短期:零售增速放緩,消費者滿意指數(shù)上下反復,人均收入增幅緩慢,對消費缺少動力支持。2012年運動品牌作為服裝行業(yè)的“先列”,受益于資本助推,經(jīng)歷了短暫的快速成長階段,迅速陷入“開多店、開快店、開大店”的粗放外延發(fā)展的黑洞,并進入了行業(yè)深度調(diào)整期,競爭格局或?qū)⒅貥嫛３杀旧仙⒆饨鹕蠞q在放緩的需求增長速度下,衍生出庫存高企和利潤率下降的問題。未來,企業(yè)只有通過精細化管理提高效率,不斷提升品牌附加值,才能保證較高利潤水平,而不是盲目的擴大規(guī)模和銷量。

長期:“國民倍增計劃”有望實現(xiàn)城鎮(zhèn)及農(nóng)村居民收入翻番,預計2020年我國人均GDP可實現(xiàn)接近10,000美元,推動整個品牌服裝消費。屆時中國服裝市場規(guī)模可達1.3億元。“大消費、泛時尚”將是未來行業(yè)發(fā)展的主題,只有能應付消費者需求的強勢品牌才能逆勢而生。

子行業(yè):

1)2012年將成為體育子行業(yè)的分水嶺,通過一年的“去庫存”措施,李寧和中國動向的業(yè)績會率先反轉,而晉江品牌才開始不久。只有擁有管控零售網(wǎng)絡及庫存的能力,才能最終成為行業(yè)勝者。

2)在經(jīng)歷了2008年的金融危機及國際體育品牌庫存積壓的經(jīng)歷后,女鞋行業(yè)更懂如何處理危機,如何提前防范。多品牌的經(jīng)營策略,為女鞋公司增添了不少的防御特性。

首選股票:利邦(00891.HK)、百麗(01880.HK)和中國動向(03818.HK)。

來源： 中國紡織網(wǎng)