匯豐控股昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國10月制造業(yè)活動大幅好轉(zhuǎn)，匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)升至49.1，創(chuàng)三個月新高(注：9月PMI終值為47.9)。其中，制造業(yè)新訂單指數(shù)升至49.7(9月為47.3)，創(chuàng)六個月新高，新出口訂單47.3(9月為44.9)，為五個月高點。

PMI是一個經(jīng)濟領(lǐng)先指標(biāo)，說明的是企業(yè)對今后市場的預(yù)期，指標(biāo)越高，說明企業(yè)對未來的產(chǎn)品銷售前景看好。一般來說，以50為分界線，高于50，說明企業(yè)生產(chǎn)處于擴張狀態(tài)，低于50則說明企業(yè)生產(chǎn)處于萎縮狀態(tài)。簡單的道理是這樣的，比如你在10月份接到了不少新訂單，為了交貨，你就會采購各種原材料，并且積極生產(chǎn)產(chǎn)品。你的這一行為，最終被計算進PMI這一數(shù)據(jù)中，而你的積極采購原材料這一行為，就會推高PMI這一指標(biāo)。

國內(nèi)需求回暖

企業(yè)信心回升

對于PMI這一指標(biāo)，匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌是這樣認(rèn)為的：10月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)初值錄得三個月高點，顯示中國制造業(yè)活動延續(xù)了回暖態(tài)勢，新訂單回升，去庫存近尾聲。前期出臺的包括流動性支持、基建投資加速以及財政支出擴大等一系列政策措施效果逐漸顯現(xiàn)，國內(nèi)需求回暖，企業(yè)信心回升。近期水泥和鋼材價格受基建及房地產(chǎn)投資企穩(wěn)加速拉動有所回升，預(yù)計四季度價格指數(shù)可能溫和上升。

換句話說，10月PMI初值創(chuàng)三個月新高，說明當(dāng)前經(jīng)濟正在向好的方面發(fā)展，而這一數(shù)據(jù)也給市場傳遞了信心。因為，在此之前，盡管各方都說四季度經(jīng)濟會反彈，但一直沒有一個明確的數(shù)據(jù)和信號來說明，而此番匯豐PMI數(shù)據(jù)，則進一步印證了之前的判斷和分析。

事實上，不僅僅是匯豐PMI在印證經(jīng)濟的回暖，還有一些數(shù)據(jù)同樣值得市民和投資者關(guān)注。比如，反映外貿(mào)出口的波羅的海指數(shù)(BDI)近期重返1000點，從10月1日的777點上漲到現(xiàn)在的1100點，漲幅高達41%，波羅的海指數(shù)的上漲，很大一部分原因是隨著四季度中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度加大，中國鋼鐵市場轉(zhuǎn)暖，鐵礦石進口回暖，進而推高了波羅的海指數(shù)。

工業(yè)品出廠價或上升

推高企業(yè)四季度利潤

PMI只是反映企業(yè)的經(jīng)營生產(chǎn)狀態(tài)，而原材料的成本和產(chǎn)品的出廠價，才是決定企業(yè)是否有錢可賺。那么，我們通過哪些數(shù)據(jù)來觀察企業(yè)的盈利前景呢？

這里又一個數(shù)據(jù)常常被我們忽略，即大宗商品供需指數(shù)(BCI)，這個指數(shù)是綜合市場上包括石油、鋼鐵、化工等大宗商品原材料的價格計算出來的，道理是，企業(yè)為了加碼生產(chǎn)，必然會大量采購原材料，原材料由于供求關(guān)系的變化，價格必然會上漲，那么，大宗商品供需指數(shù)(BCI)也就會跟著上漲。這個指數(shù)是由上市公司生意寶推出的。

數(shù)據(jù)顯示，9月份大宗商品指數(shù)為0.33，比8月份的0.22上漲了50%。

大宗商品供需指數(shù)的上漲，說明當(dāng)前企業(yè)確實在加大力度采購原材料，而由于采購成本增加了，有分析認(rèn)為，其產(chǎn)品出廠價必然也會跟著上調(diào)，這個數(shù)據(jù)將會在在10月工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)身上。

(綜合東方財富網(wǎng)、生意社報道)

PMI創(chuàng)新高說明企業(yè)信心回升

企業(yè)在10月份接到的新訂單創(chuàng)六個月新高

新訂單會促使企業(yè)加大原材料采購力度，擴大生產(chǎn)

企業(yè)加大原材料采購，導(dǎo)致鋼鐵、化工等大宗商品價格上漲

原材料價格上漲，會刺激商品出產(chǎn)價上漲，出廠價的上漲理論上會抬高企業(yè)在四季度的盈利空間

企業(yè)需求增加10月份航運指數(shù)大漲40%

市場預(yù)期四季度中國會加大基建項目的建設(shè)，鋼鐵、鋁材等原材料需求會相應(yīng)增加

企業(yè)加大進口鐵礦石等原材料，擴大產(chǎn)品供給

企業(yè)加大進口，導(dǎo)致航運價格上漲，反映航運活躍程度的波羅的海指數(shù)在10月份大漲40%

從國家賬本看投資方向

財政部公布9月份財政收支情況，建筑業(yè)受基建和房產(chǎn)銷售回暖影響營業(yè)稅同比增加81億元，增長32.4%；而金融業(yè)營業(yè)稅同比增長59.9%。這兩個行業(yè)的公司業(yè)績將比較出色。

車輛購置稅192億元，同比增長1.1%，對比去年29%和年初15%的增速，汽車消費增速已經(jīng)大幅減緩。除煤炭、卷煙等行業(yè)外，其他工業(yè)企業(yè)所得稅下降4.3%。說明多數(shù)制造類企業(yè)的盈利狀況的惡化并沒有結(jié)束。

盡管經(jīng)濟略有回暖，但不同的行業(yè)盈利前景不同，投資選擇還得看行業(yè)前景