化纖行業(yè)的窘境或波及新民科技(002127 )的定向增發(fā)。新民科技今日披露一則風(fēng)險(xiǎn)提示，坦言公司滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)品的毛利率大幅低于預(yù)期，定增募投項(xiàng)目的預(yù)期效益存在不確定性。與此同時(shí)，新民科技的最新股價(jià)已低于定增底價(jià)，意味著公司推進(jìn)定向增發(fā)的難度加大。

根據(jù)新民科技的定增方案，公司擬發(fā)行不超過1.3億股股票，募集資金不超過4.89億元，全部用于“年產(chǎn)12萬噸超仿真差別化紡絲生產(chǎn)線項(xiàng)目”。該項(xiàng)目建成后，可年產(chǎn)超仿真差別化滌綸全牽伸絲(FDY)10萬噸、超仿真差別化滌綸假捻變形絲(DTY)2萬噸。

但時(shí)過境遷，今年以來化纖行業(yè)的景氣度急劇下滑。新民科技今日發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示稱，公司在編制該項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，立足于當(dāng)時(shí)滌綸長(zhǎng)絲的市場(chǎng)行情，同時(shí)結(jié)合絲行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，對(duì)未來滌綸長(zhǎng)絲行情進(jìn)行預(yù)判。據(jù)當(dāng)時(shí)預(yù)測(cè)，該項(xiàng)目投產(chǎn)后，F(xiàn)DY產(chǎn)品的銷售單價(jià)為14360元/噸，DTY產(chǎn)品的銷售單價(jià)為16320元/噸，產(chǎn)品毛利率為13.17%，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年新增銷售收入17.62億元，年新增利潤(rùn)總額1.29億元。

然而，自2011年三季度開始，歐債危機(jī)愈演愈烈，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，造成紡織工業(yè)內(nèi)外銷需求萎靡不振。截至2012年9月末，滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)品的現(xiàn)時(shí)價(jià)格低于當(dāng)初的預(yù)測(cè)銷售單價(jià)，且2012年1至9月公司滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)品的毛利率為3.50%，大大低于當(dāng)初預(yù)測(cè)的毛利率13.17%。

新民科技表示，雖然滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)具有較明顯的周期性，但若滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)今后長(zhǎng)期持續(xù)低迷，則預(yù)期效益可能達(dá)不到。

顯然，募投項(xiàng)目預(yù)期效益的不確定性，將對(duì)新民科技本次定向增發(fā)造成一定影響。與此同時(shí)，新民科技的最新股價(jià)為3.72元，已低于定增底價(jià)3.76元。

回看新民科技本次定增的過程，公司去年末首度披露預(yù)案，擬以6.12元/股的底價(jià)，最高募集資金7.34億元投入“年產(chǎn)12萬噸超仿真差別化紡絲生產(chǎn)線項(xiàng)目”和“年產(chǎn)3萬噸溶劑法纖維素纖維項(xiàng)目”。今年10月，公司調(diào)整定增預(yù)案，發(fā)行價(jià)下調(diào)約四成至3.76元，并砍掉了3萬噸溶劑法纖維素纖維項(xiàng)目，募資金額也降至4.89億元。10月26日，公司臨時(shí)股東大會(huì)審議通過了定向增發(fā)相關(guān)議案。

從公司經(jīng)營(yíng)情況看，由于行業(yè)景氣度低迷，滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格一落千丈。今年前三季度，新民科技虧損1.16億元，同比下滑265.22%，預(yù)測(cè)全年虧損1.4億元至1.5億元。10月16日，新民科技披露，由于效益不佳，旗下兩家控股子公司部分車間停車3個(gè)月。

來源： 中國(guó)紡織網(wǎng)