本周上證綜指、深證成指、滬深300 分別下跌0.24%、0.64%、0.57%。

光大紡織服裝板塊下跌2.61%，其中紡織板塊下跌2.16%，服裝板塊下跌2.92%，板塊整體估值中樞繼續(xù)下移，但幅度較上周有所放緩。個(gè)股看，上周調(diào)整過度的個(gè)股表現(xiàn)較好，希努爾（周漲2.93%）、富安娜

（周漲2.63%）漲幅居前，受益于高管增持提振市場(chǎng)信心，報(bào)喜鳥止跌周漲1.37%。

市場(chǎng)對(duì)12 年行業(yè)內(nèi)銷、出口的雙重?fù)?dān)憂繼續(xù)存在，宏觀經(jīng)濟(jì)下滑、產(chǎn)品提價(jià)因素以及暖冬天氣使得品牌服飾短期內(nèi)將繼續(xù)承壓，歐美經(jīng)濟(jì)的不確定以及越南（2011 年紡織品出口增長25%）等東南亞國家出口擠壓使得12 年出口形勢(shì)不容樂觀。

最新公布的PMI 數(shù)據(jù)顯示，12 月我國PMI 回升至50.3%，環(huán)比上升1.3 個(gè)百分點(diǎn)，其中服裝鞋帽制造及皮毛羽絨制品業(yè)行業(yè)仍高于50%。分項(xiàng)指標(biāo)，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)升幅都在1 個(gè)百分點(diǎn)以上。

我們認(rèn)為，12 月PMI 數(shù)據(jù)高于市場(chǎng)預(yù)期，主要受“兩節(jié)”帶動(dòng)，居民消費(fèi)需求提前釋放，與我們?cè)?1 月下旬的周報(bào)中預(yù)測(cè)12 月服裝零售總額會(huì)有所反彈一致，相信本月公布的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)會(huì)再次印證我們的觀點(diǎn)。中長期看，受益于城鎮(zhèn)化率的不斷提高以及居民收入提升帶來的消費(fèi)升級(jí)機(jī)會(huì)，我們?nèi)匀豢春闷放品椀耐顿Y價(jià)值。12 月出口形勢(shì)的好轉(zhuǎn)超出我們預(yù)期，是否反轉(zhuǎn)有待繼續(xù)觀察，我們對(duì)12 年上半年出口仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度。

行業(yè)新聞動(dòng)態(tài)：

（1）越南2011 年全年紡織品出口增長25%；（2）我國內(nèi)衣年銷售額超1000億元，年增幅25%；（3）商務(wù)部支持海外奢侈品在中國推名品分銷模式；(4) 路易威登增持愛瑪仕股權(quán)至22.28%；(5) 中國2012 年將調(diào)整消費(fèi)稅政策，消費(fèi)稅范圍和稅率結(jié)構(gòu)將調(diào)整；（6）風(fēng)險(xiǎn)投資盯上奢侈品電商業(yè)；（7）“十二五”期間印染、制革、化纖行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能。

上市公司動(dòng)態(tài)：

（1）報(bào)喜鳥：高管團(tuán)隊(duì)增持、解除質(zhì)押、董事會(huì)同意提高對(duì)外財(cái)務(wù)資助額度；（2）嘉麟杰：實(shí)際控制人增持；（3）富安娜：董事會(huì)同意調(diào)整募投項(xiàng)目內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)及投資進(jìn)度；（4）潯興股份：募集資金項(xiàng)目東莞潯興進(jìn)展公告。

行業(yè)數(shù)據(jù)匯總：

原材料：328 級(jí)棉現(xiàn)貨：19176 元/噸（0.21%）；美棉Cotlook A：93.15 美分/磅（0.43%）；粘膠短纖：15946 元/噸（-0.03%）；滌綸短纖：11324 元/噸（1.13%）。

來源： 光大證券