行業(yè)出口曙光顯現(xiàn)。2009年1-10月,中l(wèi)+I紡織服裝累計出口額1363億美元,同比卜降11%}呈現(xiàn)低迷。2010年隨著海外需求穩(wěn)步回升以及2009年形成的低基數(shù)因素,行業(yè)出口增速將山負(fù)轉(zhuǎn)正,預(yù)計有望達(dá)到5%左右。行業(yè)出口的拐點(diǎn)即將來臨。

行業(yè)內(nèi)銷強(qiáng)勢可期02009年1-10月,}+}內(nèi)紡織服裝零售額3617億元,同比增長18%0增速屢創(chuàng)新高Jl二超出市場預(yù)期。2010年在溫和通脹背景h,行業(yè)內(nèi)銷強(qiáng)勢可期,增幅有望達(dá)到25%}接近2008年的水平。

產(chǎn)業(yè)長期轉(zhuǎn)型進(jìn)行時。中卜}既有強(qiáng)大的生產(chǎn)能力又有廣闊的消費(fèi)市場,紡織服裝產(chǎn)業(yè)正在形成從“接中一加工”到“品牌經(jīng)營(制造商品牌、設(shè)計師品牌、零售商品牌和特許品牌)”模式的轉(zhuǎn)型,產(chǎn)業(yè)價值將得以提升。而正在經(jīng)歷的全球金融危機(jī)加速了轉(zhuǎn)變進(jìn)程。初步測算,2018年國內(nèi)紡織服裝零售額將超過出口金額,I+}內(nèi)需求將成為行業(yè)增長的主要馭動因素。

????風(fēng)險提示：2010年受海外需求、匯率波動和貿(mào)易摩擦等因素影響,出口增長幅度存在小確定性。棉價進(jìn)一步上升將壓縮行業(yè)公司盈利空間。

上調(diào)行業(yè)評級為“強(qiáng)于大市”。短期看,出口的拐點(diǎn)來臨和內(nèi)銷的強(qiáng)勁增長將成為行業(yè)估值提升的催化劑;長期看,經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變帶來的產(chǎn)業(yè)價值提升又對行業(yè)估值構(gòu)成支撐。基于以上考慮,上調(diào)行業(yè)評級至“強(qiáng)于大市”。

投資建議：以“內(nèi)銷品牌”為主線,首推七匹狼和報喜鳥;把握短期出口反彈的投資機(jī)會,首推魯泰A;關(guān)注同時受益出口復(fù)蘇與內(nèi)銷高增長,且資產(chǎn)價值未被市場充分認(rèn)識的穩(wěn)健型公司,推薦航民股份、雅戈爾和偉星股份。

來源： 中國紡織交易網(wǎng)