經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美棉止跌反彈

周五中國(guó)公布二季度GDP，雖然該數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)明顯，上半年GDP創(chuàng)2009年以來(lái)新低，但這緩解了中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂，國(guó)際金融市場(chǎng)在周五得到提振，ICE期棉12月合約再次站穩(wěn)70美分/磅之上，終盤收高2.72美分至72.66美分/磅，延續(xù)反彈趨勢(shì)不改，有繼續(xù)上行挑戰(zhàn)75美分/磅壓力位的趨勢(shì)。但宏觀面受歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退的拖累，中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)有進(jìn)一步下滑趨勢(shì)，基本面消費(fèi)持續(xù)萎縮供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩，棉價(jià)并不具備大幅上漲的基礎(chǔ)與動(dòng)力，未來(lái)將將延續(xù)橫盤格局，重點(diǎn)關(guān)注75美分/磅的壓力位。

周五ICE期棉中陽(yáng)報(bào)收，主力12月合約依然站穩(wěn)70美分/磅及短期均線之上，KD指標(biāo)在高位有再次形成多頭排列趨勢(shì)，MACD指標(biāo)延續(xù)多頭上漲排列，其紅柱增長(zhǎng)，反彈將延續(xù)，12月合約有望挑戰(zhàn)75美分/磅壓力位。

雖然周五中國(guó)GDP數(shù)據(jù)緩和了中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂，但多項(xiàng)數(shù)據(jù)創(chuàng)2009年金融危機(jī)以來(lái)新低，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下降趨勢(shì)明顯，且在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的情況下，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步下滑。雖然市場(chǎng)即將進(jìn)入新年度，20400元/噸收儲(chǔ)價(jià)格對(duì)棉價(jià)構(gòu)成支撐，同時(shí)國(guó)內(nèi)資源減少，但6月中國(guó)進(jìn)口棉花47萬(wàn)噸，同時(shí)拋儲(chǔ)傳言再起，供應(yīng)方面依然存在變數(shù)，炒作供應(yīng)面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，出口萎縮消費(fèi)低迷，下游棉紗與坯布庫(kù)存居高不下，市場(chǎng)對(duì)棉價(jià)的承受力有限，這將制約鄭棉的反彈空間。在此情況下，預(yù)期棉價(jià)將維持震蕩格局，1301合約將運(yùn)行于19400-19700元/噸之間，19600元/噸一線可增持空單，短期目標(biāo)19400元/噸一線，如棉價(jià)突破19700元/噸壓力位，空單止損離場(chǎng)觀望。（萬(wàn)達(dá)期貨烏魯木齊營(yíng)業(yè)部杜映）

貨幣政策利好預(yù)期支撐棉花價(jià)格大幅走高

ICE棉花期貨周五大幅收高，12月合約上漲2.73美分，報(bào)收于72.66美分。經(jīng)濟(jì)面形勢(shì)主導(dǎo)了棉花市場(chǎng)的走勢(shì)。中國(guó)二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速為7.6%，這符合市場(chǎng)的預(yù)期，一些擔(dān)心經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化的投資者稍安心，但增速同比放緩，低于一季度的8.1%，這使市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)將繼續(xù)下調(diào)利息和降低存款準(zhǔn)備金率，其他各國(guó)央行也有增加流動(dòng)性來(lái)應(yīng)對(duì)疲軟經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)期，貨幣政策方面的這些預(yù)期支撐了股市走高，大宗商品普遍反彈，另外美國(guó)谷物產(chǎn)區(qū)遭遇25年以來(lái)最嚴(yán)重的旱災(zāi)，大豆和玉米價(jià)格的上漲也支撐了同為農(nóng)產(chǎn)品的ICE棉花期貨價(jià)格。ICE棉花期貨高開(kāi)高走，大幅反彈，價(jià)格突破了當(dāng)前的震蕩近十個(gè)交易日的橫盤區(qū)間，后勢(shì)仍有望進(jìn)一步上行，但上行仍有壓力，受制于利空的需求面，短期上漲空間有限，上方壓力位在75美分附近。

鄭棉期貨上周五低開(kāi)高走，持倉(cāng)小幅增加，但成交量清淡，成交量基本是1301月成為主力合約以來(lái)最低的量。現(xiàn)貨面，雖然需求依然低迷，但上周國(guó)內(nèi)各地區(qū)棉花報(bào)價(jià)較之前一周企穩(wěn)，并略有上漲。目前棉花市場(chǎng)基本面消息平淡，市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)在經(jīng)濟(jì)面形勢(shì)，中國(guó)二季度數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于進(jìn)一步貨幣寬松政策出臺(tái)的預(yù)期，這將支撐近期棉市價(jià)格。另外天氣因素也將會(huì)市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，受于大范圍的冰雹災(zāi)害，新疆5萬(wàn)余畝棉花受災(zāi)，后期將是棉花生長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)期，各地區(qū)不利的天氣因素也將影響市場(chǎng)走勢(shì)。整體上看，當(dāng)前棉花價(jià)格需求不景氣，仍會(huì)抑制棉花的反彈空間，經(jīng)濟(jì)面因素及天氣因素將主導(dǎo)棉花市場(chǎng)的波動(dòng)，鄭棉期貨對(duì)當(dāng)前的供需面因素反應(yīng)遲鈍，而將消化貨幣政策及天氣因素的影響，并跟隨周邊商品波動(dòng)。預(yù)計(jì)在沒(méi)有新的利空出臺(tái)前，本周有望表現(xiàn)為震蕩反彈的走勢(shì)。（海通期貨鄭州營(yíng)業(yè)部張建衛(wèi)）

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