9月29日訊　近期國內(nèi)外棉花期貨價格漲勢迅猛，美棉12月合約在突破84美分的整理平臺后，期價直逼100美分整數(shù)關(guān)口，同時也創(chuàng)下了自美棉期貨上市以來的新高。受美棉帶動，加之對不利天氣的炒作，國內(nèi)棉花期貨價格上漲勢頭較強，目前期價已觸及22000關(guān)口。國內(nèi)現(xiàn)貨價格也呈現(xiàn)強勢上行格局。目前，國家棉花價格A指數(shù)已達到22036元/噸，國家棉花價格B指數(shù)均價21611元/噸，中國棉花收購價格指數(shù)21352元/噸(不含加工費)，較今年4月底上漲超過6000元/噸。

主產(chǎn)區(qū)不利的天氣狀況是近期鄭棉價格大幅沖高的重要因素。9月中下旬以來，黃河流域秋雨連綿，新疆提前降溫下霜，這可能對新棉質(zhì)量和產(chǎn)量產(chǎn)生影響，引發(fā)了市場對新年度棉花產(chǎn)量的擔(dān)憂。此外，印度棉出口形勢不明，投機資金的順勢炒作，對國內(nèi)外棉價大幅上行也有一定的推動作用。但是在國內(nèi)棉花期、現(xiàn)貨價格瘋狂上揚的背景下，多種利空因素也逐步顯現(xiàn)，后期一定程度上或抑制棉價上行空間。

新棉逐步上市，國家調(diào)控將再度發(fā)力

國內(nèi)新棉即將上市，棉花價格或面臨季節(jié)性調(diào)整壓力。此外，隨著新棉規(guī)模收購和上市，投機資金通過炒作天氣題材拉升棉價的機會將逐漸減少，在缺乏利多消息刺激的情況下，目前已經(jīng)處于歷史高位的鄭棉價格或?qū)⑸闲蟹αΑ?/p>

由于近期棉花價格持續(xù)上漲，9月27日，國家發(fā)改委聯(lián)合財政部、農(nóng)業(yè)部、工商總局等七部委召開棉花工作電視電話會議，對新年度棉花供求形勢進行分析，并部署新年度的棉花工作。市場預(yù)計國家后期或?qū)⑼ㄟ^繼續(xù)增加拋儲和降低紡織服裝行業(yè)的出口退稅兩種方式，對國內(nèi)棉花市場及棉紡織行業(yè)進行調(diào)控。

為滿足下游棉紡織企業(yè)用棉需要，同時也為了抑制棉價的過快上揚，國家有關(guān)部門于26日決定再投放40萬噸儲備棉。單從拋儲數(shù)量上來看，或許難以從根本上改變本年度國內(nèi)棉花市場供給偏緊的局面，但由此可以看到，近期國內(nèi)棉花價格的過快上漲已引起了國家有關(guān)部門的高度重視，相關(guān)政策措施后期或?qū)㈥懤m(xù)出臺。

棉紡織行業(yè)重陷困境

由于國內(nèi)棉花價格短期內(nèi)漲幅過大，使得下游棉紡織企業(yè)面臨的壓力劇增，據(jù)行業(yè)權(quán)威人士稱，如果這種狀況持續(xù)下去，紡織業(yè)或?qū)⑾萑氪竺娣e減產(chǎn)或停產(chǎn)狀態(tài)。另有消息稱，由于受到棉花供給和價格的限制，紡織大省山東已經(jīng)開始出現(xiàn)中小棉紡廠大面積停產(chǎn)的情況。

從企業(yè)財務(wù)報告來看，今年上半年國內(nèi)棉紡織企業(yè)盈利狀況普遍較好，這主要因為目前紡織企業(yè)加工產(chǎn)品的原料多是2009年下半年采購的，當(dāng)時的原材料成本與現(xiàn)在相比還處于相對低位，經(jīng)過近一年的持續(xù)大幅上漲，目前國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格已從2009年底的15000左右攀升至22000以上。

按照棉紡織行業(yè)價格運行規(guī)律，上游棉花價格上漲將帶動紗線、紗布價格上調(diào)，進而再帶動下游紡織服裝價格上漲，但是如果下游客戶不能接受高價，而企業(yè)的議價能力又較弱，那么將導(dǎo)致棉花產(chǎn)業(yè)鏈價格調(diào)整遇阻，使得企業(yè)不得不壓縮利潤空間，極端情況下將引起企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn)。令企業(yè)最為難受的是，對于此前早已簽好的訂單合約，還必須要履行棉花價格上漲之前的訂單價格，對于有的企業(yè)來說，目前這些合約已經(jīng)排到了12月份。

目前來看，受棉價上漲影響最大的將是外貿(mào)企業(yè)和中小企業(yè)，尤其是外貿(mào)企業(yè)面對的客戶主要來自國際市場，其客戶不會關(guān)心產(chǎn)品的成本，而只關(guān)心終端價格，一旦產(chǎn)品價格上漲，將使得外貿(mào)企業(yè)失去競爭力。而且國內(nèi)外貿(mào)企業(yè)面臨的不僅僅是來自國內(nèi)同行的競爭，一旦國內(nèi)價格上漲，訂單很可能將流向印度、巴基斯坦和越南市場。此外，9月份以來人民幣對美元匯率大幅升值，預(yù)計這種趨勢后期或還將持續(xù)，國內(nèi)出口型企業(yè)的產(chǎn)銷形勢將面臨嚴峻考驗。

總的來看，如果后期不出現(xiàn)明顯不利天氣和自然災(zāi)害，此前推動國內(nèi)外棉價大幅上漲的利好因素將逐漸弱化，資金炒作的機會將逐步減少，而且隨著十月份以后新棉大規(guī)模上市，國內(nèi)市場將改變目前主要依靠儲備棉滿足需求的現(xiàn)狀，供給緊張的局面將得以緩解，棉花市場將由近期對棉價的過分炒作逐步回歸到供需基本面。增加國儲拋售也顯示出國家對棉花市場及棉紡織行業(yè)運行狀況的高度重視，不排除后期繼續(xù)采取其它措施的可能。此外，考慮到目前國內(nèi)棉紡織行業(yè)面臨的困境，筆者認為，如果過高的棉價不能為下游紡織企業(yè)有效消化和吸收，這種大幅上漲行情也難以持續(xù)。

但需要注意的是，雖然目前鄭棉面臨的壓力逐漸顯現(xiàn)、后期價格出現(xiàn)調(diào)整的可能性逐漸增加，但并不意味著鄭棉的牛市行情就此結(jié)束，受偏緊的基本面支撐，后期鄭棉即使出現(xiàn)調(diào)整，其下行空間也較為有限，總體仍將維持高位運行。

來源： 中國紡織網(wǎng)