11月11日訊　棉價已輕松躍入“三萬元時代”，支撐棉價由9月份節(jié)節(jié)攀升至今，雖有新年度內外棉花供需失衡的刺激，但也離不開寬松貨幣政策下資金兇猛的推波助瀾。現(xiàn)貨一天一個價和期貨高位漲停現(xiàn)象已是屢見不鮮。在資金兇猛和供需失衡的背景下，棉價“高燒”何時能止？

寬松貨幣政策成為棉價上漲引擎

棉花是全球大宗商品中的一員，而美國是最大的棉花出口國，中國目前已是全球最大棉花進口國和消費國，國內棉花消費很大程度上依賴于美國的棉花出口，棉花供需矛盾不能自我化解勢必受到制約和影響。寬松貨幣政策導致美元持續(xù)貶值，大宗商品備受市場資金的青睞。此輪上漲行情始于美國洲際期貨交易所，7月中旬美棉期貨開始發(fā)力并不斷沖高，帶動鄭州商品交易所棉花期貨價格走高。可見，從宏觀經濟環(huán)境上來看，寬松貨幣政策是幾個月來內外棉聯(lián)袂走高主要動力來源，寬松貨幣政策是棉價上漲的沃土。

供需失衡支撐國內棉價持續(xù)走高

供需失衡固然是支撐棉價上漲主要原因，但更深層次的還是棉花價格長期處于偏低的位置，國內玉米、小麥等農作物均有國家最低收購保護價，但棉花既是國內主要農作物，又是事關國民經濟重要經濟作物，仍沒有國家最低收購保護價，棉價長期以來價格偏低挫傷棉農植棉的積極性，導致棉花種植面積縮減明顯、供需失衡。相關數(shù)據(jù)顯示，2009年國內棉花產量接近640萬噸，比2008年減產110萬噸，降幅近15%，而市場預測2010/11年度中國棉花產量預計在645萬噸左右。全球棉花種植面積連續(xù)5年減少和產量連續(xù)3年減少，更是奠定了內外棉價格上漲的基礎。

而紡織企業(yè)需求旺盛，造成棉花期末庫存緊張也是不爭的事實。相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內1-9月紡織服裝類商品零售實現(xiàn)較大幅度增長，1-9月份，服裝鞋帽、針紡織品類零售額4000億元，同比增長24.0%。

紡織替代品PTA補漲呼應高價棉

隨著人民幣升值和通貨膨脹壓力的增大，出口利潤在減少，用工成本在增加，“一減一增”給紡織企業(yè)帶來壓力可想而知。而今年以來棉花價格持續(xù)上漲，上漲后受益最大的在于前端環(huán)節(jié)，比如棉花和紗線銷售環(huán)節(jié)，而并非下游成衣生產貿易企業(yè)。

2009年下半年開始國內紡織服裝業(yè)國內外需求強勁復蘇，在2010年第二、第三季度已經進入繁榮期。而目前棉花價格已遠遠超過市場的預期，中小型紡織企業(yè)在棉花難以采購和成本較高的雙重壓力下，增加PTA使用量也不足為奇。近幾個交易日PTA價格蠢蠢欲動，連續(xù)三個交易日漲停更是和高價棉花相呼應。

綜上所述，猜測棉花價格的頂部在哪里目前并沒有多大的意義，合理回歸其價值唯有資金脫離對其的青睞。目前支撐棉價上漲的資金和供需因素仍在，但鑒于棉價已是屢創(chuàng)新高，追高風險在不斷加大，建議持幣關注為主。

來源： 中國紡織網