日前，在澳大利亞洪水將損及其棉花產(chǎn)量與出口、全球棉花庫存處于低位、供應(yīng)偏緊、消費(fèi)趨旺、資金炒作等多方因素共同作用下，國(guó)內(nèi)棉花期貨再次發(fā)力，1月6日CF1109創(chuàng)下近期反彈新高29270元/噸。預(yù)計(jì)春節(jié)前國(guó)內(nèi)棉花期貨有望再次沖擊30000元/噸，一季度將沖擊前期高點(diǎn)33600元/噸，2011年底前有望挑戰(zhàn)38000-40000元/噸。

——全球棉花供應(yīng)緊張。澳大利亞東北部從上月下旬遭豪雨和洪水侵襲，大水至今不退反升，災(zāi)情可能蔓延至南方。市場(chǎng)擔(dān)心澳大利亞洪水可能殃及其棉花產(chǎn)量與出口，加劇國(guó)際棉花供應(yīng)緊張局勢(shì)。預(yù)計(jì)本年度全球棉花貿(mào)易量為830萬噸，而可供購買的只剩了10%左右。稀缺的可供資源會(huì)給棉花價(jià)格帶來強(qiáng)大的壓力并在本年度年剩余時(shí)間里引發(fā)強(qiáng)烈的波動(dòng)。2010/2011年度全球棉花期末庫存僅為940萬噸，庫存消費(fèi)比是近年來的歷史低位。全球棉花供應(yīng)緊張將繼續(xù)支撐后市棉花價(jià)格。

——棉花現(xiàn)貨堅(jiān)挺抗跌。相對(duì)于去年11月中下旬的大幅回調(diào)，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格則顯得相對(duì)抗跌，在一定程度上減輕了前期棉花期貨進(jìn)一步下調(diào)的壓力。主要是因?yàn)槊藁ìF(xiàn)貨不像期貨是保證金交易，也沒有每日結(jié)算和強(qiáng)行平倉，加之市場(chǎng)在下跌時(shí)普遍觀望，農(nóng)民惜售，貿(mào)易商囤貨待漲，紡織等用棉企業(yè)觀望。截至1月6日，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CC Index 328)已經(jīng)漲至27625元/噸，較1月5日上漲了16元/噸。

——棉紡行業(yè)投資和需求兩旺。據(jù)工信部1月5日公布的報(bào)告顯示，2010年，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、紡織行業(yè)全面回暖的帶動(dòng)下，我國(guó)紡織行業(yè)投資信心得以恢復(fù)，固定資產(chǎn)投資較快增長(zhǎng)。棉紡行業(yè)實(shí)際完成投資額累計(jì)同比增長(zhǎng)21.90%，同比增速提高14個(gè)百分點(diǎn)，新開工項(xiàng)目數(shù)累計(jì)同比增長(zhǎng)3.07%，同比增速減少13.67個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)作為全球最大的棉花消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)，其消費(fèi)需求的快速增長(zhǎng)，無疑是推動(dòng)國(guó)際和國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格上漲的主要因素之一。

——國(guó)內(nèi)信貸緊縮和調(diào)控的壓力緩解。隨著進(jìn)入新的信貸年度，去年年底一度緊張的信貸局勢(shì)有所緩解，市場(chǎng)預(yù)期1月信貸投放將超過1萬億元，盡管去年年底央行再次加息，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性仍比較充裕。考慮到12月PMI回落，對(duì)于1月再次加息的擔(dān)憂明顯降低。

——關(guān)注利空和不確定性因素。今年國(guó)內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，央行加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的時(shí)間和頻率將對(duì)后市棉花價(jià)格產(chǎn)生重要的階段性影響。而隨著通脹壓力的加大，國(guó)家對(duì)于棉花市場(chǎng)特別是棉花期貨市場(chǎng)的監(jiān)管可能趨向于更加嚴(yán)厲，對(duì)于后市也不宜盲目樂觀。此外，新年度棉花種植面積和產(chǎn)量的變化、美國(guó)量化寬松政策政策的變化、美元的走勢(shì)、全球棉花主產(chǎn)區(qū)天氣的變化、歐洲債務(wù)危機(jī)的發(fā)展變化等因素也將繼續(xù)影響后市棉花價(jià)格的走勢(shì)。

技術(shù)分析顯示，1月6日棉花期貨主力合約CF1109突破前期29040元/噸的高點(diǎn)阻力，報(bào)收于29270元/噸，日均線已經(jīng)完全修復(fù)成多頭排列，24000元/噸附近的底部特征明顯，中長(zhǎng)期上漲態(tài)勢(shì)未改。近期目標(biāo)直指30000元/噸大關(guān)，中長(zhǎng)期目標(biāo)則分別為33600和38000-40000元/噸。

來源： 中國(guó)證券網(wǎng)