天然橡膠、鄭州PTA、大連LLDPE在2008年國際原油的影響帶動下經(jīng)歷了一輪聲勢浩大的暴漲暴跌行情。分析人士指出，2009年度原油弱勢震蕩、全球經(jīng)濟衰退、下游需求萎縮，將共同導(dǎo)致天然橡膠、PTA、LLDPE繼續(xù)下行。

由于合成橡膠、PTA(精對苯二甲酸)、LLDPE(線性低密度聚乙烯)均為原油的下游產(chǎn)品，原油走勢對其有重要影響。2008年上半年WTI(西得克薩斯輕質(zhì)原油)價格年初從最低的85美元/桶附近一路震蕩走高，到7月中旬的時候最高上探147美圓/桶，上漲73%，滬天然橡膠的價格也上漲了將近1萬元/噸，漲幅接近50%；鄭州PTA也從約7,000元/噸上漲至最高9,900元/噸附近。隨后美國金融危機爆發(fā)，油價持續(xù)回落，到12月中旬最低下探至35美元附近，滬膠、PTA、LLDPE跌幅分別達67%、60%、50%左右。

分析2008年度天然橡膠、PTA、LLDPE走勢可以看出：2008年初全球經(jīng)濟延續(xù)著高速增長的步伐，物價上漲，通貨膨脹是上半年全球經(jīng)濟面臨的最主要問題，美元持續(xù)貶值也助推了商品價格不斷上漲。在此期間，天然橡膠借助開割季節(jié)延遲，庫存不足；鄭州PTA利用原油走勢和地震后對帳篷、纖維、棉紡品產(chǎn)生大量需求；大連LLDPE借助農(nóng)地膜季節(jié)性生產(chǎn)旺季的等題材炒作下皆走出了一輪大牛市行情。

然而進入2008年下半年，隨著美國金融危機的爆發(fā)危及到實體經(jīng)濟的發(fā)展，全球經(jīng)濟陷入衰退的泥潭中。在此背景下，以原油為代表的大宗商品價格短短半年時間內(nèi)上演了史無前例的暴跌行情。雖然后期國家出臺四萬億擴大內(nèi)需刺激方案、提高了部分塑料制品出口退稅、國內(nèi)石化廠商為了穩(wěn)定價格聯(lián)合限產(chǎn)減產(chǎn)。但在在供需基本面短期難以大幅改變，國際原油進入超跌區(qū)、汽車行業(yè)萎靡、合成橡膠需求不振下很難走出反轉(zhuǎn)大行情，天然橡膠、PTA、LLDPE期價仍將延續(xù)探底之路。

展望2009年天然橡膠走勢，國元期貨分析師范燕文認為全球經(jīng)濟衰退會嚴重影響到國內(nèi)天膠的消費。在全球供給充沛、國內(nèi)庫存居高不下的情況下，加上國際原油進入超跌區(qū)、汽車行業(yè)萎靡、合成橡膠需求不振，價格不斷下跌。因此國內(nèi)天膠積重難返，市場短期反彈難以逆轉(zhuǎn)下跌趨勢，2009年度季節(jié)性反彈隨時終結(jié)，后市仍以振蕩下跌為主。

對于LLDPE和PTA來說，當前市場普遍認為全球的石化行業(yè)景氣周期將于2008年結(jié)束，因為2009-2010年將有大量新增石化產(chǎn)能釋放。未來石化企業(yè)利潤將下滑，嚴重者類似2007年國內(nèi)PTA產(chǎn)能釋放導(dǎo)致的PTA企業(yè)利潤幾乎為零。新湖期貨分析師車麗麗認為，隨著當前PTA上游裝置陸續(xù)恢復(fù)開工，石化在2009年1月份掛牌銷售，說明廠商本身對后勢的看法就不是很樂觀，雖然貨源較少，但成交清淡的情況一直未能改觀，2009年還將延續(xù)探底走勢行情。

綜上所述，在實體經(jīng)濟衰退的情況下，天然橡膠、PTA、LLDPE需求受到極大沖擊，加上原油仍有下行趨勢，石化行業(yè)景氣周期預(yù)計將于2008年結(jié)束等諸多利空因素均導(dǎo)致天然橡膠、PTA、LLDPE在2009年度繼續(xù)尋底之路。

來源： 中國紡織交易網(wǎng)