鄭商所舉行新疆涉棉企業(yè)內(nèi)地行活動（上）

受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和下游消費(fèi)不振影響，過去兩個(gè)月間棉花期貨價(jià)格大幅走低，紡織企業(yè)產(chǎn)能過剩、紗布滯銷、成品庫存占壓資金較大，產(chǎn)大于銷的局面使國內(nèi)棉企備感壓力。面對全行業(yè)疲軟，涉棉企業(yè)如何應(yīng)對？在本周由鄭商所和新疆證監(jiān)局舉辦的“新疆涉棉企業(yè)內(nèi)地行”活動中，期貨市場獨(dú)特的避險(xiǎn)功能，讓參與活動的涉棉企業(yè)代表頗受啟發(fā)。

2010年四季度，棉花、棉紗和紡織品價(jià)格紛紛大幅上漲，但由于國內(nèi)和國際消費(fèi)市場難以承受和消化高成本，下游紡織環(huán)節(jié)陷入了“腸阻塞”，市場逐漸走向疲弱低迷。

資金鏈的緊張使得下游紡織企業(yè)沒錢購進(jìn)棉花，市場已經(jīng)經(jīng)歷了一個(gè)去庫存化的過程。目前國內(nèi)皮棉商業(yè)庫存總量僅為100萬噸左右，遠(yuǎn)低于往年同期。不過由于前期構(gòu)建庫存的價(jià)格較高，目前下游企業(yè)面臨著成本和銷售的雙重壓力。

“在這種市場環(huán)境下，要做好棉花經(jīng)營，還是得在期貨市場進(jìn)行保值。”新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)農(nóng)紅星一廠加工廠銷售經(jīng)理?xiàng)钗撵o對期貨日報(bào)記者表示，雖然大部分棉花已經(jīng)上交國儲，但對手中的現(xiàn)貨棉花，企業(yè)經(jīng)營手法也較為靈活。在期貨市場上注冊倉單，對手中的現(xiàn)貨進(jìn)行套期保值，這種策略足以保證企業(yè)在這種市場環(huán)境中穩(wěn)定經(jīng)營。

在本次培訓(xùn)活動中，期貨日報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，對于棉花期貨市場的套期保值功能，雖然不少新疆當(dāng)?shù)厮綘I性質(zhì)的貿(mào)易公司和生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)下屬的農(nóng)場已有涉足或較為了解，但來自當(dāng)?shù)毓╀N社棉麻公司系統(tǒng)的企業(yè)則相對保守。

新疆喀什麥蓋提棉業(yè)的副總經(jīng)理陳仲春對記者表示，公司下屬有7塊棉花農(nóng)場，每塊的產(chǎn)量大約在4000噸。“每年新棉下來時(shí)，我們就會把這些棉田包給浙江、河南等地的一些客戶，預(yù)先收取25%的保證金，并幫助這些客戶辦理農(nóng)發(fā)行的收購貸款。”陳仲春認(rèn)為，在這種模式下，公司不存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。“就算棉價(jià)波動我們也不會有虧損，頂多是少賺或多賺200萬的問題，而這些可以依靠壓縮運(yùn)營成本來解決”。

“"旱澇保收"的外包模式導(dǎo)致他們的避險(xiǎn)需求并不太強(qiáng)，而一些企業(yè)對期貨市場也不了解，甚至分不清套保和投機(jī)。”一位新疆業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在全行業(yè)不景氣的情況下，新疆乃至全國的棉紡織行業(yè)都面臨整合。合理利用期貨市場的企業(yè)，在利潤空間上更為穩(wěn)定，也可以持續(xù)健康發(fā)展甚至擴(kuò)大經(jīng)營。“以機(jī)采棉為例，目前兵團(tuán)機(jī)采棉面積已經(jīng)超過50%，預(yù)計(jì)未來五年可能達(dá)到100%，這比單純依靠人力采摘的地方棉廠成本低得多。看似是現(xiàn)代化農(nóng)機(jī)帶來的效率提升，背后其實(shí)也有期貨等金融工具的作用”。