因陷入虛假銷售與人為調(diào)節(jié)收入的財務(wù)造假漩渦，10月17日，美邦服飾繼續(xù)低迷走勢，盤中一度創(chuàng)下2010年7月以來最低價——16.33元/股。收盤時美邦服飾報16.53元/股，跌幅1.31%，與上周五17.91元/股收盤價相比，短短兩天時間，美邦服飾總市值蒸發(fā)12.8億元。

日前，有媒體報道對美邦服飾存貨消化和財務(wù)做賬等方面提出質(zhì)疑。報道從美邦服飾的報表入手，認(rèn)為由于預(yù)先配發(fā)，在賬面上進行虛擬出庫的操作，因此涉嫌財務(wù)造假。此外，媒體報道稱，“2012年上半年，美邦服飾8億庫存的消化，涉嫌虛假銷售和人為調(diào)節(jié)收入。”報道一出，美邦服飾在15日緊急臨時停牌，并發(fā)布史上最長澄清公告，針對媒體報道中關(guān)于公司向加盟商壓貨、公司存貨下降以及人員流動等問題進行了說明。

“目前在行業(yè)里有這樣一種說法，服裝企業(yè)如果今年不新增生產(chǎn)，存貨還可以賣兩三年，現(xiàn)在存貨已經(jīng)是全行業(yè)的問題，并不單單是公司的問題，全行業(yè)的存貨比較大，所以現(xiàn)在都拼命地促銷。”民生證券研究部一名研究員向《國際金融報》記者表示。

從整個趨勢來看，中國的紡織服裝公司特別是品牌類公司從2007年開始陸續(xù)上市，當(dāng)時租金、人工成本和通貨膨脹都比較低，相對現(xiàn)在來說當(dāng)時品牌商起步的速度比較慢，很多企業(yè)上市后就是拼命地開店、大量壓貨，對終端造成很大的存貨壓力。

上述研究員分析，如果經(jīng)濟發(fā)展和國內(nèi)外需求正常的情況下，壓貨的問題并不大，但碰到2008年金融危機以來，整個消費群體在逐步萎縮，這種情況下上市公司再向終端壓貨就會形成存貨高企的局面。

值得注意的是，申銀萬國(微博)發(fā)布研報表示，今年上半年美邦服飾為控制存貨規(guī)模，減少新品采購，導(dǎo)致收入增速下降。目前秋冬貨品入庫使得存貨相對中報，增加至20億元左右，經(jīng)營性現(xiàn)金流也相應(yīng)減少至5億-6億元左右，預(yù)計三季報業(yè)績會低于預(yù)期。

“如果問題已經(jīng)發(fā)生就應(yīng)該主動降低企業(yè)的發(fā)展速度，先把存貨消化掉之后，再考慮企業(yè)自身的發(fā)展方向，慢慢從粗放式的開拓到精細(xì)化的發(fā)展上來，這其中陣痛會出現(xiàn)，持續(xù)的周期也比較長。”上述研究員建議，如果只追求速度不斷打折，會對品牌造成一定影響。

記者 傅光云 實習(xí)生 陳潔 ? ?

來源： 中國紡織網(wǎng)