公司是浙江龍盛控股公司的核心子公司，創(chuàng)立于 1970 年6 月13 日，是國內(nèi)染料行業(yè)唯一上市公司，擁有自營進(jìn)出權(quán)。公司主要生產(chǎn)高強(qiáng)度、環(huán)保型分散、活性、酸性系列染料、助劑及化工中間體，產(chǎn)品暢銷全國各地、遠(yuǎn)銷世界五大洲70 多個(gè)國家和地區(qū)。公司分散染料產(chǎn)量連續(xù)多年位居世界首位，活性染料經(jīng)過快速發(fā)展，產(chǎn)量已經(jīng)躍居國內(nèi)前列。公司產(chǎn)品已從分散、活性、酸性染料、紡織印染助劑延伸到化工中間體、建材化工、基礎(chǔ)化工等行業(yè)。
　　節(jié)能減排有利于先進(jìn)企業(yè)的做大做強(qiáng)

經(jīng)過多年發(fā)展，我國染料工業(yè)已經(jīng)成為全球生產(chǎn)、出口和消費(fèi)第一大國。2007 年，全國染料、有機(jī)顏料產(chǎn)量合計(jì)95.32 萬噸，與上年比增長了8.1%；全國染料進(jìn)出口總額14.46 億美元，與上年比增長了20.3%。在國家節(jié)能減排政策背景下，染料行業(yè)作為高污染行業(yè)，其減排壓力將不斷加大。目前，我國的染料生產(chǎn)基地主要集中在浙江、江蘇和上海，這三地的染料年產(chǎn)量占全國的80%至85%。長三角地區(qū)作為我國的經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)地區(qū)，對(duì)于環(huán)保有著更高的要求，對(duì)于小化工企業(yè)的環(huán)保門檻逐步提高。尤其是在08 奧運(yùn)的大背景之下，對(duì)于環(huán)保的要求更進(jìn)一步提高，大批實(shí)力不足的中小企業(yè)被淘汰出局，為先進(jìn)企業(yè)的發(fā)展讓出了空間。

染料占印染企業(yè)生產(chǎn)成本比重較低

據(jù)了解，染料僅占印染企業(yè)生產(chǎn)成本的 5%左右，因此，染料價(jià)格的小幅上漲對(duì)于印染企業(yè)的影響相對(duì)較小，有利于染料生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)移生產(chǎn)成本上漲帶來的壓力。而且，隨著環(huán)保門檻的提高和大量小型染料企業(yè)退出市場(chǎng)，染料行業(yè)的集中度得以提高，優(yōu)勢(shì)企業(yè)的定價(jià)能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

部分股權(quán)投資項(xiàng)目進(jìn)入收獲期，逐步縮減PE業(yè)務(wù)將大大降低不確定性風(fēng)險(xiǎn)

2007 年上半年，公司斥資4.3 億元收購浙江龍化控股集團(tuán)有限公司，迅速介入純堿、化肥、硝酸等無機(jī)化工領(lǐng)域，延伸了產(chǎn)業(yè)鏈，有助于公司相關(guān)多元化戰(zhàn)略的實(shí)施，對(duì)公司今后的業(yè)績提升將會(huì)有重要貢獻(xiàn)。龍化年產(chǎn)純堿13 萬噸，合成氨8 萬噸，氯化銨15 萬噸，40%稀硝酸10 萬噸，N-乙基哌嗪300 噸的生

產(chǎn)能力。是浙江省五個(gè)一批重點(diǎn)企業(yè)和杭州市重點(diǎn)企業(yè)，07 年實(shí)現(xiàn)收入5.3 億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤0.17 億元。08 年二季度開始合并報(bào)表。2009 年底新廠建成后，該公司將形成年產(chǎn)20 萬噸合成氨、40 萬噸純堿和10 萬噸濃硝酸的產(chǎn)能。對(duì)于龍山化工的搬遷，當(dāng)?shù)卣畬⒔o予5.9 億元的補(bǔ)償金，增厚股東權(quán)益。

截至今年 6 月末，公司對(duì)PE 項(xiàng)目的累計(jì)投資金額達(dá)3.72 億元。

其中已有部分項(xiàng)目進(jìn)入收獲期，其中印度KIRI 公司（主營染料生產(chǎn)和經(jīng)營，公司投資額2,374 萬元）已于2008 年4 月掛牌上市，山東濱化集團(tuán)股份有限公司（主要產(chǎn)品有環(huán)氧丙烷、燒堿系列產(chǎn)品、油田助劑及精細(xì)化學(xué)品系列。公司投資額14,325萬元）和旭輝集團(tuán)股份有限公司（主營房地產(chǎn)，公司投資額3,382.5 萬元）均已向中國證監(jiān)會(huì)申報(bào)了 IPO 申請(qǐng)材料，并獲得了第一次反饋意見。如果濱化集團(tuán)、旭輝集團(tuán)能夠順利上市，將給公司帶來豐厚的收益。鑒于公司的對(duì)外股權(quán)投資已有較大的金額，考慮到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等因素，公司考慮逐步縮減PE 業(yè)務(wù)。由于對(duì)外大量投資而帶來的不確定性風(fēng)險(xiǎn)也將逐步降低。

09 年上半年盈利將會(huì)有好轉(zhuǎn)。

由于行業(yè)內(nèi)企業(yè)大量限產(chǎn)和停產(chǎn)，浙江龍盛將具更強(qiáng)的染料定價(jià)能力。預(yù)計(jì)09 年上半年公司分散染料還能維持20%的正常毛利，并且年底下游染料采購將有所恢復(fù)；且龍山化工氯化銨成本比較低，由于化肥將冬儲(chǔ)嚴(yán)重不足，預(yù)計(jì)09 年初，化肥價(jià)格將會(huì)因供給緊張而上漲，將會(huì)有較好的盈利；公司還將在09 年上半年獲得5.93 億元搬遷補(bǔ)償金，資金流將會(huì)充沛。

下游采購逐漸恢復(fù)，生產(chǎn)滿負(fù)荷：

年后由于產(chǎn)業(yè)鏈上庫存水平較低，下游企業(yè)開始補(bǔ)充庫存準(zhǔn)備生產(chǎn)，銷售量反而較2008 年同期出現(xiàn)增長，其中分散染料日出貨量已經(jīng)到達(dá)歷史較高水平；裝置開工率也逐漸回升，目前基本滿負(fù)荷生產(chǎn)；庫存仍然較低，約為正常水平的一半左右。據(jù)悉其他大型染料企業(yè)如閏土，吉華的開工率也在逐漸提高。目前公司主要產(chǎn)品的價(jià)格并沒有出現(xiàn)上漲，價(jià)格仍然處于2007 年的水平，后期一旦公司的產(chǎn)品出現(xiàn)價(jià)格回升的情況，將使毛利率大幅提升，從而增加公司的估值水平。
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來源： 中國紡織交易網(wǎng)