【錦橋紡織網專稿】2012年8月份，是2011/12棉花年度的最后一個月，也是傳統(tǒng)紡織旺季開始啟動的一個月，花紗布市場整體行情呈現(xiàn)弱勢盤整，小幅緩升的穩(wěn)健走勢。其中：棉花行情呈現(xiàn)窄幅盤整、小幅緩升的弱勢平穩(wěn)行情，蓋因在全球經濟復蘇步履維艱，消費需求低迷的大環(huán)境下，紡織品消費持續(xù)不振導致棉花供應充裕，市場交易清淡，價格疲軟難振，加之新的棉花年度國內新棉收儲價格拉高了人們對后市棉價的期望值，故而導致棉花加工企業(yè)逐步窄幅上調棉價，為新棉收儲做準備，而棉紡織企業(yè)則在銷售未能啟動時“現(xiàn)用現(xiàn)買，小批勤進”的觀望待機。而紗、布售價則在部分產品小量動銷和原料價格上浮的拉動下窄幅緩升。棉型短纖價格也在成本拉動和產品小量動銷的支持下小幅上漲。(參見：表一)

本月洲際交易所(ICE)期棉行情總體是在小幅波動中，盤整運行的平緩走勢。全月累計，價格小幅上漲。小幅盤整運行中的ICE期棉大體上可分為上、中、下旬的大幅上漲、速降回升、平穩(wěn)盤整三個階段，以近期ICE期棉1210合約為例剖析如下。
　　上旬從8月1日盤整運行至8月9日，累計大幅盤整上漲了5.01美分/磅，漲幅為7.10%。期間除了1日和7日曾窄幅下降外，其他時日均扶搖上漲。1日的下降，是因美國聯(lián)邦儲備委員會未如預期的那樣推出新刺激措施(美聯(lián)儲的經濟評估甚為悲觀，并在6月份預期基礎上下調了經濟預期，但卻并未采取任何新的政策舉措。)，令投資者感到失望，導致美元空頭平倉，進而推動美元走高、美股及外部谷物市場普遍走低，使得ICE期棉承壓整體收跌。而后，在美國經濟數據利好(7月份美國非農就業(yè)人數增加16.3萬人，表現(xiàn)好于分析師此前預期的增加10萬人左右，創(chuàng)下自2月份以來最快的就業(yè)增長速度，但失業(yè)率上升0.1個百分點，至8.3%；7月份美國服務業(yè)活動有所增長；ISM制造業(yè)數據也好于預期。)；市場在對歐元區(qū)憂慮減輕(投資者們對于歐洲央行行長德拉吉解決主權債務危機的計劃繼續(xù)表示樂觀。德拉吉此前稱，歐洲央行將專注于購買短期債券，這令上周五西班牙與意大利國債收益率出現(xiàn)下跌。)的提振下，美元走低，全球股市及商品市場普遍走高(美股大幅上揚，道指升至三個月高點，)；印度季風降雨推遲，引發(fā)市場擔心其下年度產量減少(至8月2日，其最大產棉區(qū)古吉拉特邦植棉進度仍同比落后26%。)；美國最大產棉區(qū)德州苗情下降和投機買盤入市等利好的支持，ICE期棉受助強勢反彈，大幅飆漲。
　　中旬從8月10日盤整運行至8月16日，累計下降了3.22美分/磅，降幅為4.26%；從8月17日盤整運行至8月21日，又累計上漲了4.08美分/磅，漲幅為5.64%。ICE期棉盤整下降主要是因為受到美國農業(yè)部(USDA)最新預測報告將全球棉花期末庫存上調至記錄新高(預計全球期末庫存1625.7萬噸，較上次預測調增49.5萬噸，為歷史新高。將中國期末庫存上調51.7萬噸，至744.1萬噸，約占全球期末庫存的45.8%，庫存消費比為87%。)的打壓，加之技術性賣盤及外部商品市場大跌的共同作用所致。而ICE期棉盤整上漲，則主要是由中國7月份進口棉數量同比大增(2012年7月，我國進口棉花40.6萬噸，同比增24.89萬噸，增幅為158.46%。2011年9月至2012年7月，我國累計進口棉花513萬噸。)的支持；美元走低、美股及外部谷物商品市場普遍走高(因美國谷物產區(qū)的旱情持續(xù)引發(fā)市場對其產量的擔憂，谷物商品市場持續(xù)上漲。)的提振；市場炒作印度旱情引發(fā)市場對其新花種植面積減少［至8月16日，印度已播種新花面積為1102.6萬公頃(16539萬畝)，較去年同期減5.5%。]和炒作美國德州缺雨干旱而慮及新年度產量下降的擔憂；加之因投資者對于歐洲官員將拿出應對歐債危機方案［歐洲央行(ECB)將采取行動壓低西班牙和意大利借貸成本]的期望升溫，導致美元走低、外部谷物市場強勁上揚等諸多利好的拉動。
　　下旬從8月22日盤整運行至8月31日，累計上漲了0.03美分/磅，漲幅為0.04%。其中22-28日，在外部市場普遍走低(但原油期貨上揚)；氣象預報熱帶風暴“艾薩克”預計將演變成颶風，為佛羅里達等地棉區(qū)(特別是灌溉區(qū))帶來利好降雨；ICE期棉交易商獲利平倉賣盤(特別是周末的交易日，賣盤力度加大。)的打壓等利空因素作用，抵消了中國增發(fā)部分加工貿易棉花進口配額的傳聞和印度官方下調2012/13年度印度棉花種植面積等利多因素的作用，加之獲利平倉賣盤的打壓，ICE期棉小幅盤整下調。月末29-31日三個交易日，因颶風“艾薩克”為美國局部棉區(qū)帶來狂風暴雨天氣，導致新花質量及單產受損，且采摘推遲，促動ICE期棉市場快速反彈；同時美棉出口數據較好(8月17日-23日一周，美國2012/13年度陸地棉凈簽約銷售為20094噸，裝運34950噸。)對ICE期棉市場形成支持；加之外部谷物市場上揚和投機買盤入市對ICE期棉的支持，ICE期棉給出了“三連陽”的強勁走勢。
　　綜而言之，8月份ICE期棉的運行態(tài)勢仍未超脫“基本面供應充足、消費量疲軟不振”的市場格局的制約。其雖在炒作歐債擔憂、天氣、產量等外部客觀因素，但卻難以改變投資者踟躕不前，謹慎觀望的心態(tài)。其在小幅波動中，盤整運行的平緩走勢也明顯的展現(xiàn)了棉花市場這種矛盾的心理狀態(tài)。 　　全月統(tǒng)計：紐約棉期1210合約累計大幅上漲了5.90美分/磅，漲幅為8.36%，月末運行在76.48美分/磅的價位上。國際棉花價格指數CotlookA(FE)累計大幅上漲了3.30美分/磅，漲幅為3.97%，月末運行在86.50美分/磅的價位上。中國進口棉價格指數FCIndexM累計大幅上漲了3.28分/磅，漲幅為3.75%，月末運行在90.79美分/磅的價位上。八月末，中國進口棉價格指數FCIndexM仍分別高于國際棉花價格指數CotlookA(FE)和近期ICE期棉1210合約4.29美分/磅、14.31美分/磅，價差比上月有所收縮。(參見：表一和2012年8月份外棉價格走勢圖)
　　在國際經濟復蘇步履維艱，消費需求低迷不振，國內經濟增速下滑，外貿出口業(yè)務萎縮的艱難環(huán)境中，2012年8月份，既身處2011/12棉花年度“青黃不接”的最后一個月，又身處傳統(tǒng)紡織旺季開始啟動的一個月，其市場行情自然也就具有明顯的“過渡性”和“觀望”情緒。
　　8月份，國內棉花市場上最大的“干擾”就是有關拋儲和配額發(fā)放傳言所導致的市場擔憂情緒加劇，壓力增大。從7月30日起，市場就再次傳言有關部門將拋售100萬噸棉花儲備或增發(fā)40萬噸加工貿易棉花進口配額，其中70萬噸2011年度新棉的拋儲價格為18500元/噸……這給前期一直運行于19000元/噸以上的鄭棉期貨以較大壓力，隨之大幅下跌，電子撮合也跟隨鄭棉期貨跳水。成交量也減少。由于官方一直沒有證實拋儲和下發(fā)配額的消息，政策的不透明則使得傳言攪擾著棉市的運行，且電子盤棉價的下跌也令現(xiàn)貨市場的觀望情緒加重。
　　但在新棉上市前夕，面臨著市場上適用的好棉花資源緊缺，秋冬紡織服裝傳統(tǒng)旺季即將來臨，紗、布已有回暖動銷跡象的“過渡”時期，加之棉花加工企業(yè)對新棉收儲抱有良好的“期盼”，已在積極開展新棉收儲的準備工作，導致8月份的棉價在等待政策方向中溫和的試探著上升。現(xiàn)貨棉花價格置拋儲和下發(fā)配額的傳言“干擾”于不顧，繼續(xù)日日微幅緩步的向上盤升。電子盤中的鄭棉期貨棉價雖月初幾日在拋儲和下發(fā)配額傳言的“干擾”下一度下降，但自第二周(6日)始，又開始盤整上漲；而電子盤中的電子撮合棉價則受拋儲和下發(fā)配額傳言的“干擾”要小一些，價格下降的幅度也比鄭棉期貨要小。另外，電子盤棉價的運行走勢也基本與ICE期棉的運行走勢相關聯(lián)。8月份國內棉價的運行走勢可從其運行曲線圖上明顯的展現(xiàn)出來。(參見：2012年8月份國內棉花價格走勢圖)
　　據國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)的調查結果顯示，截至2012年6月底，國內加工環(huán)節(jié)商業(yè)庫存約68.9萬噸，流通環(huán)節(jié)38.1萬噸，棉花商業(yè)庫存總量約為107萬噸，難以滿足紡織企業(yè)兩個月的生產用量。港口保稅區(qū)雖然外棉庫存高企，但由于沒有配額，難以進入市場，故而外棉的交易也并不活躍。因此在8月上旬，有部分疆內棉花加工企業(yè)(包括部分地產棉花加工企業(yè))為了騰庫和回籠資金迎接新棉交儲，清倉出貨意愿明顯有所增強，也愿意將價格調低100-200元/噸現(xiàn)款出售。可是棉紡織企業(yè)雖已經感覺到紗、布詢價的客戶有所增加，也激發(fā)了準備采購棉花等生產原料補充庫存的積極性，但苦于國內適用的好棉花(對棉花標準尤其是對馬值有要求)資源的緊缺和價格的高企，庫存產品占壓資金的制約(賒欠購棉款的現(xiàn)象嚴重)，加之對后市預期不確定性的擔憂，棉紡織企業(yè)也并不急于購棉補庫，過渡性購棉仍是“隨用隨買、小批勤進”的觀望態(tài)度。
　　而自8月下半月始，國內棉花市場上全力“迎接”新棉收儲的氛圍顯然更加濃重起來。棉花加工企業(yè)抓緊新棉收儲的各項準備工作，希冀能在9月后的新棉收儲“政策市”棉價向收儲價靠攏時有所收益，對于手中的部分存棉，也在試探性的逐步加價，并不急于立即出手。同時，國內唯一尚可供選擇的庫存疆棉，惜售情緒也在加重，加之外盤棉價上漲的拉動，價格也有所上調。以至于買賣雙方在觀望中，造成了交投均較為謹慎的僵持氛圍，表現(xiàn)為現(xiàn)貨棉價穩(wěn)步緩升，電子盤棉價波動盤升，但交易成交量卻依舊不大的局面。
　　綜觀8月份的棉花價格，雖在盤整中總體持穩(wěn)上行，但卻已不能反映其原料屬性的價值和棉花市場真實的供求現(xiàn)狀。而可以看到的卻是，在目前的價格基礎上，后市不限量的新棉收儲將是支持棉花價格上漲的主要“能量”。而月余以來，在紡織銷售形勢低迷，適用的好棉花資源偏緊，交易未明顯改善，亦未出現(xiàn)“供不足需”局面的棉市上，現(xiàn)貨棉價日日緩升微漲的走勢，以及電子盤棉價已拋開疲弱的基本面，開始緩慢爬升向20400元/噸的收儲價靠攏的運行態(tài)勢，正在顯示著國內棉價調整蓄勢，以待新棉收儲的新動向。同時也可以看出，若僅僅是拋儲或發(fā)放數量有限的加工貿易配額，對市場的影響不會很大。從長遠看，下游需求疲軟才是長期制約棉價回歸的主要因素，而美國及歐洲經濟好轉的進程，才仍是決定未來下游需求能否啟動的關鍵。
　　國家儲備棉拋儲的傳聞直至月末最后一天(31日)，才在國家發(fā)布正式拋儲公告后“塵埃落定”。國家儲備棉拋儲將于9月3日起，每個工作日下午3點開始。涉及到的主要要點有：1、購買對象限定為紡織用棉企業(yè)，并按照1個月棉花使用量的原則核定其最大購買數量，購買的儲備棉限于自用，不得倒賣。2、參與此次儲備棉競賣交易的企業(yè)資格和競買數量由中國棉紡織行業(yè)協(xié)會審定，審定依據為紡織用棉企業(yè)紗產量。3、成交的企業(yè)必須于成交日后3個工作日內簽合同，并于成交后5個工作日內將貨款匯至中儲棉，否則按違約處理。4、用棉企業(yè)必須于有關批次《儲備棉出庫單》開具日起10天內提貨。5、此次出庫銷售的儲備棉競賣底價為18500元/噸(標準級，公定重)，其它等級棉花按照品級差率3％、長度差率1％進行測算。6、質量、重量按中纖局出具的原入庫公證檢驗證書標示的檢驗結果為準。
　　國家儲備棉拋儲18500元/噸(標準級，公定重)的底價和當前市場現(xiàn)貨價格基本一致。可見在新舊交替之際的拋儲，意在穩(wěn)定棉市的動機十分明確。顯示在大的經濟環(huán)境不好的情況下，穩(wěn)定市場仍是國家的第一要旨，這也和新棉收儲的目的相吻合。
　　業(yè)內人士預計，由于當前現(xiàn)貨適用的高等級棉花資源偏緊，加之國家儲備棉拋儲采取向上競價的方式，預期最終的成交價格會有所抬高。因此，儲備棉的拍賣或將會對近期現(xiàn)貨皮棉的成交有一定的影響，但現(xiàn)貨皮棉相對儲備棉也具有一定的優(yōu)勢。后市現(xiàn)貨與電子盤棉價的走勢，還要看儲備棉第一天的成交價格。另外，自從2011年棉價大幅下跌以來，棉紡織企業(yè)的棉花庫存一直很低，直到現(xiàn)在，棉紡織企業(yè)幾乎只維持很少的棉花庫存，這導致了棉花市場的需求一直未得到有效的釋放。因而，儲備棉的拍賣對當前棉花市場的影響作用不會很大，主要還是要看后期的新棉收儲和近日美盤的走勢引導。
　　至8月下旬，疆棉和內地現(xiàn)貨皮棉的報價均有所上調，而整體成交仍顯清淡的現(xiàn)狀并未有根本的改觀。但港口大量存儲的外棉價格雖亦有所上揚，可已經通關的外棉只要賣家不惜售，出貨進度卻相對較快。月末，內地山東、河北等地倉庫新疆公檢三級棉現(xiàn)貨19000-19200元/噸(公定)，少數廠家報價達到19300-19400元/噸，原單公檢四級棉毛重成交價18700-18900元/噸。已經通關的印度棉價格約18800元/噸，西非棉約19000元/噸。地產棉3級報價18700元/噸(提貨、毛重、帶票，下同)，弱3級18300元/噸，4級17900元/噸，5級16200元/噸。
　　8月份，鄭棉期貨1209合約累計上漲了390元/噸，漲幅為2.13%，月末運行在18715元/噸的價位上；電子撮合1209合約累計上漲了197元/噸，漲幅為1.05%，月末運行在18995元/噸的價位上；中國棉花價格指數CCindex328累計上漲了197元/噸，漲幅為1.08%，月末運行在18520元/噸的價位上。期、現(xiàn)棉價仍同處于18000元/噸的價位之上，且現(xiàn)貨棉價還要低于電子撮合1209合約棉價475元/噸，而僅低于鄭棉期貨1209合約棉價195元/噸。(參見：表一和2012年8月份國內棉花價格走勢圖)