隔夜外盤(pán)，隨著歐債危機(jī)進(jìn)一步惡化，商品市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)后普遍走弱，ICE棉花期貨盤(pán)中一度跳水，不過(guò)由于谷物市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲，棉價(jià)逐漸走高，12月合約收于全天最高點(diǎn)。據(jù)了解，熱帶風(fēng)暴Debby給美國(guó)佛羅里達(dá)州帶來(lái)的強(qiáng)降雨將會(huì)影響當(dāng)?shù)剞r(nóng)作物生長(zhǎng)，并為市場(chǎng)提供支撐。

消息面，由于對(duì)外棉需求減弱，本年度巴基斯坦棉花進(jìn)口量很可能創(chuàng)下10年以來(lái)的最低記錄。數(shù)據(jù)顯示，5月份巴基斯坦棉花進(jìn)口量為1.77萬(wàn)噸，同比減少10.3%。按照USDA6月份的預(yù)測(cè)，本年度巴基斯坦棉花進(jìn)口量將會(huì)達(dá)到26.1萬(wàn)噸，也就是說(shuō)未來(lái)兩個(gè)月巴基斯坦要每個(gè)月平均進(jìn)口6.9萬(wàn)噸棉花。顯然，未來(lái)可能會(huì)下調(diào)預(yù)測(cè)。

國(guó)際市場(chǎng)，端午節(jié)過(guò)后，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)大幅下跌，大部分品種跌幅均超過(guò)3美分，導(dǎo)致內(nèi)外棉價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大。不過(guò)，受到進(jìn)口棉配額不足的限制，現(xiàn)貨成交量難以放大，有部分紡織廠(chǎng)選擇進(jìn)口紗線(xiàn)來(lái)補(bǔ)充原料庫(kù)存。臨近年度末期，供需基本面對(duì)市場(chǎng)的影響會(huì)愈發(fā)突出，下游需求不能跟進(jìn)將會(huì)繼續(xù)打壓棉價(jià)，未來(lái)市場(chǎng)以弱勢(shì)行情為主。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，25日，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格微跌。當(dāng)前國(guó)內(nèi)外宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷，主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)乏力，包括美國(guó)、德國(guó)以及中國(guó)的相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均不及經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，下游消費(fèi)需求不足仍將在一定時(shí)期內(nèi)壓制棉花價(jià)格運(yùn)行。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，6月25日，美國(guó)C/A棉的報(bào)價(jià)為87.85（美分/磅，下同），折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14708元/噸（按滑準(zhǔn)稅計(jì)算，下同）；澳棉報(bào)價(jià)為90.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15148元/噸；烏茲別克斯坦棉報(bào)價(jià)為91.40，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15280元/噸；印度棉的報(bào)價(jià)為82.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)13810元/噸。國(guó)家棉花價(jià)格A指數(shù)19424元/噸；B指數(shù)18479元，下跌1元。

行情分析，由于進(jìn)口配額嚴(yán)重不足，業(yè)內(nèi)不斷呼吁增發(fā)滑準(zhǔn)稅進(jìn)口配額，吸引部分國(guó)際棉商對(duì)鄭棉走勢(shì)預(yù)期非常不樂(lè)觀(guān)。1、宏觀(guān)不確定性仍存；2、7、8月份供需因素將凸顯；3、增發(fā)進(jìn)口配額則進(jìn)口施壓。實(shí)盤(pán)壓力不容小覷。美棉小幅反彈修復(fù)均線(xiàn)系統(tǒng)，70承壓則將重新探底。鄭棉亦存在整理需求，19500附近趨勢(shì)壓力，上方遇阻。

操作上，新空背靠19265持有。