事件回放

????7000億銀行拯救計(jì)劃

????“雖然拯救計(jì)劃的規(guī)模已經(jīng)很大，但我們可能需要更多資金才能穩(wěn)定金融體系。”美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)蒂莫西·蓋特納3月3日的一番講話為美國(guó)的金融救市賬本上再添一筆。在對(duì)抗金融危機(jī)的問(wèn)題上，奧巴馬一直認(rèn)為用“金融”救市是對(duì)癥下藥，并且堅(jiān)信，“金融業(yè)穩(wěn)定計(jì)劃必然奏效”。

????在美國(guó)前任財(cái)政部部長(zhǎng)保爾森的管理下，7000億美元金融援助方案中的3500億美元中，2500億美元用于銀行收購(gòu)，400億美元用于支援保險(xiǎn)巨頭AIG集團(tuán)，250億美元用于救助花旗銀行集團(tuán)，200億美元用于為美聯(lián)儲(chǔ)消費(fèi)信貸提供擔(dān)保，剩余150億美元。

????繼布什政府轟轟烈烈的7000億美元救市方案實(shí)施之后，奧巴馬新班底上任后依然“咬定金融不放松”。今年2月10日，美國(guó)財(cái)政部公布了一份經(jīng)過(guò)重新修改的金融業(yè)援助計(jì)劃。該計(jì)劃的主要內(nèi)容包括吸納規(guī)模高達(dá)5000億美元的銀行不良資產(chǎn)和為近1萬(wàn)億美元的美聯(lián)儲(chǔ)貸款項(xiàng)目提供擔(dān)保。不久前，又傳來(lái)了美國(guó)又要對(duì)20家大銀行進(jìn)一步注資的消息。對(duì)于新金融業(yè)援助計(jì)劃，奧巴馬聲稱，他對(duì)計(jì)劃能起作用有絕對(duì)信心，相信信貸流動(dòng)將恢復(fù)。

????市場(chǎng)反應(yīng)

????股市苦臉銀行翻臉

????盡管奧巴馬和蓋特納都對(duì)這份金融救市計(jì)劃信心十足，但道瓊斯指數(shù)卻絲毫不給“面子”，從蓋特納2月10日公布其金融救助計(jì)劃以來(lái)，道瓊斯指數(shù)已經(jīng)從8271點(diǎn)跌落至6726點(diǎn)，跌幅高達(dá)19%。

????除了無(wú)情下跌的股市外，不斷惡化的銀行業(yè)績(jī)也讓奧巴馬班底如坐針氈。2009年以來(lái)，美國(guó)多家重量級(jí)銀行季報(bào)相繼曝出大幅虧損的局面也讓人對(duì)此前一系列收購(gòu)和注資行為的有效性產(chǎn)生了質(zhì)疑。如美國(guó)銀行今年1月16日就宣布，由于受到收購(gòu)美林交易的拖累，該行2008年第四季度出現(xiàn)自1991年以來(lái)的首次季度虧損。而花旗集團(tuán)去年第四季則出現(xiàn)連續(xù)第五個(gè)季度虧損，虧損額達(dá)到82.9億美元。此外，2月13日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司在一天之內(nèi)相繼宣布關(guān)閉4家地方銀行，其中雪曼郡銀行是內(nèi)布拉斯加州1990年以來(lái)的首家倒閉銀行。

????“奧巴馬的銀行救助計(jì)劃看上去很吸引人，但時(shí)間已經(jīng)不允許政府再深入研究了。”業(yè)內(nèi)人士的高聲呼吁并不是沒(méi)有道理。2008年，美國(guó)倒閉的銀行達(dá)25家，為1993年以來(lái)銀行倒閉數(shù)量最多的年份。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，如果美國(guó)金融系統(tǒng)持續(xù)惡化，按照每周至少倒閉一家銀行的速度計(jì)算，今年倒閉的銀行總數(shù)將是去年的兩倍。而今年以來(lái)，美國(guó)主要的幾大金融機(jī)構(gòu)花旗銀行、美國(guó)銀行、摩根大通和AIG都相繼傳來(lái)噩耗。分析人士乃至美國(guó)政界要人都開(kāi)始相信，美國(guó)銀行國(guó)有化的到來(lái)已經(jīng)不可避免。

????專家言論

????“金融雞血”能救美國(guó)？

????美國(guó)政府一次次地為其曾經(jīng)引以為傲的金融業(yè)“打雞血”，試圖通過(guò)救金融來(lái)讓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，那么這一系列的財(cái)政刺激政策是否有效呢？

????德州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授James Galbraith毫不留情面地指責(zé)奧巴馬的銀行救助計(jì)劃是“昂貴而無(wú)用的演習(xí)”。Galbraith不相信該方案會(huì)重建借貸流動(dòng)性，甚至“根本不指望長(zhǎng)久以來(lái)不知謹(jǐn)慎和正常借貸為何物的銀行會(huì)接受教訓(xùn)并改變策略”。Galbraith認(rèn)為，這只是為銀行內(nèi)部人士和金融投資者的財(cái)富提供保障，但民眾卻要為此承擔(dān)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，這是美國(guó)民眾不能長(zhǎng)久忍受的。

????然而，中國(guó)國(guó)際金融有限公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻認(rèn)為，美國(guó)的一系列財(cái)政刺激措施并不是無(wú)用的，反而可以顯著拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。該公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，首先，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，美國(guó)2001及2008年的退稅計(jì)劃均對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)起到了可觀的作用；其二，本次財(cái)政刺激方案規(guī)模大，且美國(guó)財(cái)政乘數(shù)較高，根據(jù)目前的信息粗略估算，該方案可拉動(dòng)今年GDP兩個(gè)百分點(diǎn)；其三，美國(guó)仍有基建空間，不會(huì)重演日本上世紀(jì)90年代資源浪費(fèi)的現(xiàn)象。
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????事件回放

????4萬(wàn)億振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)

????2008年10月5日，中國(guó)政府有史以來(lái)最大規(guī)模的刺激方案出爐。“擴(kuò)大投資出手要快，出拳要重，措施要準(zhǔn)，工作要實(shí)。”秉承這樣的要求，國(guó)務(wù)院在當(dāng)日的常務(wù)會(huì)議上宣布，通過(guò)減稅及增加開(kāi)支，在未來(lái)兩年投資4萬(wàn)億元(約為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的7%)用以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

????不同于西方國(guó)家將錢大把大把地往銀行業(yè)投，中國(guó)政府的4萬(wàn)億元資金明顯更偏向“救實(shí)體”。國(guó)務(wù)院總理溫家寶在今年年初訪問(wèn)英國(guó)時(shí)表示，“中國(guó)沒(méi)有拿錢給銀行補(bǔ)窟窿。”在這份“4萬(wàn)億元拯救名單”中，保障性安居工程、農(nóng)村民生工程、鐵路交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、生態(tài)環(huán)境等方面建設(shè)和地震災(zāi)后重建等被列為了“重頭戲”。

????從去年初到今年2月，國(guó)家已經(jīng)5次調(diào)高部分商品出口退稅率，涉及近4000種產(chǎn)品。其中，僅紡織產(chǎn)品出口退稅率就累計(jì)從11%上調(diào)到了15%，而160多種商品達(dá)到了17%的“觸底線”，已經(jīng)相當(dāng)于零稅率出口。

????日前，中國(guó)政府又進(jìn)一步公布了十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，確定了對(duì)鋼鐵、汽車、船舶、石化、紡織、輕工、有色金屬、裝備制造和電子信息、物流這十大產(chǎn)業(yè)的振興規(guī)劃。

????市場(chǎng)反應(yīng)

????股市震蕩實(shí)業(yè)驚喜

????4萬(wàn)億元方案的出爐僅讓中國(guó)A股放晴了沒(méi)幾天，至今A股股民還在震蕩中“煎熬度日”。然而，令人驚喜的是，今年2月份的PMI指數(shù)顯示，4萬(wàn)億元在提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面已經(jīng)有了初步的效果。

????根據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)最新公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)以及采購(gòu)量指數(shù)升勢(shì)最為顯著，均出現(xiàn)了5個(gè)百分點(diǎn)以上的環(huán)比升幅。去年12月份以來(lái)，我國(guó)工業(yè)增速和發(fā)電量出現(xiàn)探底回升勢(shì)頭，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金占用率位于低點(diǎn)，分析人士認(rèn)為這表明本輪存貨調(diào)整可能已經(jīng)接近尾聲。

????“這一成果的取得在很大程度上得益于4萬(wàn)億元投資計(jì)劃。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，去年下半年以來(lái)，鋼鐵、有色、電力、化工等行業(yè)受庫(kù)存調(diào)整和生產(chǎn)下滑的影響最大。而4萬(wàn)億元投資計(jì)劃的推出，加大了基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，一方面有效刺激了重化工行業(yè)的需求，這使企業(yè)去庫(kù)存化進(jìn)程加速；另一方面刺激了信貸快速投放，使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)更加順暢。

????專家言論

????“立竿見(jiàn)影”仍有爭(zhēng)議！

????“現(xiàn)在討論4萬(wàn)億元效果為時(shí)尚早，因?yàn)橥顿Y效果的顯現(xiàn)一般要有6到8個(gè)月的時(shí)間。”中國(guó)投資協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)張漢亞的觀點(diǎn)與不少業(yè)內(nèi)人士不謀而合。中金公司在此前發(fā)布的報(bào)告中也指出，4萬(wàn)億元投資計(jì)劃對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的拉動(dòng)作用要到2009年下半年才開(kāi)始顯現(xiàn)；而今年上半年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將會(huì)更差。

????在4萬(wàn)億元投資計(jì)劃出臺(tái)之初，便有不少反對(duì)聲認(rèn)為，傳統(tǒng)的單純依靠投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式存在著諸多弊端，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看是不利的。然而，張漢亞認(rèn)為，4萬(wàn)億元投資的重要性并不在于它對(duì)GDP能拉動(dòng)多少，而是在于對(duì)鋼鐵、水泥、建材等下游行業(yè)需求的強(qiáng)烈拉動(dòng)。而根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)在2008年10月和11月持續(xù)低迷，12月和今年1月的鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)均出現(xiàn)了大幅回升。這說(shuō)明4萬(wàn)億元方案在短短數(shù)月中已經(jīng)產(chǎn)生了效果。

????然而，重拳揮向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的4萬(wàn)億元也引來(lái)了這樣一些聲音，部分地方發(fā)改委的官員認(rèn)為，4萬(wàn)億元投資力度仍顯不足，同時(shí)地方政府的配套任務(wù)太重，需要中央放行地方政府債券發(fā)行以籌措建設(shè)資金。“僅僅依靠投資拉動(dòng)，是不能保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率保持在8%以上的水平。”業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，4萬(wàn)億元投資更多地表明了中央政府的決心和信心。

????2008年

????●1月??中國(guó)第一次調(diào)高出口退稅率。

????●2月7日，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)1680億美元經(jīng)濟(jì)刺激方案。美、歐等5家央行聯(lián)合金融注資。總統(tǒng)布什簽署總額達(dá)3000億美元房市援助法案。

????●8月??中國(guó)第二次調(diào)高出口退稅率。

????●9月??美國(guó)接管“兩房”和AIG，向金融業(yè)注資。

????●中國(guó)下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率。????

????●10月??美國(guó)會(huì)通過(guò)7000億美元金融救援方案。美財(cái)政部注資美國(guó)九大銀行。美聯(lián)儲(chǔ)降息。

????●中國(guó)下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率。

????●11月??中國(guó)第三次調(diào)高出口退稅率，下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率。

????●美聯(lián)儲(chǔ)宣布8000億美元消費(fèi)信貸。

????●12月??美聯(lián)儲(chǔ)降息至零。美政府174億美元援助美國(guó)汽車企業(yè)。

????●中國(guó)第四次調(diào)高出口退稅率、下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率。

????2009年

????●2月??美國(guó)通過(guò)7890億美元經(jīng)濟(jì)刺激方案。奧巴馬公布750億美元按揭援助計(jì)劃。美聯(lián)儲(chǔ)將通用金融公司轉(zhuǎn)為銀行控股公司。

????●中國(guó)第五次調(diào)高出口退稅率。國(guó)務(wù)院公布十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃。

來(lái)源： 中國(guó)紡織交易網(wǎng)