去年11月11日PTA1105合約創(chuàng)出了歷史高位11750后大幅回落，最低到11月30日的9088，自12月1日反彈以來，到目前的10600以上，已經(jīng)達(dá)到50%的回撤水平。從技術(shù)上來看，50%的回撤水平是一個強(qiáng)阻力位，期價在此壓力甚大，存在技術(shù)回調(diào)風(fēng)險。而從基本面上來看，雖然原油以及PX價格上漲給PTA以成本支撐，但是由于目前是紡織品的淡季，下游需求趨弱，對PTA的提振也較有限，所以短期內(nèi)PTA或以高位振蕩為主。

中國加息靴子落地，期市表現(xiàn)強(qiáng)于股市

正當(dāng)大家沉浸在節(jié)日的喜慶氣氛時，央行卻在2010年12月25日晚間宣布自26日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.25個百分點，市場是如何反應(yīng)的呢？是利空還是利空出盡呢？期市和股市的表現(xiàn)并不一樣，股市先是大幅走低，后在2720點得到支撐后反彈。商品市場卻依然表現(xiàn)得肆無忌憚，除部分弱勢品種微跌外，其余商品均保持漲勢，而銅、豆油等部分商品再度刷新紀(jì)錄。雖然加息的累積作用最終會對金融市場造成利空，但短期小幅的加息并不能扼制住商品的強(qiáng)勢。

原油大幅走高，PX價格持穩(wěn)

NYMEX原油收在27個月高位，1月3日結(jié)算價漲至每桶91.55美元。由于冬季寒冷的天氣加大了對原油的需求，美原油庫存大幅降低，這是油價上漲的主要原因。另外，近期公布的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也增強(qiáng)了投資者對長期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。美國供應(yīng)商管理協(xié)會(ISM)公布的12月制造業(yè)指數(shù)從11月的56.6升至57.0，為制造業(yè)連續(xù)第17個月成長，擴(kuò)張速度也是7個月以來最快的。另外，11月建筑支出也觸及5個月高位，進(jìn)一步顯示美國經(jīng)濟(jì)在去年最后一季增速加快。

PX方面，近期由于煉廠開工率降低以及生產(chǎn)裝置停車影響，PX現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，價格較為堅挺，1月3日亞洲PX持穩(wěn)在1365—1366美元/噸FOB韓國，這在一定程度上支撐了PTA的反彈。目前，PX與MX的價差上升到350美元/噸上方，超過一般200美元/噸的正常價差，但是這種短期的高額利潤是建立在2009年下半年以及2010年上半年的微利甚至虧損基礎(chǔ)上的，所以，PX生產(chǎn)商很樂意維持這種利潤而不會積極提高開工率。另外，2011年P(guān)TA工廠新增產(chǎn)能增加PX需求290萬噸，而PX全年投放產(chǎn)能僅有180萬噸，PX缺口將達(dá)110萬噸，所以，PX供應(yīng)偏緊的狀態(tài)會延續(xù)。2010年P(guān)TA的高額利潤在2011年將從成本上向上游PX轉(zhuǎn)移一部分。

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