經(jīng)歷從去年到如今棉花價(jià)格由高到低的波折，面對(duì)棉花庫存消化難題，本地紡織企業(yè)采購棉花所使用的“囤積采購”、“隨用隨買”模式均面臨更多風(fēng)險(xiǎn)。

“買漲不買跌”導(dǎo)致無利可圖

“也許很多人認(rèn)為，棉賤傷農(nóng)、棉貴傷企，棉花價(jià)格降了對(duì)紡織企業(yè)應(yīng)該是利好，但如今棉價(jià)走低卻給企業(yè)帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)。”福建省紡織服裝出口基地商會(huì)秘書長陳蒼松說，棉花從原料開始，到棉紗，再到面料，經(jīng)印染最后到服裝企業(yè)手中，因此紡織業(yè)是一個(gè)“居中”行業(yè)。下游一旦看到棉花價(jià)格下跌，出于“買漲不買跌”的“從眾心理”，就會(huì)減少訂單。紡織業(yè)同樣出于這種心理，也會(huì)減少對(duì)于棉花的需求，從而導(dǎo)致棉價(jià)繼續(xù)下跌，下游企業(yè)觀望情緒更濃，如此便會(huì)產(chǎn)生一個(gè)“跌價(jià)循環(huán)”。

“去年棉花價(jià)格大漲時(shí)，不少企業(yè)因擔(dān)心原料供應(yīng)短缺而大量搶購棉花，導(dǎo)致今年形成大量庫存。”陳蒼松說，“據(jù)了解，目前紡織企業(yè)去年的庫存經(jīng)過四個(gè)月已經(jīng)逐步消耗，但是當(dāng)時(shí)成本在26000元/噸，按照現(xiàn)在的棉花成本計(jì)算，紡織企業(yè)只夠工資電費(fèi)等費(fèi)用，基本算維持平衡，無利可圖。”

同時(shí)，從紡織企業(yè)采購情況看，近階段下游需求仍不旺盛。據(jù)了解，石獅紡織業(yè)棉紡產(chǎn)品用量較多，僅織造業(yè)年用棉紗量近50萬噸，以T/C滌棉紗用量居多。“目前，在用棉品種方面，企業(yè)外棉使用率大幅降低，國產(chǎn)棉的使用率增加，說明下游消費(fèi)不旺，使得棉紗廠不大愿意使用相對(duì)昂貴的外棉而轉(zhuǎn)用較便宜的國產(chǎn)棉。”

傳統(tǒng)采購方式

仍占主流

大多數(shù)本地紡織企業(yè)了解棉花期貨是從2004年開始，石獅市紡織服裝商會(huì)工作人員介紹，不過直到現(xiàn)在，本地紡織企業(yè)使用棉花期貨規(guī)避價(jià)格大起大落風(fēng)險(xiǎn)的并不多，紡織企業(yè)有兩種比較常用的棉花采購方式，一種是“囤積采購”，一種是“隨用隨買”。

“隨用隨買”是指紡織企業(yè)維持一定的基本庫存，然后以日、周或者月為單位，購買生產(chǎn)所需要的棉花，其購買量與其單位時(shí)間消耗量基本一致。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)也可以根據(jù)對(duì)市場的判斷，適量增加或減少采購量來調(diào)節(jié)庫存。業(yè)界人士表示，“去年一些泉州企業(yè)采用這種采購方式，維持了較低庫存，所以今年棉價(jià)下跌給他們帶來的壓力不大。”

“囤積采購”是企業(yè)在對(duì)棉花及紡織市場進(jìn)行分析、判斷后，在認(rèn)為價(jià)格比較適合或價(jià)格處于底部區(qū)域時(shí)，短時(shí)間內(nèi)大量購買，通常是企業(yè)1個(gè)月以上最多甚至三四個(gè)月的庫存。陳蒼松說：“有人把這種方式叫做‘棉花的賭博’，去年棉花價(jià)位高漲時(shí)，不少企業(yè)大量采購棉花，導(dǎo)致今年庫存居高難下。”

通過期貨應(yīng)

對(duì)價(jià)格波動(dòng)

由于有了去年的經(jīng)歷，棉花期貨受到越來越多紡織企業(yè)的關(guān)注。據(jù)本地一些采用棉花期貨的紡織企業(yè)介紹，棉花期貨主要給企業(yè)帶來兩大好處：首先，涉棉企業(yè)可以通過在期貨市場進(jìn)行套期保值，鎖定原料成本;其次是發(fā)現(xiàn)價(jià)格，棉紡企業(yè)可根據(jù)市場提供的價(jià)格信號(hào)作出經(jīng)營決策，根據(jù)價(jià)格變動(dòng)來調(diào)整自身的經(jīng)營方向和經(jīng)營方式，這一點(diǎn)對(duì)棉紡企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營有更大的意義。

“如果到期價(jià)格高于約定價(jià)格，那么期貨的買方就實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)貨保值或者差價(jià)贏利，這在棉價(jià)持續(xù)走高時(shí)對(duì)紡織企業(yè)十分有利;如果到期價(jià)格低于約定價(jià)格，期貨的賣方就實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)貨的對(duì)沖保值，可以用更低的價(jià)格購得同樣數(shù)量的現(xiàn)貨，現(xiàn)貨雖然已經(jīng)貶值，但是早先在期貨市場上高價(jià)賣出的期貨已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了贏利。”一位使用棉花期貨的企業(yè)主告訴記者，與其他同行相比，去年以來企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力明顯提高。“不過，很多紡織企業(yè)參與期貨的傳統(tǒng)做法就是單純的買入保值，很多情況套期保值的效果并不理想。因此除買入保值外，賣出保值、期現(xiàn)套利、跨期套利等套期保值模式，企業(yè)都可以進(jìn)行了解和嘗試。”

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