天然橡膠、鄭州PTA、大連LLDPE在2008年國際原油的影響帶動下經歷了一輪聲勢浩大的暴漲暴跌行情。分析人士指出，2009年度原油弱勢震蕩、全球經濟衰退、下游需求萎縮，將共同導致天然橡膠、PTA、LLDPE繼續(xù)下行。

由于合成橡膠、PTA(精對苯二甲酸)、LLDPE(線性低密度聚乙烯)均為原油的下游產品，原油走勢對其有重要影響。2008年上半年WTI(西得克薩斯輕質原油)價格年初從最低的85美元/桶附近一路震蕩走高，到7月中旬的時候最高上探147美圓/桶，上漲73%，滬天然橡膠的價格也上漲了將近1萬元/噸，漲幅接近50%；鄭州PTA也從約7,000元/噸上漲至最高9,900元/噸附近。隨后美國金融危機爆發(fā)，油價持續(xù)回落，到12月中旬最低下探至35美元附近，滬膠、PTA、LLDPE跌幅分別達67%、60%、50%左右。

分析2008年度天然橡膠、PTA、LLDPE走勢可以看出：2008年初全球經濟延續(xù)著高速增長的步伐，物價上漲，通貨膨脹是上半年全球經濟面臨的最主要問題，美元持續(xù)貶值也助推了商品價格不斷上漲。在此期間，天然橡膠借助開割季節(jié)延遲，庫存不足；鄭州PTA利用原油走勢和地震后對帳篷、纖維、棉紡品產生大量需求；大連LLDPE借助農地膜季節(jié)性生產旺季的等題材炒作下皆走出了一輪大牛市行情。

然而進入2008年下半年，隨著美國金融危機的爆發(fā)危及到實體經濟的發(fā)展，全球經濟陷入衰退的泥潭中。在此背景下，以原油為代表的大宗商品價格短短半年時間內上演了史無前例的暴跌行情。雖然后期國家出臺四萬億擴大內需刺激方案、提高了部分塑料制品出口退稅、國內石化廠商為了穩(wěn)定價格聯(lián)合限產減產。但在在供需基本面短期難以大幅改變，國際原油進入超跌區(qū)、汽車行業(yè)萎靡、合成橡膠需求不振下很難走出反轉大行情，天然橡膠、PTA、LLDPE期價仍將延續(xù)探底之路。

展望2009年天然橡膠走勢，國元期貨分析師范燕文認為全球經濟衰退會嚴重影響到國內天膠的消費。在全球供給充沛、國內庫存居高不下的情況下，加上國際原油進入超跌區(qū)、汽車行業(yè)萎靡、合成橡膠需求不振，價格不斷下跌。因此國內天膠積重難返，市場短期反彈難以逆轉下跌趨勢，2009年度季節(jié)性反彈隨時終結，后市仍以振蕩下跌為主。

對于LLDPE和PTA來說，當前市場普遍認為全球的石化行業(yè)景氣周期將于2008年結束，因為2009-2010年將有大量新增石化產能釋放。未來石化企業(yè)利潤將下滑，嚴重者類似2007年國內PTA產能釋放導致的PTA企業(yè)利潤幾乎為零。新湖期貨分析師車麗麗認為，隨著當前PTA上游裝置陸續(xù)恢復開工，石化在2009年1月份掛牌銷售，說明廠商本身對后勢的看法就不是很樂觀，雖然貨源較少，但成交清淡的情況一直未能改觀，2009年還將延續(xù)探底走勢行情。

綜上所述，在實體經濟衰退的情況下，天然橡膠、PTA、LLDPE需求受到極大沖擊，加上原油仍有下行趨勢，石化行業(yè)景氣周期預計將于2008年結束等諸多利空因素均導致天然橡膠、PTA、LLDPE在2009年度繼續(xù)尋底之路。

來源： 中國紡織交易網