天然橡膠、鄭州PTA、大連LLDPE在2008年國(guó)際原油的影響帶動(dòng)下經(jīng)歷了一輪聲勢(shì)浩大的暴漲暴跌行情。分析人士指出，2009年度原油弱勢(shì)震蕩、全球經(jīng)濟(jì)衰退、下游需求萎縮，將共同導(dǎo)致天然橡膠、PTA、LLDPE繼續(xù)下行。

由于合成橡膠、PTA(精對(duì)苯二甲酸)、LLDPE(線性低密度聚乙烯)均為原油的下游產(chǎn)品，原油走勢(shì)對(duì)其有重要影響。2008年上半年WTI(西得克薩斯輕質(zhì)原油)價(jià)格年初從最低的85美元/桶附近一路震蕩走高，到7月中旬的時(shí)候最高上探147美圓/桶，上漲73%，滬天然橡膠的價(jià)格也上漲了將近1萬(wàn)元/噸，漲幅接近50%；鄭州PTA也從約7,000元/噸上漲至最高9,900元/噸附近。隨后美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)，油價(jià)持續(xù)回落，到12月中旬最低下探至35美元附近，滬膠、PTA、LLDPE跌幅分別達(dá)67%、60%、50%左右。

分析2008年度天然橡膠、PTA、LLDPE走勢(shì)可以看出：2008年初全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)著高速增長(zhǎng)的步伐，物價(jià)上漲，通貨膨脹是上半年全球經(jīng)濟(jì)面臨的最主要問(wèn)題，美元持續(xù)貶值也助推了商品價(jià)格不斷上漲。在此期間，天然橡膠借助開(kāi)割季節(jié)延遲，庫(kù)存不足；鄭州PTA利用原油走勢(shì)和地震后對(duì)帳篷、纖維、棉紡品產(chǎn)生大量需求；大連LLDPE借助農(nóng)地膜季節(jié)性生產(chǎn)旺季的等題材炒作下皆走出了一輪大牛市行情。

然而進(jìn)入2008年下半年，隨著美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)危及到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的泥潭中。在此背景下，以原油為代表的大宗商品價(jià)格短短半年時(shí)間內(nèi)上演了史無(wú)前例的暴跌行情。雖然后期國(guó)家出臺(tái)四萬(wàn)億擴(kuò)大內(nèi)需刺激方案、提高了部分塑料制品出口退稅、國(guó)內(nèi)石化廠商為了穩(wěn)定價(jià)格聯(lián)合限產(chǎn)減產(chǎn)。但在在供需基本面短期難以大幅改變，國(guó)際原油進(jìn)入超跌區(qū)、汽車(chē)行業(yè)萎靡、合成橡膠需求不振下很難走出反轉(zhuǎn)大行情，天然橡膠、PTA、LLDPE期價(jià)仍將延續(xù)探底之路。

展望2009年天然橡膠走勢(shì)，國(guó)元期貨分析師范燕文認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)嚴(yán)重影響到國(guó)內(nèi)天膠的消費(fèi)。在全球供給充沛、國(guó)內(nèi)庫(kù)存居高不下的情況下，加上國(guó)際原油進(jìn)入超跌區(qū)、汽車(chē)行業(yè)萎靡、合成橡膠需求不振，價(jià)格不斷下跌。因此國(guó)內(nèi)天膠積重難返，市場(chǎng)短期反彈難以逆轉(zhuǎn)下跌趨勢(shì)，2009年度季節(jié)性反彈隨時(shí)終結(jié)，后市仍以振蕩下跌為主。

對(duì)于LLDPE和PTA來(lái)說(shuō)，當(dāng)前市場(chǎng)普遍認(rèn)為全球的石化行業(yè)景氣周期將于2008年結(jié)束，因?yàn)?009-2010年將有大量新增石化產(chǎn)能釋放。未來(lái)石化企業(yè)利潤(rùn)將下滑，嚴(yán)重者類(lèi)似2007年國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能釋放導(dǎo)致的PTA企業(yè)利潤(rùn)幾乎為零。新湖期貨分析師車(chē)麗麗認(rèn)為，隨著當(dāng)前PTA上游裝置陸續(xù)恢復(fù)開(kāi)工，石化在2009年1月份掛牌銷(xiāo)售，說(shuō)明廠商本身對(duì)后勢(shì)的看法就不是很樂(lè)觀，雖然貨源較少，但成交清淡的情況一直未能改觀，2009年還將延續(xù)探底走勢(shì)行情。

綜上所述，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退的情況下，天然橡膠、PTA、LLDPE需求受到極大沖擊，加上原油仍有下行趨勢(shì)，石化行業(yè)景氣周期預(yù)計(jì)將于2008年結(jié)束等諸多利空因素均導(dǎo)致天然橡膠、PTA、LLDPE在2009年度繼續(xù)尋底之路。

來(lái)源： 中國(guó)紡織交易網(wǎng)