事件：19日召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，確定了促進(jìn)輕紡工業(yè)健康發(fā)展的6項(xiàng)政策措施。與此同時(shí)，工信部為有效應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響，出臺(tái)了十項(xiàng)措施，確保工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。

評(píng)論：相關(guān)政策的出臺(tái)表達(dá)了政府對(duì)出口快速下滑和失業(yè)率上升的極大憂慮，才會(huì)在短期內(nèi)快速反應(yīng)、出臺(tái)各類扶持政策，包括不斷上調(diào)出口退稅率，甚至?xí)和＜庸べQ(mào)易企業(yè)臺(tái)賬保證金的“實(shí)轉(zhuǎn)”政策。

往年來看，出口退稅率的調(diào)整和保證金“實(shí)轉(zhuǎn)”政策的變化通常伴隨著貿(mào)易環(huán)境的變化，是政府自主調(diào)節(jié)貿(mào)易順差的手段之一。比如在去年政府為了縮小貿(mào)易順差，就主動(dòng)降低出口退稅率，并出臺(tái)了加工貿(mào)易臺(tái)賬保證金由“空轉(zhuǎn)”變“實(shí)轉(zhuǎn)”的政策。但歷史經(jīng)驗(yàn)表明，政策的變化并非引致貿(mào)易狀況變化的最關(guān)鍵因素，甚至還常常存在滯后性。

退稅率的變化對(duì)上市公司影響不一，外銷比重大的企業(yè)受正面影響更大。以上市公司2007年外銷收入占比的排序看，金飛達(dá)和瑞貝卡將是更大的受益者，其銷售收入分別有99.85%和99.24%來自國(guó)外。因?yàn)槠髽I(yè)的凈利潤(rùn)水平不一，退稅率上調(diào)增厚企業(yè)凈利潤(rùn)的彈性也有所差別。

紡織產(chǎn)業(yè)新的發(fā)展方向明確為以服裝行業(yè)品牌建設(shè)帶動(dòng)紡織業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，這無疑將大大增強(qiáng)品牌服裝企業(yè)的市場(chǎng)地位和話語權(quán)，也意味著品牌服裝企業(yè)有望獲得更多的政策支持，對(duì)于品牌服裝企業(yè)來說是良好發(fā)展機(jī)遇。而配合以拉動(dòng)內(nèi)需和解決中小企業(yè)融資難的政策，可以減輕大部分企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力。而相關(guān)諸如雅戈?duì)?600117，收盤價(jià)7.95元)等必將受益不小。
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來源： 聯(lián)合證券