經(jīng)緯紡機(jī)(000666)：子公司中融信托資本實(shí)力大增

子公司中融信托資本實(shí)力將大大增強(qiáng)，后續(xù)發(fā)展能力大大提升。

經(jīng)緯紡機(jī)持有36%中融信托股權(quán)并進(jìn)行了并表。目前中融信托的業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn)，但凈資本偏小。經(jīng)過(guò)此次轉(zhuǎn)增及增資后，中融信托注冊(cè)資本將達(dá)到140,000萬(wàn)元，在滿足凈資本監(jiān)管辦法上邁出了重要一步。我們判斷，中融信托未來(lái)還可能通過(guò)凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)增、股東增資、信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整等措施來(lái)增加凈資本，最終能達(dá)到乃至超過(guò)凈資本監(jiān)管辦法的要求，公司未來(lái)發(fā)展?jié)摿Υ蟠筇嵘?

經(jīng)緯紡機(jī)完全有能力參與未來(lái)中融信托的可能增資。

經(jīng)緯紡機(jī)目前總資產(chǎn)70億元左右，凈資產(chǎn)不到30億元，帳面有5.5億元現(xiàn)金，又取得了8億元左右的信貸額度，同時(shí)公司旗下子公司眾多，因此公司未來(lái)在中融信托增資擴(kuò)股的進(jìn)程中，維持股權(quán)比例不變的確定性很高。

投資建議：

鑒于中融信托處于業(yè)績(jī)爆發(fā)期，且信托業(yè)作為一種廣義的資產(chǎn)管理業(yè)，應(yīng)享有較高的估值水平。維持經(jīng)緯紡機(jī)買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)20元。

來(lái)源： 中信建設(shè)