1月13日，山東海龍非公開發(fā)行股票的調(diào)整方案被股東大會(huì)否決。而后股價(jià)應(yīng)聲漲停，并位列異動(dòng)個(gè)股龍虎榜中。其中，買入金額最大的前三名被機(jī)構(gòu)席位占據(jù)，凈買入金額8000多萬元。為什么市場會(huì)把這樣的消息當(dāng)成利好呢？

11月11日公司發(fā)布公告，擬對(duì)非公開發(fā)行股票方案進(jìn)行部分調(diào)整，調(diào)整后，發(fā)行數(shù)量為0.5-1億股，發(fā)行價(jià)格為7.6元/股，募集資金凈額不超過5億元。（此前為6.09億元）

看到這樣的消息，我們似乎可以聞到股東之間濃濃的戰(zhàn)爭氣味。根據(jù)公開資料顯示，山東海龍（000677）前兩位股東分別為濰坊市投資公司和濰坊康源投資公司，持股數(shù)僅僅分別為17.45％和13.11％，股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散。當(dāng)年嗅覺敏銳二股東在04年年底通過巨龍集團(tuán)之手拿下了八千多萬股法人股，其后經(jīng)歷了多次增持后，其持有的法人股合計(jì)9900萬股，總股數(shù)11545萬股。今年5月，其限售的法人股到期，8月，其通過二級(jí)市場減持1000萬股，按照當(dāng)時(shí)9元左右的股價(jià)計(jì)算，到手現(xiàn)金近1億元。減持的金額和非公開發(fā)行減少數(shù)額的驚人相似，不得不讓人產(chǎn)生聯(lián)想，二股東似乎早就做好了實(shí)業(yè)項(xiàng)目的準(zhǔn)備。因此，投“反對(duì)”票的基本上可以確定為是基金投資者。

打開公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，不難發(fā)覺，公司近三年一直處于瘋狂投資期，06、07、08年投資現(xiàn)金流分別為-2.96、-5.23、-11.36億元，09年三季報(bào)披露的投資現(xiàn)金流量為-5.09億元。然而，其每股收益狀況卻并不如人意，06、07、08年的EPS分別為0.17、0.67、-0.21元（考慮到07年的再融資，當(dāng)年業(yè)績多多少少有一定的水分）。另外，從現(xiàn)在現(xiàn)金流狀況來看，公司經(jīng)營現(xiàn)金流再一次為負(fù)，資金面壓力非常大（這也可以從長期借款和貨幣資金狀況中不難得出）。而且從存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來看，公司甚至比金融危機(jī)時(shí)還要糟糕。面對(duì)這種情況，山東海龍的增發(fā)失敗也就自然而然不會(huì)得到股東的認(rèn)同了。

回過頭來，機(jī)構(gòu)在此時(shí)對(duì)公司猛烈增持，與其說是對(duì)再融資被否的歡欣鼓舞，不如說是對(duì)于化纖行業(yè)的看好，值得我們投資者關(guān)注。確實(shí)，拉動(dòng)內(nèi)需的深入以及人們對(duì)著裝要求的提高，有效地幫助了我們的化纖公司（如：黏膠長短纖、PVA、氨綸、滌綸、錦綸）去庫存化。而隨著外圍市場的復(fù)蘇，化纖公司的戰(zhàn)場也將由國內(nèi)轉(zhuǎn)向國外，我們和機(jī)構(gòu)一樣，期待著化纖類的下半場機(jī)會(huì)！那么要配置化纖股票如果不選山東海龍這樣一個(gè)被人津津樂道的粘膠短纖龍頭，我們選什么呢？天相投顧的觀點(diǎn)或許值得借鑒，他們推薦煙臺(tái)氨綸、華峰氨綸、皖維高新、美達(dá)股份、海利得。

來源： 慧聰紡織網(wǎng)