由于棉花市場(chǎng)長(zhǎng)期被利空消息圍繞，缺乏最新的基本面引導(dǎo)，鄭棉近期持續(xù)維持在19000-19600元區(qū)間震蕩，美棉亦在70美分/磅一線徘徊，日內(nèi)交投清淡。同時(shí)，歐洲債務(wù)危機(jī)仍面臨較大不確定性，經(jīng)濟(jì)不景氣影響了我國(guó)紡織業(yè)的出口，打擊國(guó)內(nèi)棉花需求。國(guó)內(nèi)外棉花的高價(jià)差也大大降低了我國(guó)紡織品的競(jìng)爭(zhēng)力。從當(dāng)前局勢(shì)看，棉花市場(chǎng)仍將延續(xù)震蕩偏弱格局。

一、全國(guó)棉花平均單產(chǎn)趨勢(shì)為持平略增。至7月末，全國(guó)棉區(qū)大部棉花處于開花期，新疆局部進(jìn)入裂鈴?fù)滦跗冢瑲庀髼l件總體上利于棉花開花結(jié)鈴；但新疆部分棉區(qū)多冰雹災(zāi)害、華北部分棉區(qū)降水強(qiáng)度大、長(zhǎng)江流域部分棉區(qū)持續(xù)高溫，對(duì)棉花生長(zhǎng)發(fā)育造成不利影響。棉花播種至7月末，全國(guó)棉區(qū)綜合氣候適宜指數(shù)為適宜；與2011年相比，全國(guó)棉花平均單產(chǎn)趨勢(shì)為持平略增。但植棉面積有所下降，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量會(huì)同比下降4%。

二、收儲(chǔ)預(yù)案支撐不容小覷。上年度收儲(chǔ)大量棉花后，至今仍未有任何拋儲(chǔ)的動(dòng)作，且短期內(nèi)國(guó)家拋儲(chǔ)可能性較小。同時(shí)，新年度的收儲(chǔ)政策較去年政策支撐力度更大，去年的首個(gè)收儲(chǔ)的交易日為10月8日，而新年度收儲(chǔ)最新政策延遲交拍期限，且提前收儲(chǔ)時(shí)間至9月6日，收儲(chǔ)價(jià)上升為20400元，同樣為無限量收儲(chǔ)，國(guó)家保護(hù)政策明顯。

收儲(chǔ)價(jià)的存在使內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，紡織企業(yè)更青睞進(jìn)口棉，6月進(jìn)口棉數(shù)量仍在高位。海關(guān)統(tǒng)計(jì)，6月我國(guó)進(jìn)口棉花47.6萬噸，同比增長(zhǎng)3倍，上半年累計(jì)進(jìn)口棉花305.5萬噸，同比增長(zhǎng)1.3倍，再創(chuàng)歷史新高。同時(shí)，國(guó)產(chǎn)棉銷售仍然清淡，商品棉周轉(zhuǎn)庫存同比繼續(xù)大幅增加。

三、紡織業(yè)出口形勢(shì)嚴(yán)峻。今年紡織行業(yè)出口形勢(shì)嚴(yán)峻，未見根本性好轉(zhuǎn)，與全國(guó)出口增長(zhǎng)幅度落差加大。海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值18398.4億美元，同比增長(zhǎng)8%。工業(yè)和信息化部運(yùn)行監(jiān)測(cè)協(xié)調(diào)局公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年紡織品和服裝出口額同比分別增長(zhǎng)1.3%和1.9%，比一季度分別回落0.1個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)。盡管今年上半年紡織業(yè)出口小幅增長(zhǎng)，但增速持續(xù)下降，而這個(gè)數(shù)值與全國(guó)出口增幅相比，落差越發(fā)加大。

壓力首先來自于國(guó)內(nèi)外棉花差價(jià)。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大削弱了紡織行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。由于國(guó)際市場(chǎng)需求不足，自2011年9月以來，國(guó)際棉花價(jià)格則震蕩下跌，與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)差不斷拉大。棉花價(jià)差的波動(dòng)切實(shí)影響了棉紡、化纖等相關(guān)行業(yè)，降低了我國(guó)紡織品的競(jìng)爭(zhēng)力。

造成紡織業(yè)出口回落的原因除了棉花價(jià)差外，紡織競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步弱化也不可忽視。棉花市場(chǎng)的改善仍需要紡織行業(yè)的支撐，預(yù)計(jì)后期中國(guó)紡織品服裝出口形勢(shì)將持續(xù)嚴(yán)峻。對(duì)于我國(guó)國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)而言，收儲(chǔ)仍為最重要的一環(huán)。若要維持棉花市場(chǎng)和紡織行業(yè)的平穩(wěn)運(yùn)行，仍需保證拋儲(chǔ)過程平穩(wěn)進(jìn)行，適當(dāng)對(duì)紡織業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼，限價(jià)放儲(chǔ)，縮小國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)差，提高紡織業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。

基本面缺乏最新炒作點(diǎn)，近期鄭棉1301合約受19000元壓制，窄幅震蕩，上方壓力明顯，主力持倉波動(dòng)較小，短線仍將維持弱勢(shì)。操作上，前期空單繼續(xù)持有，新空可背靠19000元入場(chǎng)，5日均線止損。