中國服裝，將旗下的新洋豐肥業(yè)100%股權(quán)注入上市公司;重組完成之后，中國服裝將變身化肥企業(yè)。資料顯示，近三年，新洋豐肥業(yè)未經(jīng)審計的凈利潤均超過3.5億元，盈利強勁;故重組預案一推出，中國服裝上周五復牌即告漲停。

對于這次借殼上市，洋豐股份卻有所保留。今年2月底，該公司將原本屬于新洋豐肥業(yè)的磷礦資源剝離出去，僅承諾未來再注入。《每日經(jīng)濟新聞(博客,微博)》記者注意到，磷礦資源價值極高，盡管不少公司一擲千金，但仍是一礦難求。

對于未注入磷礦一事，中國服裝方面表示：“礦產(chǎn)資源的審批比較麻煩，所以這次只注入復合肥資產(chǎn)。”

重組分三步走

中國服裝發(fā)布的重組預案顯示，本次重組共包含資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)以及配套融資三項。

資產(chǎn)置換方面，中國服裝將現(xiàn)有全部資產(chǎn)及負債置出，通過楊才學等45名自然人委托洋豐股份承接，最終由中國恒天(中國服裝大股東)或其指定的第三方購買;楊才學等45名自然人、洋豐股份則將新洋豐肥業(yè)100%股權(quán)置入。

置出資產(chǎn)預估值約為3.05億元，置入資產(chǎn)預估值約為25.16億元，兩者相差22.11億元。差額部分，中國服裝將通過發(fā)行約3.37億股股份購買，發(fā)行價暫定為6.57元/股，較該股停牌前收盤價7.22元低9%。

與此同時，中國服裝計劃另外發(fā)行不超過3000萬股，募資不超過3億元，用于重組后的資產(chǎn)整合以及補充流動性。

重組完成后，中國服裝的總股本將由2.58億股升至約6.25億股;洋豐股份將取代中國恒天成為大股東，楊才學成為實際控制人。中國服裝也將由國有控股上市公司變成民營企業(yè)，復合肥成了公司的第一主營業(yè)務。

規(guī)模居同類上市公司第二

《每日經(jīng)濟新聞》記者整理公開資料后獲悉，目前A股復合肥上市公司中，包括在建項目產(chǎn)能，史丹利(002588,股吧)(002588，收盤價34.86元)的復合肥產(chǎn)能約550萬噸/年，金正大(002470,股吧)(002470，收盤價16.86元)約500萬噸/年，新洋豐肥業(yè)為540萬噸/年。

目前金正大、史丹利已發(fā)布業(yè)績預告。截至2012年12月31日，金正大總資產(chǎn)為68.3億元，2012年實現(xiàn)銷售收入102.5億元;2012年年底，史丹利總資產(chǎn)為40.9億元，2012年營收50.6億元。新洋豐肥業(yè)的總資產(chǎn)為56億元，2012年營收80.7億元。

可見，雖然新洋豐肥業(yè)的產(chǎn)能不及史丹利，但資產(chǎn)規(guī)模早已超過后者;若重組順利完成，它將取代史丹利，成為該行業(yè)上市公司中的“老二”。

中國服裝的這次重組對投資者而言無疑頗具吸引力。

依照業(yè)績預告，2012年金正大、史丹利的每股收益分別為0.79元、1.73元;上周五，兩公司的收盤價分別為16.86元、34.86元;由此可算出其靜態(tài)市盈率分別為21倍、20倍。

新洋豐肥業(yè)2012年實現(xiàn)凈利潤3.6億元，按照重組完成之后中國服裝6.25億股總股本、停牌前7.22元/股的收盤價計算，每股收益為0.58元，靜態(tài)市盈率僅12倍。該股周五復牌即漲停也就不難理解了。

重組前夕剝離磷礦資產(chǎn)

洋豐股份借殼將令公司獲得新生，中國服裝的投資者自然欣喜，但也有遺憾。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，之前新洋豐肥業(yè)持有新洋豐礦業(yè)100%股權(quán)，也就在2月27日，該公司簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將新洋豐礦業(yè)股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給了洋豐股份，交易價1億元，定價依據(jù)為截至2012年12月31日新洋豐礦業(yè)0.92億元賬面凈資產(chǎn)。

新洋豐礦業(yè)的資產(chǎn)極具吸引力，該公司全資擁有雷波新洋豐礦業(yè)，控股保康洋豐磷化、宜昌新洋豐礦業(yè)以及長益礦產(chǎn)品，幾家公司皆擁有磷礦資源。

洋豐股份的官方網(wǎng)站顯示，雷波新洋豐礦業(yè)的磷礦名叫“巴姑磷礦”，位于四川雷波縣，設(shè)計產(chǎn)能90萬噸/年，目前已經(jīng)投產(chǎn)。保康洋豐磷化擁有“黑良山磷礦”探礦權(quán);長益礦產(chǎn)品則擁有“何家扁磷礦”探礦權(quán)，目前已經(jīng)完成詳查，正在申請采礦權(quán)。

這些磷礦儲量有多大?記者查閱資料后沒有找到答案，隨后記者又致電中國服裝詢問，對方也稱 “不清楚”。“礦沒有進入本次重組，所有事情是財務顧問在做。”該工作人員說。

注入磷礦無時間表

對復合肥廠家而言，磷礦意義非凡。資料顯示，復合肥分有硫基、氯基、硝基等品種，無一例外，均含氮、磷、鉀三種養(yǎng)分，其中磷就來自磷礦。我國的磷礦僅分布在湖北、貴州、四川、云南等處，儲量并不豐富，故這些省份對該礦種極為重視。以湖北為例，該省曾于2011年發(fā)布意見，要求逐步重組和關(guān)閉生產(chǎn)能力在15萬噸/年以下的磷礦企業(yè)，嚴格限制磷礦石出口。

正是因為這種有效、嚴厲的保護，近些年磷礦石價格逐年走高。《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，為了降低成本，很多復合肥廠家不惜花費巨資尋礦，但仍難圓美夢。

2011年，身處山東的金正大決定在貴州甕安縣建設(shè)產(chǎn)業(yè)園，總投資預估為59.6億元，甕安縣答應配置磷礦。然而，截至目前金正大只獲得甕安磷化34%的股權(quán)，交易價9784.37萬元，后者擁有的磷礦地質(zhì)儲量約8385萬噸。

另一家復合肥上市公司芭田股份(002170,股吧)(002170，收盤價9.10元)計劃在甕安分三期投資68億元，卻收到一張2018年才能產(chǎn)礦的 “長期期權(quán)”。磷礦的價值也讓中國寶安(000009,股吧)(000009，收盤價9.80元)垂涎，去年該公司曾計劃到湖北拿礦，最終未能如愿。

洋豐股份借殼前夜剝離磷礦，其意圖已相當明了待價而沽。不過好在洋豐股份作出承諾，將在新洋豐礦業(yè)所屬資產(chǎn)形成持續(xù)、穩(wěn)定的生產(chǎn)能力后，將其注入中國服裝。

只是，洋豐礦業(yè)股權(quán)到時候的價格還會是1億元嗎?

來源： 和訊網(wǎng)