行業(yè)出口曙光顯現(xiàn)。2009年1-10月,中l(wèi)+I紡織服裝累計出口額1363億美元,同比卜降11%}呈現(xiàn)低迷。2010年隨著海外需求穩(wěn)步回升以及2009年形成的低基數(shù)因素,行業(yè)出口增速將山負轉正,預計有望達到5%左右。行業(yè)出口的拐點即將來臨。

行業(yè)內(nèi)銷強勢可期02009年1-10月,}+}內(nèi)紡織服裝零售額3617億元,同比增長18%0增速屢創(chuàng)新高Jl二超出市場預期。2010年在溫和通脹背景h,行業(yè)內(nèi)銷強勢可期,增幅有望達到25%}接近2008年的水平。

產(chǎn)業(yè)長期轉型進行時。中卜}既有強大的生產(chǎn)能力又有廣闊的消費市場,紡織服裝產(chǎn)業(yè)正在形成從“接中一加工”到“品牌經(jīng)營(制造商品牌、設計師品牌、零售商品牌和特許品牌)”模式的轉型,產(chǎn)業(yè)價值將得以提升。而正在經(jīng)歷的全球金融危機加速了轉變進程。初步測算,2018年國內(nèi)紡織服裝零售額將超過出口金額,I+}內(nèi)需求將成為行業(yè)增長的主要馭動因素。

????風險提示：2010年受海外需求、匯率波動和貿(mào)易摩擦等因素影響,出口增長幅度存在小確定性。棉價進一步上升將壓縮行業(yè)公司盈利空間。

上調(diào)行業(yè)評級為“強于大市”。短期看,出口的拐點來臨和內(nèi)銷的強勁增長將成為行業(yè)估值提升的催化劑;長期看,經(jīng)營模式轉變帶來的產(chǎn)業(yè)價值提升又對行業(yè)估值構成支撐。基于以上考慮,上調(diào)行業(yè)評級至“強于大市”。

投資建議：以“內(nèi)銷品牌”為主線,首推七匹狼和報喜鳥;把握短期出口反彈的投資機會,首推魯泰A;關注同時受益出口復蘇與內(nèi)銷高增長,且資產(chǎn)價值未被市場充分認識的穩(wěn)健型公司,推薦航民股份、雅戈爾和偉星股份。

來源： 中國紡織交易網(wǎng)