最近兩個月PTA價格持續(xù)反彈，由于此前經(jīng)歷了長達16個月的下跌，這波反彈的持續(xù)性也頗受關注。近日記者采訪了行業(yè)龍頭榮盛石化，公司認為從基本面來看，后續(xù)價格緩慢回升的概率較大，對飽受煎熬的PTA廠商和整個聚酯產(chǎn)業(yè)鏈都有積極意義。

7月中旬，榮盛石化發(fā)布業(yè)績修正預告，預計上半年實現(xiàn)盈利在2.1億元-3.1億元之間，較去年同期大幅下降70%-80%，由于公司今年一季度實現(xiàn)盈利4億元，即二季度單季將出現(xiàn)1-2億元的虧損。業(yè)績的大幅下滑引發(fā)市場憂慮，不過公司股價在短期調(diào)整后卻迅速企穩(wěn)，并在近期收復“失地”回到了業(yè)績修正預告前的水平。

一個重要的支撐就是近期PTA價格的上漲。作為國內(nèi)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上游龍頭，榮盛石化主營業(yè)務包括PTA、滌綸長絲和切片，其中PTA是盈利能力最強的核心業(yè)務，毛利貢獻占到70%以上。隨著PTA價格的反彈，市場一度預測公司最壞的時刻已經(jīng)過去。

這個判斷正確嗎？根據(jù)CCFEI(中國化纖信息網(wǎng))公布的數(shù)據(jù)，榮盛石化今年4月份的結算價格為9000元每噸，5月份下降到8850元，6月份更是急劇下降到7550元，7月份則為7800元每噸，環(huán)比回升的跡象已現(xiàn)。

一個更為關切的問題是，這種反彈能持續(xù)多久？在接受本報記者采訪時，榮盛石化相關負責人表示謹慎樂觀，他們認為至少有三大因素給PTA價格提供支撐，一是對我國經(jīng)濟基本面的判斷，包括股市、商品等目前都接近于底部，未來可能逐步趨穩(wěn)并出現(xiàn)好轉；二是從近幾年的價格走勢來看，拋開2008年經(jīng)濟危機影響導致出現(xiàn)極低歷史價格，PTA的平均年價格都是在每噸8500元左右，目前的價格顯然嚴重偏低；三是國際石油價格的反彈，加上PTA唯一的原料PX供求矛盾進一步擴大，對PTA價格產(chǎn)生支撐。公司預期PTA價格會逐步趨穩(wěn)并在原油、芳烴(PX)等原料價格的支撐下緩慢上漲。

當然也有不利的因素，統(tǒng)計公開信息可知，國內(nèi)有近1000萬噸的PTA裝置計劃在年底前投產(chǎn)，短期的沖擊顯然不可避免。榮盛石化相關負責人表示，從現(xiàn)在的供求關系看，中國的聚酯產(chǎn)能似乎是消化不了的，但同時也要考慮到幾個因素，一是這些PTA裝置設備整體進口程度高，能否如期交付及安裝試車都存在不確定因素；二是國內(nèi)聚酯也在同步擴容，預期下半年有近400萬噸的新裝置投產(chǎn)，對PTA的需求仍然很高，三是我國每年進口的PTA量約為650萬噸，新的PTA產(chǎn)能可以替代部分進口。而從長遠看，產(chǎn)能的短期大釋放，也將促使國內(nèi)的PTA產(chǎn)業(yè)在大調(diào)整中找到生存的新方向。

對于二季度出現(xiàn)的單季虧損，此前市場曾猜測系公司計提了庫存的跌價準備，公司相關負責人予以否認。據(jù)介紹，榮盛石化一直采用零庫存的管理模式，通過以銷定產(chǎn)的方式保持非常低的庫存，由于國內(nèi)的聚酯產(chǎn)銷比較平穩(wěn)，公司的整體銷售也沒有受到大的影響，目前主要產(chǎn)能裝置也均處于正常開車狀態(tài)。出現(xiàn)虧損主要是受到5、6月來自歐債危機產(chǎn)生和一系列連鎖反應，其中5月1日至6月15日PTA價格從8750元/噸大幅下挫到7000元/噸，這種急跌情況下企業(yè)很難通過自身的操作來完全規(guī)避風險。

據(jù)公司介紹，目前國內(nèi)主流的PTA生產(chǎn)商都是低庫存，近期受到臺風等一系列影響，部分工廠的開工和物流都受到限制，如果三季度價格出現(xiàn)回升，對國內(nèi)PTA工廠及聚酯產(chǎn)業(yè)鏈都是有積極影響。 ? ?