鄭州PTA期貨2008年受上游原油及供需面變動的影響沖高回落，在全球經(jīng)濟陷入放緩的大環(huán)境下，預計2009年將維持低迷盤整的格局。

作為原油的下游衍生品，PTA市場走勢緊密跟隨上游原油期貨的價格變動。鄭州PTA期貨自2006年12月18日上市以來，直至2007年底走勢都比較平穩(wěn)，但是進入2008年走出了一波大起大落的行情。從日K線圖上看，PTA期貨走勢曲線基本接近原油期貨價格走勢曲線，從年初至6月中旬呈穩(wěn)步上行態(tài)勢，在6月19日創(chuàng)出盤中歷史最高價9,896元/噸，之后開始一路下滑，在11月13日到達最低點4,350元/噸。然后在原油價格上漲的成本拉動下略有小幅反彈，但是12月份下旬受需求面疲軟拖累基本維持震蕩下滑的態(tài)勢。從月K線圖上看，PTA期貨月K線收出7陽5陰，其中7、8、9、10四個月收出四連陰，12月份最終以帶長上影線的小陽線收盤。

現(xiàn)貨市場行情大致可分為六個階段：第一個階段為1、2月份呈平穩(wěn)上行態(tài)勢，此期間雖然經(jīng)歷中國春節(jié)長假，但是下游聚酯工廠節(jié)前集中備貨帶動需求強勁，同時國際油價大漲也推動了市場氣氛，因此整體行情穩(wěn)步上行；第二個階段為3至6月份的跌—漲—跌行情，3月份市場在經(jīng)歷上漲后快速進入下滑通道，主要原因是下游聚酯業(yè)產(chǎn)銷回落導致需求惡化，而現(xiàn)貨供應(yīng)相對充足。不過，國際油價屢創(chuàng)新高及原料PX價格上漲在成本上形成支撐，PTA市場得以停止下滑的步伐，5月份開始上漲，但是受需求減少的拖累，成本拉動作用逐漸減弱，市場價格再次回落；第三個階段為7月份，PTA現(xiàn)貨市場緊密跟隨國際油價走勢快速沖高至歷史高位后回落，并且之后開始進入全面下行階段，即第四階段的7至11月。7、8月份是終端紡織行業(yè)的傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，加上國際油價的大幅下跌，PTA市場開始持續(xù)走低。美國次貸危機引發(fā)的金融危機此時開始在全球蔓延，并逐漸波及到實體經(jīng)濟，中國的紡織行業(yè)也難幸免，因此又向上作用于PTA行業(yè)。

雖然9月底原油期貨收盤價格劇烈反彈及“十一”長假前下游工廠集中爆發(fā)的需求促使PTA市場出現(xiàn)短暫反彈行情，但是隨著美國經(jīng)濟進一步惡化導致全球經(jīng)濟陷入衰退，10月份市場徹底進入下行通道，直至11月底，在PTA生產(chǎn)商普遍減停產(chǎn)減少市場供應(yīng)的推動下，PTA市場才基本趨于平穩(wěn)；第五階段為12月份，PTA現(xiàn)貨市場在期貨連續(xù)上漲、供應(yīng)緊張及下游需求稍有改善的推動下保持漲勢，同時原油期貨及原料PX價格走高也對PTA形成了成本支撐，但是隨著下游工廠節(jié)前采購結(jié)束，需求再度疲弱，PTA市場月底開始走軟，最終以弱勢調(diào)整結(jié)束全年行情。

從成本上分析，上游原油期貨及原料對二甲苯價格的變化對PTA市場在成本面上的作用明顯，2008年受政治局勢緊張，美元貶值等因素的推動，原油期貨一度創(chuàng)出歷史最高價每桶145.29美元。但是隨著美國金融危機的爆發(fā)，全球經(jīng)濟陷入衰退，石油需求減少的擔憂困擾國際油價走勢，石油輸出國組織(OPEC)雖然不斷作出減少決定，仍未能阻止油價下滑態(tài)勢。美國原油期貨12月19日收盤創(chuàng)下自2004年2月以來的最低結(jié)算價33.87美元/桶。國際油價的大幅漲跌直接帶動原料對二甲苯價格跟隨變化，最終作用于PTA市場。

供需方面，PTA不僅是成本拉動型，也是供需決定型的行業(yè)，因此供需變化對市場走勢的影響不可忽視。

來源： 中國紡織交易網(wǎng)