2012年對于紡織行業(yè)而言，真心不亞于“世界末日”。

2012年的紡織行業(yè)，終究逃脫不了內憂外患的運數(shù)。

生意社10月22日訊　今年來國內對出口市場的“三大頭”：日本、歐盟、美國的紡織品服裝出口增速均有所放緩，在市場的份額均有所下降，尤其對歐盟出口形勢進一步惡化。

據(jù)理財周報記者統(tǒng)計，2012年中期紡織行業(yè)51家公司總庫存296億元，同比增加2.1%。存貨周轉率146次，同比增加13.2%。凈利潤總共25億元，同比下降高達45.7%。

在內憂外患壓力下，國內上市分公司面臨哪些困境，而又是怎樣尋找自己的“諾亞方舟”？

本期理財周報重點關注國內品牌上市公司魯泰A、華孚色紡和中銀絨業(yè)。

魯泰毛利率同期下降9.65%

行業(yè)受挫，龍頭企業(yè)首當其沖。

魯泰涉及的產品鏈較長，受到?jīng)_擊較大，毛利率出現(xiàn)較大幅度下降。

作為行業(yè)龍頭，魯泰是集棉花種植、紡紗、漂染、織布、后整理及制衣于一體的綜合生產的紡織企業(yè)，主導產品為襯衣用色織布面料。公司產品80%出口，市場覆蓋日本、韓國、美國、英國、意大利等三十多個國家和地區(qū)。

今年中報顯示，魯泰面對不利的客觀環(huán)境，盡管銷售量較同期提升1.6%，但由于市場及訂單結構調整的影響，毛利率和毛利額呈階段性下滑。另外去年上半年棉花價格大幅上漲的同時，公司產品的價格也有所提高，產品價格上漲的時間及幅度滯后于棉花價格的上漲時間和漲幅，且價格的上調部分抵消了棉花漲價導致的成本上漲的影響，導致去年上半年基數(shù)較高。

公司報告期內色織布產品毛利率比上年同期下降9.65%，主要原因是隨著歐債危機持續(xù)，市場需求復蘇緩慢、國內外棉價差持續(xù)加大以及國內勞動力成本的不斷提高、客戶向東南亞轉移訂單，公司市場及訂單結構也根據(jù)市場情況作了相應的調整，導致毛利率有較大幅度的下降。

公司報告期內主營業(yè)務2012年1-6月毛利率為7.42%，比上年同期數(shù)減少23.34%，系銷售農副產品品種結構變化所致。

魯泰并沒有眼睜睜地看著行情下調，而是開始謀求新路子。

據(jù)研報顯示，考慮到去年四季度的低基數(shù)，魯泰色織布和匹染布新增生產線已在上半年5月投產，下半年起將有部分新產能釋放。但由于歐美市場依然較弱，公司為消化產能，將繼續(xù)著力開拓新興市場，下半年訂單質量和銷售額上可能改善有限。

喜人的是，行業(yè)前方透出一些曙光。

據(jù)國金證券(15.64,0.51,3.37%)一位分析師說：“盡管日本和歐盟的市場和去年一樣極其不好，但是也出現(xiàn)了緩慢復蘇的過程，主要是美國，一絲絲暖意開始從那邊傳過來了”，“龍頭企業(yè)的整體出口形勢還是比一般企業(yè)要好，預計明年棉花的價格也會趨于穩(wěn)定”上述分析師對明年的形勢保持積極態(tài)度。

華孚色紡上下游均不得志

和魯泰一樣，華孚色紡三季報也低于預期，躲不過“寒流”。

國內棉價持續(xù)走低，且國內外價差增大，導致華孚色紡凈利潤大幅下降。

中報顯示，華孚色紡H1收入27.92億，同比下降0.84%；凈利潤0.51億，同比下降78.78%，逼近公司5月業(yè)績修正預告(下降50%-80%)的上限；經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額1.09億，同比下降233.62%；每股EPS0.06元，同比下降79.31%；公司H1毛利率12.60%，凈利潤率1.83%，同比分別明顯下滑7.30、6.74個百分點。

公司Q2營業(yè)總收入15.66億，同比增長11.77%；凈利潤0.16億，同比下降88.91%，超出公司業(yè)績修正預告中對Q2的預期。

總體看，雖然公司Q2較Q1，收入出現(xiàn)回升，但利潤額下滑明顯。

對比一下海關總署2011年與2012年的紡織紗線出口數(shù)據(jù)，據(jù)理財周報記者統(tǒng)計，去年總共出口947億美元，而截至今年9月份，紡織紗線出口額為711億美元，下降了25%。

主營產品為紡織紗線的華孚色紡當然受到不少影響。棉價下跌導致紗線下游客戶“買漲不買跌”，紗線被迫降價銷售；而內外棉花價差增大，導致產品成本相對抬升。華孚色紡收入僅微降，主要在于公司加強客戶開發(fā)營銷策略所致。

華孚色紡不僅終端產品受到降價危機，原材料也面臨囤貨困境，上下游不得志。

數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年，64家紡織服裝業(yè)上市公司的原材料合計高達80.99億元。其中，有18家公司的原材料超過億元，華孚色紡的原材料更是高達11.25億元。

報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入279,157.66萬元，同比減少0.84%；實現(xiàn)凈利潤6,220.94萬元，同比減少74.39%。其中歸屬母公司凈利潤5,117.84萬元，同比減少78.78%。

在抵抗外部壓力下，華孚色紡積極練好“內功”，主要是通過加強品牌戰(zhàn)略和策劃營銷亮點，同時開拓二三線品牌。

中銀絨業(yè)庫存壓力小難得業(yè)績尚佳

中銀絨業(yè)在行業(yè)內是難得業(yè)績增長超預期的一朵“奇葩”。

據(jù)2012半年報：報告期內實現(xiàn)營業(yè)總收入、營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤分別為12.09億元、1.24億元、1.55億元、1.36億元，分別同比增長61.21%、186.83%、99.39%、97.89%。基本每股收益0.24元。公司同時發(fā)布2012年1-9月經(jīng)營業(yè)績的預告：預計2012年1-9月歸屬上市公司股東的凈利潤增幅為43.53%-59.55%。

而且，公司上半年存貨占比較年初下降至49.9%，存貨周轉次數(shù)較去年同期略微下降0.04次至0.42次，這個變化在行業(yè)內而言是微不足道的。

“中銀絨業(yè)的庫存在業(yè)界不算嚴重，主要是其主營產品羊絨在國外屬于稀缺產品，加上公司的產業(yè)鏈較完善，上下游都做，有助于消化。”一位長城證券分析師告訴記者。

中銀絨業(yè)對于處理出口壓力還是很上心的。“由于美國對國內出口產品征稅較重，公司通過增發(fā)項目在柬埔寨新建子公司，那里出口到美國的稅負較低，同時在美國也設立子公司銷售羊絨衣服。”上述分析師告訴記者。

隨著公司產業(yè)鏈建設完成、各項工程改擴建項目竣工投產，公司生產規(guī)模充分釋放，存貨控制亦更為得心應手，庫存持續(xù)大幅提升風險較小。此外，公司上半年經(jīng)營性凈現(xiàn)金流雖然仍為負值，但已較去年同期大幅下降51.2%。

盡管業(yè)績尚佳，但仍有業(yè)內人士表示，中銀絨業(yè)有囤貨跡象，在成品金額的過少顯示公司開工率不高。同時，庫存壓力大將會帶來一定的減值風險。

記者 謝達斐/文