11月23日訊　11月19日晚央行決定，從2010年11月29日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。20日晚國(guó)務(wù)院推出穩(wěn)定消費(fèi)價(jià)格總水平的16條措施，加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品期貨的監(jiān)管。

受此影響，ICE棉花期貨3月合約19日跌停，國(guó)內(nèi)棉花期貨CF1105和CF1109兩大主力合約22日大跌，接近跌停，成交量和增倉(cāng)量均位列當(dāng)日國(guó)內(nèi)商品期貨的首位。我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)棉花期貨在33600-33700元/噸附近的頂部基本確立，新一輪較大級(jí)別調(diào)整仍在延續(xù)。主力合約跌破27000元/噸的支撐位后，25000元/噸的支撐岌岌可危，中線有可能進(jìn)一步下探20000-22000元/噸的支撐區(qū)間。

11月20日，國(guó)務(wù)院正式發(fā)布關(guān)于穩(wěn)定消費(fèi)價(jià)格總水平保障群眾基本生活的通知，再次出手穩(wěn)定物價(jià)，這實(shí)際上是穩(wěn)定物價(jià)政策之后的具體化措施。在具體的18條措施中，特別提出加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品期貨和電子交易市場(chǎng)監(jiān)管，這是近年來(lái)在國(guó)務(wù)院有關(guān)宏觀調(diào)控中很少見(jiàn)的現(xiàn)象。可以說(shuō)，本輪有關(guān)物價(jià)的調(diào)控力度超過(guò)了2008年的水平。與此同時(shí)，為加強(qiáng)流動(dòng)性管理，適度調(diào)控貨幣信貸投放，中國(guó)人民銀行11月19日決定，從2010年11月29日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。月內(nèi)兩次上調(diào)時(shí)間僅隔13天，為史上最短。上調(diào)準(zhǔn)備金率后，央行仍有可能在年內(nèi)繼續(xù)加息，我國(guó)貨幣政策正從前期的“適度寬松”轉(zhuǎn)向穩(wěn)健。市場(chǎng)預(yù)期，即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，將會(huì)對(duì)明年的宏觀調(diào)控政策定調(diào)有所調(diào)整，“積極的財(cái)政政策”和“穩(wěn)健的貨幣政策”再次成為可能的搭配。我們認(rèn)為，在強(qiáng)大的國(guó)家宏觀調(diào)控背景下，近期，棉花、糖、豆油、菜油、大豆、玉米和小麥等農(nóng)產(chǎn)品期貨整體上將繼續(xù)震蕩回調(diào)，特別是前期漲幅巨大的棉花期貨。

國(guó)際市場(chǎng)上，愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)的緩解，歐元走高，美元再度走弱，在某種程度上減輕了近期大宗商品的調(diào)整壓力。需要注意的是，愛(ài)爾蘭和其他歐豬五國(guó)的債務(wù)危機(jī)后期仍存有不少變數(shù)，不排除再度惡化的可能。此外，近期美國(guó)公布的較低增幅的CPI等疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也支持美國(guó)新一輪的量化寬松貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)主席日前也表示將堅(jiān)定執(zhí)行該政策。美國(guó)量化寬松貨幣政策仍是支撐國(guó)際大宗商品長(zhǎng)期走高的重要因素，但是短期內(nèi)其利多影響被中國(guó)的宏觀調(diào)控和緊縮政策掩蓋和削弱。上述歐美的利多因素也將與國(guó)內(nèi)的利空因素交錯(cuò)影響，并將導(dǎo)致本輪棉花和其他大宗商品期貨調(diào)整行情將一波多折。

隨著國(guó)家對(duì)于棉花市場(chǎng)調(diào)控力度的不斷加大，前期不斷高漲的棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)也在急劇降溫，搶購(gòu)棉花的現(xiàn)象迅速消失，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，棉花現(xiàn)貨價(jià)格也開(kāi)始逐步回歸，理性回調(diào)。11月22日，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CC Index 328)較19日下降291元，至28355元/噸，較11月11日的歷史高點(diǎn)31302元下降了2947元，跌幅達(dá)9.41%。棉花現(xiàn)貨指數(shù)的跌幅小于同期棉花期貨主力合約CF1105從11月10日至22日的最大跌幅23.4%，前期火爆的棉花現(xiàn)貨搶購(gòu)行為已經(jīng)從市場(chǎng)消失。棉花進(jìn)口下降，新棉大量上市，國(guó)家對(duì)于棉花市場(chǎng)的治理整頓也將初見(jiàn)成效，棉花現(xiàn)貨價(jià)格也在理性回歸。(東華期貨研發(fā)部）

來(lái)源： 中國(guó)紡織網(wǎng)