海東青(2228)從事產(chǎn)銷主要供工業(yè)應(yīng)用的無紡布及化纖，本港和海外市場占整體銷售額53.9%，中國市場則占46.1%。由于無紡布的原材料為化纖(再造材料，主要是從已用及廢棄的PET瓶及其他聚脂邊角料提取的再造PET切片生產(chǎn)過來)，故是新一代環(huán)保材料。而無紡布亦能提供不同功能，并主要應(yīng)用于：(一)鞋材；(二)裝飾建筑用材料；(三)土木工程材料；(四)家紡材料；(五)汽車內(nèi)飾；(六)：箱包材料；(七)功能無紡布。經(jīng)過特定處理程序后，產(chǎn)品可增設(shè)若干功能，例如抗菌、芳香、拒油、拒水及阻燃等，以符合客戶不同的要求。由此可見，無紡布在功能上較傳統(tǒng)布料更具競爭能力。

截至6月底，中期收入按年上升33.0%至4.2億元人民幣，毛利率由去年的24.7%升至34.7%，主要原因?yàn)楫a(chǎn)品的整體售價(jià)上調(diào)，以及售價(jià)較高的功能無紡布銷售量增加，純利上升87.9%至1.0億元人民幣。集團(tuán)未來有兩大增長動力，第一為新產(chǎn)能，集團(tuán)的無紡布業(yè)務(wù)，原設(shè)11條年生產(chǎn)能力約8,150萬碼的生產(chǎn)線，以及5條年生產(chǎn)能力約6,000萬碼的附加功能及配套生產(chǎn)線，化纖業(yè)務(wù)則設(shè)有2條生產(chǎn)線，年生產(chǎn)能力合共約為3萬噸，在上述產(chǎn)能上，集團(tuán)再行擴(kuò)大生產(chǎn)設(shè)施，6條生產(chǎn)無紡布的縫編生產(chǎn)線已于今年第二季投入運(yùn)作，估計(jì)可增加4,080萬碼的年產(chǎn)能(約占現(xiàn)有無紡布不計(jì)及附加功能及配套生產(chǎn)線產(chǎn)的一半)，將顯著推動下半年盈利。

第二則為新產(chǎn)品，集團(tuán)為保持其于產(chǎn)品功能的優(yōu)勢，積極研發(fā)以提升現(xiàn)有產(chǎn)品的應(yīng)用功能，甚至開發(fā)新產(chǎn)品，近日集團(tuán)就成功開發(fā)用作過濾材料的無紡布，由于中國決心于2020年之前減排40至45%，故工廠對無紡布為其提供過濾煙霧的需求將大為提高，而下年集團(tuán)有6條生產(chǎn)線及10條附加功能及配套生產(chǎn)線投入使用，新生產(chǎn)設(shè)施將主要用于生產(chǎn)無紡布，包括過濾材料，估計(jì)年產(chǎn)能為5,050萬平方米，相信可以成為盈利增長的引擎。預(yù)期明年每股盈利增長33.3%，而今明兩年的預(yù)測市盈率分別為23.2及17.4倍，估值甚為吸引。

入市:$6.45,目標(biāo):$7.40,止蝕:$5.95

來源： 中國紡織網(wǎng)