【區(qū)域情報(bào)】 【行業(yè)情報(bào)】 【周邊市場(chǎng)】 【國(guó)際觀察】

　　【多空分析】

　　看多因素：

　　1. 央行表示繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策

　　2. 上交所修訂大股東增持行為指引

　　看空因素：

　　1. 4月份前兩周四大行存款流失萬億

　　一語(yǔ)道破

　　輕指數(shù)重藍(lán)籌

　　我們之前分析，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示增速下滑勢(shì)頭明顯，雖然今年3月新增信貸大超市場(chǎng)預(yù)期，但主要原因是票據(jù)融資大幅增長(zhǎng)，中長(zhǎng)期貸款仍然表現(xiàn)低迷。市場(chǎng)普遍的解讀是企業(yè)投資需求沒有改善。目前很難得到整個(gè)票據(jù)類資產(chǎn)供應(yīng)量突然加大的結(jié)論，3月份的萬億信貸也難以持續(xù)。預(yù)計(jì)未來會(huì)基于“調(diào)結(jié)構(gòu)”目的對(duì)政策進(jìn)行“預(yù)調(diào)微調(diào)”，即會(huì)看到越來越多的“預(yù)調(diào)微調(diào)”政策出臺(tái)。4月13日央行宣布對(duì)某些縣域法人金融機(jī)構(gòu)降低存準(zhǔn)率1%、4月14日又宣布把人民幣/美元匯率波動(dòng)浮動(dòng)從0.5%擴(kuò)大到1%，都體現(xiàn)了這種思路。

　　從業(yè)績(jī)角度來看，截止2012年4月13日，已有1600家上市公司公布了2011年年報(bào)數(shù)據(jù)。利潤(rùn)增長(zhǎng)比率中值為13.04%；其中540家上市公司出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，占比為33.75%；剔除銀行股后，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)比率（整體法）為2.48%。667家公布了2012年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中55%的公司報(bào)喜，45%的公司報(bào)憂；相比2011年一季報(bào)，這個(gè)比例有6%左右的減少。預(yù)計(jì)2012年一季報(bào)上市公司公告的凈利潤(rùn)仍將延續(xù)下滑趨勢(shì)；不過從估值來看，上證綜指靜態(tài)PE為12.0倍，滬深300靜態(tài)PE為11.2倍；上證綜指靜態(tài)PB為1.8倍，滬深300靜態(tài)PB為1.8X，估值處于歷史底部。說明A股雖然藍(lán)籌成長(zhǎng)性有限，但代表價(jià)值的投資標(biāo)的普遍估值偏低，中期估值修復(fù)需要。

　　從實(shí)戰(zhàn)角度，可適當(dāng)?shù)蟊P指數(shù)，捕捉政策驅(qū)動(dòng)下的投資機(jī)會(huì)。投資標(biāo)的上優(yōu)先考慮低估值績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，這也是QFII等機(jī)構(gòu)投資者增量資金優(yōu)先配置的領(lǐng)域。其次，逢低繼續(xù)參與受益于制度性紅利的行業(yè)，如券商、能源；消費(fèi)相關(guān)政策預(yù)期下商貿(mào)、旅游及新興產(chǎn)業(yè)（隨著一系列戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，出臺(tái)時(shí)點(diǎn)逐步臨近，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的扶持政策也將落到實(shí)處）。此外，也需注意溫州、深圳以及一些金融創(chuàng)新相關(guān)區(qū)域的主題投資在大幅炒作后或存震蕩風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)一些省市也可能會(huì)陸續(xù)推出所謂的金融改革，不過其實(shí)質(zhì)上是為了搶奪資源，而這些改革措施落實(shí)到具體公司的盈利尚難量化，進(jìn)行相關(guān)主題投資時(shí)，需保留一份清醒，不宜戀戰(zhàn)。

　　【機(jī)構(gòu)晨報(bào)】

　　方正證券 繼3月21日國(guó)務(wù)院會(huì)議要求今年建成一批重大鐵路項(xiàng)目后，昨國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議討論通過《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，并提出“實(shí)施鼓勵(lì)購(gòu)買和使用節(jié)能汽車政策，開展私人購(gòu)買新能源汽車補(bǔ)貼試點(diǎn)”。這些措施明確表明，積極財(cái)政政策將在目前穩(wěn)增長(zhǎng)中發(fā)揮重要作用，可以預(yù)計(jì)，未來還將有更多的擴(kuò)內(nèi)需、促銷費(fèi)及加快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的積極財(cái)政政策出臺(tái)，給相關(guān)行業(yè)及上市公司帶來投資機(jī)會(huì)。昨央行表示繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策，但同時(shí)也表示引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性，穩(wěn)步增加流動(dòng)性供應(yīng)。

　　方正證券認(rèn)為周三權(quán)重板塊集體上攻對(duì)后市意義較為重大，這基本上可以確認(rèn)“二次上攻”行情已經(jīng)展開，其中來自于由宏觀經(jīng)濟(jì)政策和各種制度上的革新所組成的“政策紅利”將繼續(xù)成為市場(chǎng)上行的重要驅(qū)動(dòng)力。另外，對(duì)于短線市場(chǎng)而言，從以往經(jīng)驗(yàn)來看，在市場(chǎng)五連陽(yáng)和小幅整理之后，大盤往往會(huì)在接下來幾個(gè)交易日選擇持續(xù)上攻，由此推斷，近日市場(chǎng)將進(jìn)一步上攻。

　　興業(yè)證券 興業(yè)證券證券未對(duì)消息面作出關(guān)注。

　　興業(yè)證券指出，如果沒有超預(yù)期因素發(fā)生的話，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及趨勢(shì)性機(jī)會(huì)的概率都不大，更可能的，是在經(jīng)濟(jì)、政策的博弈中寬幅震蕩、來回?fù)潋v。依舊維持震蕩市判斷。

　　國(guó)都證券 國(guó)都證券證券未對(duì)消息面作出關(guān)注。

　　國(guó)都證券指出，市場(chǎng)熱點(diǎn)活躍，量能有所放大，短線維持強(qiáng)勢(shì)。滬指若要成功站上2400點(diǎn)，滬市單日成交需要維持1000億元以上。券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)大會(huì)5月上旬召開，券商板塊成為反彈行情的主流熱點(diǎn)。

　　大摩投資 大摩投資券未對(duì)消息面作出關(guān)注。

　　大摩投資指出，昨天市場(chǎng)在金融板塊的帶動(dòng)下突然放量拉升，滬指成功突破上方30日均線這條最重要的技術(shù)阻力，而且兩市成交量均放大至接近千億水平，量?jī)r(jià)配合良好，預(yù)計(jì)短線將維持積極向好的態(tài)勢(shì)。

　　中投證券 中投證券未對(duì)消息面作出關(guān)注。

　　中投證券指出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速回落強(qiáng)化了政策預(yù)調(diào)微調(diào)的預(yù)期，而近期進(jìn)行的金融創(chuàng)新改革試點(diǎn)則有助釋放經(jīng)濟(jì)內(nèi)生活力，這些都有助提振證券市場(chǎng)信心，大盤震蕩走好的格局并未改變，但短線需注意前期頭部附近的壓力。

　　【今日關(guān)注】

　　央行：適時(shí)采取下調(diào)準(zhǔn)備金等多種手段釋放流動(dòng)性

　　央行稱下一步將靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性。綜合考慮外匯占款流入、市場(chǎng)資金需求變動(dòng)、短期特殊因素平滑等情況，合理采取有針對(duì)性的流動(dòng)性管理操作。如通過適時(shí)加大逆回購(gòu)操作力度、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、央票到期釋放流動(dòng)性等多種方式，穩(wěn)步增加流動(dòng)性供應(yīng)。

　　研究員表示，釋放流動(dòng)性將為市場(chǎng)增加增量資金，利好A股，有利于其進(jìn)一步反彈。

　　上交所修訂大股東增持行為指引

　　上交所4月18日發(fā)布實(shí)施全面修訂后的《上市公司股東及其一致行動(dòng)人增持股份行為指引》。《指引》規(guī)范了在同一家上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過該公司已發(fā)行股份30%的股東及其一致行動(dòng)人增持股份的行為，以維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者和上市公司合法權(quán)益。

　　研究員表示，上交所修訂大股東增持行為指引有利于大股東規(guī)范增持，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者和上市公司合法權(quán)益。

　　【區(qū)域情報(bào)】

　　舟山群島新區(qū)規(guī)劃即將上報(bào)國(guó)務(wù)院

　　籌謀已久的《浙江舟山群島新區(qū)發(fā)展規(guī)劃（征求意見稿）》已經(jīng)通過浙江省政府層面的論證修改，即將上報(bào)國(guó)務(wù)院。據(jù)悉，意見稿分為11章，“建成大宗商品儲(chǔ)運(yùn)、中轉(zhuǎn)、加工、交易中心，打造國(guó)際物流島”是其最核心部分，未來將在口岸開放、用地用海、金融財(cái)稅等優(yōu)惠政策上先行突破。

　　行業(yè)研究員表示，浙江舟山群島新區(qū)于去年6月份設(shè)立，是我國(guó)首個(gè)以海洋經(jīng)濟(jì)為主題的國(guó)家戰(zhàn)略層面新區(qū)，利好金鷹股份（600232）、中昌海運(yùn)（600242）等一批舟山本地股。

　　傳王岐山19日將赴上海出席金融改革座談會(huì)

　　有市場(chǎng)傳聞稱，中國(guó)國(guó)務(wù)院副總理王岐山4月19日將出席上海開金融改革座談會(huì)。18日王岐山與泰王國(guó)總理英拉在北京出席中泰企業(yè)家午餐會(huì)并致辭。

　　行業(yè)研究員表示，王岐山赴上海出席金融改革座談會(huì)，利好上海金融板塊，可重點(diǎn)關(guān)注：海通證券（600837）、愛建股份（600643）、上海金陵（600621）等。

　　【行業(yè)情報(bào)】

　　國(guó)務(wù)院通過節(jié)能與新能源汽車發(fā)展規(guī)劃

　　國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議討論通過節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012至2020年）。規(guī)劃稱，將以純電驅(qū)動(dòng)為汽車工業(yè)轉(zhuǎn)型的主要戰(zhàn)略取向，當(dāng)前重點(diǎn)推進(jìn)純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)業(yè)化，推廣普及非插電式混合動(dòng)力汽車、節(jié)能內(nèi)燃機(jī)汽車。

　　行業(yè)研究員表示，發(fā)展混合動(dòng)力和純電動(dòng)車，都將擴(kuò)大鋰電池需求。可重點(diǎn)關(guān)注：天齊鋰業(yè)（002466）、比亞迪（002594）、安凱客車（000868）等。

　　財(cái)政部加大文化發(fā)展投資力度

　　財(cái)政部日前就財(cái)政“加力”支持文化發(fā)展回答媒體的提問。財(cái)政部相關(guān)負(fù)責(zé)人明確表態(tài)，今年，中央財(cái)政安排文化體育與傳媒支出將達(dá)493.84億元，增長(zhǎng) 18.7%。當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，財(cái)政將加大財(cái)政文化投入力度，建立健全財(cái)政文化投入穩(wěn)定增長(zhǎng)機(jī)制，保證全年預(yù)算執(zhí)行結(jié)果實(shí)現(xiàn)公共財(cái)政文化體育與傳媒支出的增長(zhǎng)幅度高于財(cái)政經(jīng)常性收入增長(zhǎng)幅度。

　　行業(yè)研究員表示，自文化產(chǎn)業(yè)確定了向國(guó)民支柱性產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目標(biāo)以來，國(guó)家出臺(tái)一系列投入保障政策。可重點(diǎn)關(guān)注：新華傳媒（600825）、中體產(chǎn)業(yè)（600158）、天舟文化（300148）、華聞傳媒（000793）等。

　　移動(dòng)支付國(guó)標(biāo)有望年內(nèi)發(fā)布

　　18日，“2012第四屆中國(guó)移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)論壇”在北京召開。記者在會(huì)議上獲悉，長(zhǎng)期制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)缺位問題即將解決。目前，移動(dòng)支付標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)完成送審稿，有望在年內(nèi)發(fā)布。在8當(dāng)天的會(huì)議上，工信部、商務(wù)部領(lǐng)導(dǎo)還分別表示，將繼續(xù)在政策上支持移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　行業(yè)研究員表示，在政府部門的支持下，移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)即將進(jìn)入高速發(fā)展的軌道。可重點(diǎn)關(guān)注：恒寶股份（002104）、證通電子（002197）、信雅達(dá)（600571）、順絡(luò)電子（002138）、衛(wèi)士通（002268）等。

　　高鐵科技發(fā)展“十二五”規(guī)劃出臺(tái)

　　科技部18日公布《高速列車科技發(fā)展“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃》，確定“十二五”期間我國(guó)高速列車科技發(fā)展8大目標(biāo)，其中包括形成一系列核心技術(shù)的設(shè)計(jì)體系和保障體系，從根本上保障我國(guó)高速列車技術(shù)持續(xù)發(fā)展并保持領(lǐng)先地位。

　　行業(yè)研究員表示，《規(guī)劃》對(duì)中國(guó)高速列車的發(fā)展具有標(biāo)志性意義，將進(jìn)一步提高企業(yè)未來在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力。可重點(diǎn)關(guān)注：中國(guó)南車（601766）、晉億實(shí)業(yè)（601002）、晉西車軸（600495）、南方匯通（000920）等。

　　【周邊市場(chǎng)】

　　科技股財(cái)報(bào)欠佳 美股收跌

　　周三美國(guó)股市收跌，盤面較為震蕩。英特爾與IBM等科技企業(yè)財(cái)報(bào)欠佳，西班牙銀行業(yè)2月壞賬率高達(dá)8.2%創(chuàng)17年之最，令股市承壓。

　　道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌82.79點(diǎn)，收于13,032.75點(diǎn)，跌幅為0.63%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌11.37點(diǎn)，收于3,031.45點(diǎn)，跌幅為0.37%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌5.64點(diǎn)，收于1,385.14點(diǎn)，跌幅為0.41%。

　　歐股收低0.7% 西班牙股指暴跌

　　歐股周三收低，西班牙股指領(lǐng)跌，受壞賬率大幅上升消息打壓，該國(guó)銀行股全線重挫，并拖累整個(gè)歐洲金融板塊走低。

　　泛歐斯托克600指數(shù)下跌0.7%，收?qǐng)?bào)257.71點(diǎn)。西班牙IBEX 35指數(shù)暴跌4%，收?qǐng)?bào)7079.20點(diǎn)。意大利股指也承壓下挫，富時(shí)MIB指數(shù)下跌2.4%，收?qǐng)?bào)14,580.15點(diǎn)。法國(guó)CAC 40指數(shù)下跌1.6%，收?qǐng)?bào)3240.29點(diǎn)。德國(guó)DAX 30指數(shù)下跌1%，收?qǐng)?bào)6732.03點(diǎn)。英國(guó)富時(shí)100指數(shù)下跌0.4%，收?qǐng)?bào)5745.29點(diǎn)。

　　亞太地區(qū)主要股市普遍上揚(yáng)

　　由于投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景信心增強(qiáng)，亞太地區(qū)主要股市18日普遍上揚(yáng)。

　　日本東京股市日經(jīng)225種股票平均價(jià)格指數(shù)上漲202.55點(diǎn)，收于9667.26點(diǎn)，漲幅為2.14%。韓國(guó)首爾股市綜合指數(shù)上漲19.23點(diǎn)，收于2004.53點(diǎn)，漲幅為0.97%。澳大利亞悉尼股市S&P/ASX200股指上漲59.88點(diǎn)，收于4348.66點(diǎn)，漲幅為1.4%。新加坡股市海峽時(shí)報(bào)指數(shù)上漲13.99點(diǎn)，收于3000.58點(diǎn)，漲幅為0.47%。中國(guó)香港股市恒生指數(shù)上漲218.42點(diǎn)，收于20780.70點(diǎn)，漲幅為1.06%。中國(guó)臺(tái)北股市加權(quán)指數(shù)上漲19.13點(diǎn)，收于7605.00點(diǎn)，漲幅為0.25%。

　　紐約原油期貨收盤下跌1.5%

　　據(jù)美國(guó)能源部下屬能源信息署(EIA)發(fā)布的周度庫(kù)存報(bào)告顯示，上周美國(guó)原油庫(kù)存的增幅超出分析師此前預(yù)期。

　　紐約原油期貨價(jià)格周三收盤下跌，創(chuàng)下一個(gè)星期以來的最低收盤價(jià)，當(dāng)日，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)5月份交割的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌1.53美元，報(bào)收于每桶102.67美元，跌幅為1.5%，創(chuàng)下主力合約一個(gè)星期以來的最低收盤價(jià)。

　　紐約黃金期貨收盤下跌0.7%

　　紐約黃金期貨價(jià)格周三收盤下跌，創(chuàng)下將近兩個(gè)星期以來的最低收盤價(jià)，當(dāng)日，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)下屬商品交易所(COMEX)6月份交割的黃金期貨價(jià)格下跌11.50美元，報(bào)收于每盎司1639.60美元，跌幅為0.7%，創(chuàng)下主力合約自4月5日以來的最低收盤價(jià)。

　　【國(guó)際觀察】

　　美國(guó)上周原油庫(kù)存增390萬桶大超預(yù)期

　　美國(guó)政府發(fā)布的每周商業(yè)能源庫(kù)存(不包括戰(zhàn)略儲(chǔ)備)報(bào)告顯示，上周的原油庫(kù)存環(huán)比增加390萬桶，增量明顯超市場(chǎng)預(yù)期。這一消息公布后，紐約市場(chǎng)油價(jià)明顯下跌。

　　美國(guó)能源部麾下的能源信息署(EIA)宣布，在截至4月13日的一周中，原油庫(kù)存環(huán)比增至3.69億桶，環(huán)比增幅為1.1%，庫(kù)存總量較上年同期高出3.4%。據(jù)普氏能源資訊(Platts)調(diào)查，分析師平均預(yù)期上周原油庫(kù)存環(huán)比將增40萬桶。

　　西班牙央行：西班牙2月銀行壞賬率創(chuàng)近18年新高

　　西班牙央行周三(4月18日)表示，西班牙2月銀行業(yè)壞賬率超過8%，創(chuàng)近18年以來新高。

　　西班牙央行數(shù)據(jù)顯示，截止2月，該國(guó)銀行業(yè)的貸款中有8.16%屬于不良貸款，創(chuàng)1994年10月以來的新高，總額約為1438.2億歐元，12月時(shí)該比例為7.91%。在2008年金融危機(jī)以前的數(shù)年里，西班牙銀行業(yè)壞賬率一直處于1%以下。