2010年棉花期貨從不足每噸17000元火速拉升到33000元以上，站上十年來高位。2011年，棉價還會延續(xù)牛市格局嗎？分析師們認為，2011年棉價將在高位震蕩運行，一方面棉花種植面積有限；另一方面市場需求迅猛增加，所以棉價有望創(chuàng)出新高。

　產量恢復或有限

“2011年棉花市場供需缺口會有所減小。”金石期貨分析師楊國琦指出，“2010年，受全球棉價上漲影響，籽棉收購價大幅上升，這是農民們不敢想象的。如果說往年棉價上漲受益更多的是用棉企業(yè)的話，那么今年真正賺到錢的則是農民。”

2010年較高的種植比價效益激起了棉農的種植積極性，2011年國內棉農棉花種植意向增強。2010年11月，中國棉花協會棉農合作分會對內地12個省市263個縣、1700多個定點農戶進行了2011年植棉意向情況調查。調查結果顯示：按照被調查棉農數據加權平均計算，2011年長江流域植棉面積繼續(xù)增加，預計增幅達11.7%；黃河流域棉農積極性不高，預計增幅為4.9%。

另外，根據農業(yè)部此前召開的全國種植業(yè)工作會議，明年將重點挖掘西北內陸棉區(qū)生產潛力，力爭明年棉花種植面積恢復到8000萬畝。中國棉花協會調查顯示，2010年我國棉花種植面積為7700萬畝。

楊國琦表示：“2011年，受到種植比價效益向好，農民種植棉花意愿是增加的，不過種植面積恢復并不是朝夕之事，需要一年甚至更長時間來恢復。此外，棉花生長階段還存在天氣這個最大的不確定因素，如果種植期間，天氣沒有異常，那么2011棉花年度國內棉花產量將有限增加，預計增加幅度在4%左右。”

上海中期分析師認為，根據目前的政策看，2011年國內種植面積大幅度提升的難度仍然很大。

　國際棉價仍燙手

既然國內棉花產量增長有限，那么國際棉花市場供應能否彌補呢？分析師認為，這恐怕也有很大不確定性。

美國農業(yè)部公布的數據顯示，2010棉花年度全球棉花期末庫存和庫存消費比都處于10年來的最低水平，分別是4339.3萬包和37.33%，這意味著2011棉花年度全球棉花期初庫存并不寬裕，棉花供求緊張的格局依然延續(xù)。

美國獨立棉花分析師Mike Stevens表示，2011年棉花價格仍將處于歷史高位，“除非經濟嚴重放緩，否則估計沒有什么因素能夠改變這種狀況。”另有分析師預計，在2011年秋季美國新棉收獲前，全球棉花市場供應緊張的狀況不大可能出現緩解。

楊國琦指出：“當前國際市場棉花供給還不能確定，但棉花需求肯定連年上漲。”

印度政府高層官員稱，印度政府及行業(yè)官員組成的一個小組將于1月6日舉行會議，對該國本市場年度的棉花產量重新評估。美國棉花委員會將在2011年2月公布棉花播種預估調查。美國農業(yè)部將在2011年3月31日公布其棉花種植面積預估數據。

目前，不少國家紡織行業(yè)正面臨升級，巴基斯坦的紡織工業(yè)規(guī)模迅速擴張并且升級，中國的紡織業(yè)也正逢結構調整，市場預計，在中國國內棉花消費旺盛的情況下，國內供需矛盾只能依靠進口來解決，進口依存度正在增大。

　　棉價在高位運行

申銀萬國期貨分析師王穎樑指出：“全年來看，由于存在下游需求的強勁支撐，棉花價格將在2011年繼續(xù)高位運行。”

王穎樑指出，2011年國內棉花市場面臨政策壓力，中央農村工作會議將保障主要農產品有效供給，努力保持農產品價格合理水平已經列入2011年農業(yè)農村工作的重點任務當中，彰顯了中央政府對于加強農產品價格調控的重視。

楊國琦認為，2011年度，在棉花上市之前，供應偏緊的格局可能維持。

“我們預計3月左右，市場會出現新一輪通貨膨脹，鄭棉將在3月左右隨著這波物價上漲而上行，主力合約可能創(chuàng)出新高，不過一旦棉價大幅上漲，會引起監(jiān)管層高度重視，或有嚴厲的政策出臺抑制物價。”楊國琦說。

“總體來說，2011年棉價受影響因素較多，價格將跌宕起伏。”楊國琦指出，“棉花期貨價格最高將達每噸32000元，最低在每噸23400元。”

上海中期預期，在宏觀調控的壓力下，棉花期貨價格在2011年難以延續(xù)2010年的強勁牛市，上漲到每噸30000元以上的可能性較小。而因其資源的有限性，需求較為剛性，又難以下跌到22000元/噸以下，因此維持高位震蕩的概率較大。

此外，也有分析師提醒，2011年下半年，全球可能面臨流動性收緊，那么棉花牛市行情將在2011年下半年完全終結。

來源： 國際金融報